29、金融风险分析与 exotic 期权详解

金融风险分析与 exotic 期权详解

1. 信用风险分析基础

1.1 信用利差与信用评级

信用利差是债券收益率与同期限国债收益率之间的差值，它反映了债券的违约风险溢价。通过对相关数据的研究，我们可以发现两个单调趋势：
- 利差是信用质量的递减函数，信用评级越低，利差越高。
- 对于相同的信用评级，利差每年都会增加。

以下是不同信用评级和期限对应的利差数据示例：
| 信用评级 | 1 年 | 2 年 | 3 年 | 5 年 | 7 年 | 10 年 | 30 年 |
| — | — | — | — | — | — | — | — |
| Aaa/AAA | 5.0 | 8.0 | 12.0 | 18.0 | 28.0 | 42.0 | 65.0 |
| Aa1/AA+ | 11.2 | 20.0 | 27.0 | 36.6 | 45.2 | 56.8 | 81.8 |
| Aa2/AA | 16.4 | 32.8 | 42.6 | 54.8 | 62.8 | 71.2 | 97.8 |
| Aa3/AA- | 21.6 | 38.6 | 48.6 | 59.8 | 67.4 | 75.2 | 99.2 |
| A1/A+ | 26.2 | 44.0 | 54.2 | 64.6 | 71.4 | 78.4 | 100.2 |

1.2 获取 AAA 和 AA 债券收益率

要获取 AAA 和 AA 债券的收益率，可以使用以下代码：

import pandas as pd