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RSS订阅转载 科普 | 一文读懂 DAG（有向无环图）技术
本文介绍了区块链领域的新型技术DAG（有向无环图），分析了其产生背景、技术特点和当前应用现状。DAG技术通过异步记账和并行结算，有效解决了传统区块链处理速度慢、费用高、安全隐患等问题，具有交易速度快、扩展性强、安全性高等优势。目前IOTA、Byteball、Nano等项目已采用DAG技术，并在共识算法、去中心化机制等方面取得新进展。虽然DAG在安全性和应用场景上仍需验证，但其优越性能和扩展性已对传统区块链形成冲击，成为区块链技术的重要发展方向。
2026-01-05 20:10:31
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原创 金融市场风险理论
金融市场风险可分为可量化的风险与不可预测的不确定性，涉及系统性风险、尾部风险等类型。经典理论如风险-收益权衡、有效市场假说等揭示了风险与收益的关系。市场结构性风险包括流动性枯竭、杠杆风险等现象，而价格波动呈现肥尾分布、均值回归等特征。极端风险如黑天鹅事件、明斯基时刻等具有重大冲击。行为金融学指出投资者存在损失厌恶、从众效应等认知偏差。风险管理工具如VaR存在模型风险，需警惕幸存者偏差。核心认知在于：市场风险主要来自被低估的尾部事件、结构脆弱性和人类系统性认知偏差。
2026-01-03 19:33:56
850
原创 投资/交易者整理「必踩心理陷阱清单」
交易心理陷阱全解析：20个致命误区及应对策略 本文系统梳理了交易过程中常见的20种心理陷阱，分为入场前、决策时、持仓中、加仓期、高潮期和复盘阶段六大场景。从过度自信到群体行为，从损失厌恶到事后偏误，每个陷阱都揭示了交易者非理性决策的心理机制及其破坏性后果。文章特别指出，将市场视为"可理解的对手"是终极误区，强调交易本质是管理仓位、风险与纪律的概率游戏，而非寻找确定答案。最后提炼出核心戒律：真正的对手始终是自己，而非市场本身。
2026-01-03 19:33:12
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原创 行为金融（Behavioral Finance）与经济心理学（Economic Psychology）术语
行为金融学揭示了传统经济学"理性人假设"的局限性，提出了"有限理性"和"双系统理论"框架。核心理论"前景理论"包含参考点依赖、损失厌恶等关键发现，解释了人们在风险决策中的非理性行为。研究识别了过度自信、确认偏误等常见认知偏差，以及处置效应、动量效应等市场异象。同时探讨了群体行为、情绪传染对市场泡沫的影响，以及时间偏好、心理账户等行为特征。这些发现表明市场并非完全有效，投资者情绪和心理因素往往比客观信息更重要，揭示了投资决策中&q
2026-01-03 19:32:32
587
原创 CQF专业名词与理论
本文系统梳理了量化金融（CQF）的核心知识体系，涵盖六大模块：1）数学基础（随机过程、布朗运动、鞅理论）；2）随机微积分（伊藤引理与积分）；3）无套利定价理论（风险中性测度）；4）期权定价模型（Black-Scholes方程及Greeks）；5）波动率建模（隐含波动率、Heston模型）；6）应用领域（利率模型、信用风险、量化交易与风险管理）。重点突出了几何布朗运动、伊藤引理、波动率微笑等关键概念，并强调了蒙特卡洛模拟等数值方法在复杂衍生品定价中的应用，为量化金融实践提供了理论框架和方法论基础。
2026-01-03 19:31:57
886
原创 FRM（Financial Risk Manager，金融风险管理师）专业术语与模型
FRM核心知识框架摘要 FRM知识体系涵盖五大核心领域：1) 概率统计基础，包括随机变量、常见分布及统计推断方法；2) 金融市场工具，重点解析固定收益产品特征及衍生品定价模型；3) 风险管理技术，分类市场/信用/操作风险，详解VaR等度量工具；4) 资产定价理论，包含马科维茨组合、CAPM等经典模型；5) 监管框架，梳理Basel协议核心要求。考试强调对风险量化（如EL=PD×LGD×EAD）和极端情景应对能力的掌握，而非单纯记忆公式。理解金融风险的本质在于不确定性管理、资本充足性及模型局限性认知，这是FR
2026-01-03 00:49:20
604
原创 CFA专业核心概念总结
本文系统梳理了CFA一级考试的核心知识点，涵盖10大领域共50个关键概念。从道德准则（如受托责任、适当性原则）到数量分析（货币时间价值、回归分析），从经济学基础（经济周期、货币政策）到财务报表（权责发生制、杜邦分析），再到投资实务（现代组合理论、行为金融）。重点包括：估值模型（DCF、Gordon）、风险管理工具（久期、希腊字母）、市场理论（有效市场假说）及资产类别特性（流动性溢价）。这些内容构建了金融分析的完整框架，既是一级考试重点，也为后续CFA进阶学习奠定基础。
2026-01-03 00:47:17
589
原创 加密资产 / 股票（二级市场）/ 私募股权（PE/VC）/ 对冲基金（HF） 四个领域名词表
本文系统梳理了四大金融领域的核心术语： 加密资产部分涵盖区块链技术基础（PoW/PoS共识机制）、代币经济模型（Tokenomics、质押）、DeFi概念（AMM、无常损失）及特有风险（黑客攻击、MEV）。 股票市场聚焦估值指标（P/E、EV/EBITDA）、市场结构（做市商机制）、风险收益特征（β系数、最大回撤）和投资风格（价值/成长股轮动）。 私募股权解析基金结构（LP/GP关系）、投资条款（对赌协议）、回报指标（IRR、J曲线）和退出路径（IPO/M&A），强调其长期锁定特性。 对冲基金详解多
2026-01-03 00:41:14
679
原创 金融，投资，私募，理财等领域专业理论名词
为核心，通过历史数据挖掘可重复的统计规律，弱化主观判断。中捕捉大级别资产配置机会。以“安全边际”为核心。
2026-01-01 20:09:03
812
原创 金融反常识清单
投资本质的25条反常识 高收益资产的关键在于持有能力而非风险大小，市场奖励的是忍耐力而非勇气 短期波动不等于风险，永久性资本损失才是真正的风险 低波动、高杠杆和高一致性预期往往是危机前兆 稳定收益策略比暴利策略更容易因极端行情崩溃 价格由边际资金而非内在价值决定 市场在不同时间维度呈现不同特征 市场狂热时理性行为常被视为保守 下跌不需要坏消息，只需缺乏新利好 货币宽松优先推高资产价格而非实体经济 政策救市旨在维护系统稳定而非个体利益 宏观预测准确对投资帮助有限 泡沫阶段最赚钱的是早期参与者 泡沫破裂前总显得
2026-01-01 20:07:48
901
原创 金融，经济领域专业理论名词
一国（或地区）在一定时期内生产的最终产品和服务的市场价值总和。实际GDP与潜在GDP之间的差额，反映经济过热或衰退。市场价格已反映所有可得信息，长期无法稳定战胜市场。经济主体会利用所有可得信息形成对未来的最优预期。利率极低时，货币政策对刺激经济几乎失效的状态。单一机构或市场问题引发整体金融系统崩溃的风险。交易双方掌握的信息不对等，可能导致市场失灵。衡量资产相对于市场整体波动的系统性风险指标。市场不存在无风险、无成本、必然获利的机会。选择某一方案所放弃的最佳替代方案的收益。
2026-01-01 20:07:01
1287
原创 经济租（Economic Rent）：概念、机制与现实世界的系统性分析
经济租（Economic Rent），指的是某种生产要素或经济主体获得的超过其维持供给所必需的最低报酬之上的收入。换言之：经济租 ≠ 劳动报酬 ≠ 企业正常利润经济租 = 因稀缺性、排他性或制度性优势而产生的“超额收益”即使不给这部分收入，资源仍然会继续被供给，这部分收入就是经济租。劳动不能致富创新回报有限资源主要靠“占位”获得经济租已经主导了价值分配结构哪些收益来自创造哪些收益来自占有这正是现代经济分析、政策设计与个人决策中不可或缺的一环。
2025-12-30 20:09:47
1371
原创 MCP（Model Context Protocol）统一建模上下文协议
摘要： Model Context Protocol (MCP) 是一种用于协调和管理大型语言模型及多模态模型上下文信息的协议框架，支持跨模型、跨任务的上下文共享与更新。其核心模块包括上下文存储、编解码器、路由器和更新器等，旨在实现模型间的协同工作、状态保持及智能响应。MCP广泛应用于多Agent协作、工具调用、长对话记忆等场景，并在OpenAI、Anthropic等平台中有所体现。未来趋势包括协议标准化、隐式上下文抽取及隐私安全管理。MCP通过统一上下文处理，显著提升模型的连续性和系统协作效率。
2025-12-30 02:48:51
737
原创 MCP 架构（Master Control Program，主控程序架构）
MCP架构是一种中心化分层控制架构，主要用于企业级应用和分布式系统。其核心是主控程序模块，负责统一调度、流程控制和监控各子系统。典型组成包括MCP主控中心、业务模块、流程引擎、任务调度等组件，适用于电力、金融等复杂流程场景。相比微服务架构，MCP强调集中控制，适合强流程依赖系统，但存在中心点瓶颈问题。技术实现可采用.NET Core、Kafka、Camunda等工具。该架构优势在于集中管理、流程解耦和可审计性，特别适合领域清晰且流程复杂的行业系统。
2025-12-30 02:47:44
946
原创 「たら」「なら」「と」「ば」的对比总结
日语条件表达方式「たら」「なら」「と」「ば」的区别总结： たら：强调时间顺序，表示"如果...就..."或"...之后"，用于具体假设或已发生情况。 なら：基于已知信息或对话前提，表示"要是...的话"，常用于建议或评论。 と：表示客观因果关系或规律性现象，意为"一...就..."，不能用于主观意志。 ば：书面语表达，用于客观条件判断，表示"如果...就..."。 记忆口诀： たら：发生再说 なら：你说的那样
2025-12-30 02:46:24
436
原创 《小狗钱钱》一些核心观点归纳总结
《小狗钱钱》是一本以童话形式传授理财智慧的启蒙读物，通过会说话的小狗"钱钱"引导小女孩吉娅学习财商知识。书中强调树立正确金钱观、制定明确目标、建立梦想储蓄罐等核心观点，指出金钱是实现理想的工具而非目的，理财习惯比收入水平更重要。经典语录如"钱能帮助你实现最重要的东西"、"每一分钱都是梦想的种子"等，传递了积极理财观念。本书适合青少年及财商初学者，用简单易懂的方式培养理财意识和行动力。
2025-12-30 02:43:34
452
原创 《行为金融：心理、决策和市场》读书笔记
行为金融学挑战传统金融理论，指出投资者并非完全理性，而是受认知偏差和情绪影响。常见偏差包括代表性启发式、锚定效应和损失厌恶等，导致市场出现动量效应、反转效应等异常现象。前景理论揭示人们基于参照点决策，且对损失更敏感。行为金融修正了CAPM模型，纳入投资者情绪因素。实践建议包括建立纪律性策略、识别自身偏差。该领域表明，金融市场是理性与心理的复合体，投资者需平衡分析与情绪管理。
2025-12-30 02:42:36
373
原创 《周期：金融危机、中央银行与未来的世界经济》总结
摘要： 雷·达里奥在《周期》中剖析历史规律，指出国家兴衰遵循债务周期、内部矛盾与外部竞争三大动力。他认为美国正步入“大周期”衰落阶段，而中国崛起将重塑世界秩序。书中强调，过度债务、贫富分化和制度僵化是帝国崩溃的主因，并建议通过多元化投资（如黄金）应对系统性风险。经典观点包括：“印钞只是推迟危机”“帝国的衰落始于内部腐烂”，为个人与国家提供穿越周期的策略启示。
2025-12-29 23:52:07
882
原创 《论自由》归纳总结
个人自由原则（伤害原则）“唯一正当使用强制力干涉他人自由的目的，就是防止他人受到伤害。核心意思：除非一个人的行为会伤害他人，否则社会或政府无权干涉。思想与言论自由的重要性它可能包含部分真理；反对声音能激发真理的澄清与强化。个性与多样性是社会进步的源泉鼓励个体按照自己的方式生活，有助于人类整体的发展。“多数暴政”的警惕“社会的暴政，比许多政治暴政还要可怕。意思是：舆论或大众多数不应压迫少数人的生活方式。政府干预的限度政府不应干涉个人生活事务，除非为了保护他人权利。
2025-12-28 18:44:38
552
原创 《纳瓦尔宝典》归纳总结
《纳瓦尔宝典》汇集了创业者纳瓦尔·拉维坎特关于财富、幸福和思维的核心洞见。他强调财富来自资产而非工时，主张利用股权、代码等杠杆创造被动收入，认为幸福是可通过练习获得的技能，源自减少欲望而非满足欲望。书中提倡清晰思考胜过盲目努力，专注长期价值而非短期竞争，并指出自由的真谛在于"不做不想做的事"。这些简洁犀利的观点融合了商业智慧与生活哲学，为现代人提供了实现财富自由与内心平静的实用指南。
2025-12-28 18:43:09
803
原创 《金钱心理学》归纳总结
《金钱心理学》探讨金钱与人类行为、情绪的关系，强调理财成功的关键在于行为而非智力。书中指出，真正的财富是未消费的积蓄，而金钱的最大价值在于换取自由。核心观点包括：储蓄带来未来选择权，复利依赖长期坚持，避免毁灭性风险比追求高收益更重要。作者认为，控制情绪、抵御贪婪、理解"足够"的概念才是财务幸福的核心。本书用行为心理学视角重新定义了财富本质——不是数字增长，而是获得生活掌控权。
2025-12-28 18:41:33
335
原创 《周期：预测未来的真实本质》总结
霍华德·马克斯在《周期》中深入剖析了市场、经济和心理的周期性本质。核心观点包括：投资世界始终处于周期性波动中，关键在于识别周期位置而非预测拐点；市场情绪波动形成价格周期，风险往往在忽视时最大；逆向思维是周期投资精髓，需在群体行为中保持独立判断。书中强调投资是概率游戏，长期成功在于避免极端并控制风险。马克斯列举了经济、信贷、心理等多类周期，提出通过判断市场阶段、投资者情绪和资产价格来把握周期。全书为投资者提供了理性应对市场波动的框架，强调等待机会、控制风险的重要性。
2025-12-28 18:41:16
717
原创 《穷查理宝典》（Poor Charlie‘s Almanack）归纳总结
《穷查理宝典》收录了查理·芒格的核心思想与智慧箴言，主要观点包括：1）运用多元思维模型进行跨学科思考；2）逆向思维，通过避免错误来取得成功；3）保持理性，减少情绪干扰；4）识别25种常见心理误判；5）模仿优秀人物并学习第一性原理。芒格强调少而精的投资策略、复利效应的重要性，以及持续学习和独立思考的价值。书中还总结了他的经典语录和"人类误判心理学"简表，展现了他简单生活、长期主义的哲学信条。这些智慧不仅适用于投资，也是人生决策的重要指南。
2025-12-27 20:19:09
734
原创 《行为金融：心理、决策和市场》系统归纳
摘要： 《行为金融：心理、决策和市场》系统分析了心理因素如何影响投资行为与市场表现。核心观点包括：投资者依赖启发式简化决策（如代表性/可得性偏差），受认知偏差（过度自信、损失厌恶）和情绪驱动；前景理论揭示损失厌恶与参照点效应；心理账户导致非理性资产配置；市场存在动量效应等异常现象，群体行为易引发泡沫。书中强调行为偏差根植于人类本能，需通过教育与规则化策略缓解。经典语句如“损失痛苦远超等额收益的快乐”凸显行为金融对传统“理性人”假设的挑战，指出理解人性比模型更能解释市场波动。 （149字）
2025-12-27 20:18:04
710
原创 《金融怪杰 : 华尔街的顶级交易员》归纳整理
《金融怪杰》通过采访华尔街顶级交易员，揭示了成功交易的核心法则：市场永远是对的，风险管理和纪律比预测更重要。关键原则包括：单笔交易风险控制在1-2%，严格执行止损，保持情绪稳定，以及建立适合自己的交易系统。多位大师强调，交易成败取决于心理素质和资金管理，而非短期预测能力。本书提炼的交易智慧，为投资者提供了经市场验证的生存法则和盈利之道。
2025-12-25 19:02:22
408
原创 《股票作手回忆录》归纳总结
市场教会我一切，但从未心慈手软。“市场只有一边，那就是正确的一边。“人可以看得清楚，但在市场按预期行动之前失去耐心，仍会失败。
2025-12-25 19:01:46
459
原创 EBITDA：华尔街的宠儿还是潜在的财务误导？
EBITDA指标的利弊与应用建议 EBITDA（息税折旧摊销前利润）是衡量企业核心运营能力的重要指标，广泛应用于业绩评价、并购估值和投资分析。其优势在于剔除资本结构、税务差异等非运营因素，便于横向比较企业盈利能力，尤其在杠杆收购（LBO）中常被用作现金流替代指标。然而，EBITDA存在显著缺陷：忽视资本开支和真实现金流，易被企业通过“调整后EBITDA”操纵数据，对资本密集型行业可能严重高估盈利。美国SEC已要求非GAAP指标需与GAAP数据对账，但滥用案例仍频发（如WorldCom丑闻）。建议投资者结合现
2025-12-25 19:00:36
823
原创 尾部风险（Tail Risk）详解：理论、现实案例与投资启示
摘要： 尾部风险指概率分布末端发生的低概率高冲击事件，如金融危机、市场崩盘等，具有毁灭性、非线性和连锁反应特征。传统模型因正态分布假设、历史数据偏差和人类行为偏差常低估其影响。典型案例包括2008年金融危机、1987年“黑色星期一”和2020年流动性危机，均暴露了模型局限性和系统性脆弱。投资者需警惕高杠杆策略的不对称风险，通过深度虚值期权、波动率对冲等手段管理尾部风险。核心启示是：极端事件决定系统真实边界，长期生存的关键在于敬畏尾部风险并做好压力测试。
2025-12-20 23:22:17
621
原创 中国 DRG / DIP 医保支付制度深度解析
中国医保支付改革推行DRG/DIP制度，旨在控制医保支出、规范医疗行为。该制度通过分组定价、封顶预算等机制，有效抑制过度医疗并提升医院管理效率。然而，其系统性缺陷导致医院倾向收治轻症病例、压缩必要治疗，并抑制临床创新。制度运行中产生"低标医疗"、编码套利等问题，加剧医患矛盾与医疗资源失衡。优化方向包括建立复杂病例补偿机制、创新技术支付窗口等。DRG/DIP是财政约束下的理性选择，但不能替代医疗价值判断，需平衡成本控制与医疗质量。
2025-12-20 23:21:11
862
原创 以太坊 Fusaka 升级 — 技术深度解析
摘要：以太坊2025年底的Fusaka升级聚焦数据可用性扩展与运维成本优化，通过PeerDAS（对等数据抽样）、BPO（参数灵活调整）等机制提升L2容量并降低节点门槛。关键EIP包括EIP-7594（抽样验证）、EIP-7892（轻量级分叉）和EIP-7642（历史数据裁剪）。升级后，L2结算成本将显著下降，但需警惕P2P层抽样风险与客户端兼容性问题。节点运营者需提前升级客户端、测试网络并监控关键指标，而dApp团队应适配经济模型与用户通信。长期看，Fusaka将巩固以太坊Rollup生态，但需持续优化治理
2025-12-07 18:36:44
825
原创 以太坊Fusaka升级的PeerDAS和BPO技术原理分析
文章摘要 PeerDAS（Peer Data Availability Sampling）是一种提高以太坊数据可用性的技术，通过将区块中的大尺寸交易数据（blob）划分为多个列/单元，并在节点间分发采样验证。每个节点只需下载和校验部分数据列，通过统计采样实现对整体数据的高置信度验证，从而显著降低单个节点的带宽和存储负担。BPO（Blob Parameter Only）机制则允许通过轻量级链上更新调整每块blob限额参数，无需硬分叉即可灵活扩容。Fusaka升级计划在2025年底引入PeerDAS和BPO，旨
2025-12-07 18:35:03
587
原创 《逃避自由》讲座稿
📝 摘要：弗洛姆《逃避自由》的核心启示 埃里希·弗洛姆在《逃避自由》（1941）中揭示了一个深刻悖论：现代人既渴望自由又恐惧自由。他指出消极自由（摆脱束缚）与积极自由（自我实现）的区别，发现人们常通过权威依附、破坏行为或从众心理来逃避自由带来的责任与孤独。在当代社会，表面选择自由背后隐藏着更隐蔽的"伪自由"现象——通过消费主义、社交媒体同质化等方式逃避真实自我。弗洛姆提出的解决路径是培养自发性思维和爱的能力，强调真正的自由源于自主选择并为之负责的勇气。这部80年前的著作对算法时代的人格
2025-12-04 22:53:44
667
原创 波浪理论：看懂市场情绪的投资密码｜深度投资分析
在所有技术分析体系中，**艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory）**是最具结构性与哲学思维的一套框架。本文将从投资者角度，对波浪理论进行系统讲解，涵盖结构逻辑、市场心理、交易策略、风险管理及常见误区。投资者应避开抄底冲动，等待结构完整后再考虑布局。波浪理论是趋势分析工具，而不是“猜顶猜底神器”。波浪理论不是万能工具，但在趋势市场中非常有效。不同人画出的浪形不一致，这是最大争议点。此时反而是主力出货区，而不是追高区。，并不断嵌套在更大的周期中。这是波浪交易的核心策略。波浪理论实际上是一个。
2025-12-04 22:51:23
792
原创 坎蒂隆效应
摘要： 坎蒂隆效应揭示了货币增发并非均匀分配，而是按特定顺序流向不同群体。最早获得新钱的政府、银行和大企业能以低价购买资产，而普通人最后拿到钱时已面临物价上涨，导致财富差距扩大。这一效应解释了房价飙升、金融资产泡沫等现象，并促使人们转向比特币等抗通胀资产。核心结论是：货币扩张加剧不平等，靠近货币源头的群体受益最多，普通人则被动承担通胀成本。理解坎蒂隆效应有助于认清经济政策实质并优化资产配置。
2025-12-04 22:49:49
799
原创 美联储货币政策篮子的新工具：SRF 和 FIMA 深度解读
美联储推出两类回购工具以稳定市场流动性：FIMA Repo Facility面向外国官方机构，提供美元流动性支持并防止美债抛售；Standing Repo Facility（SRF）服务于国内市场，控制短期利率波动。两者均通过高质量抵押品提供短期资金，但对象与定位不同：FIMA侧重国际金融稳定，SRF聚焦国内货币政策传导。这些工具在疫情危机、缩表时期发挥关键作用，但存在使用频率受限和规模风险。投资者需关注其运作数据以预判市场流动性变化。两者共同构成美联储维护美元体系稳定的核心工具。
2025-11-10 22:38:19
1387
原创 美债收益率倒挂分析
摘要： 美债收益率倒挂（短期收益率高于长期）被视为经济衰退的前兆，通常6-18个月内触发衰退。对美股而言，倒挂初期市场可能维持高位，但衰退信号明确后需转向防御（医疗、公用事业）；对加密货币则呈现滞后反应，初期因流动性紧缩承压，待降息预期升温后率先反弹。2025年若倒挂持续，美股高估值板块或调整，而加密市场或进入主升浪。策略上：美股控仓低杠杆，加密分批布局BTC/ETH，同时增配美债和黄金对冲风险。核心逻辑是紧盯美联储政策拐点，流动性宽松预期将驱动风险资产复苏。
2025-11-09 21:37:57
1088
原创 SOFR − IORB Spread分析以及对股市与加密市场的影响
SOFR-IORB利差扩大：短期融资市场承压对风险资产的冲击分析 SOFR（美国担保隔夜融资利率）与IORB（美联储准备金利率）的利差扩大，反映出回购市场流动性紧张。近期SOFR（4.2%）持续高于IORB（3.9%），显示短期融资成本上升，主要受美联储缩表、国债供给增加等因素驱动。 对股市影响显著： 1）成长股估值承压 2）杠杆资金面临平仓风险 3）市场风险偏好转向防御性资产 加密市场更敏感： 1）美元融资成本上升冲击稳定币套利 2）高贝塔属性导致剧烈波动 3）做市商流动性收紧加剧抛售 应对策略： • 降
2025-11-06 19:36:38
1232
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2020-09-17
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2020-11-14
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2020-08-10
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