15、资本市场的变革：科技驱动的新时代

资本市场的变革：科技驱动的新时代

科技重塑资本市场格局

在过去几十年间，科技对交易的影响呈指数级增长。无论是始于1969年的机构网络电子交叉平台（即现在的Instinet），还是20世纪70年代推出的纳斯达克电子证券交易所，都标志着电子交易的开端。如今，科技的发展有望在未来几十年进一步加速，深刻改变传统商业模式，为终端投资者和零售交易者带来前所未有的机遇，而这些机遇曾经仅为大型全球金融机构所享有。

科技就像一股强大的推动力，让交易及相关流程变得更快、更便宜、更高效。这使得更多的服务提供商能够参与竞争，更多的参与者能够以更经济的方式进行交易和投资。在这个新的时代，企业若想生存和发展，就必须将金融服务专业知识与技术掌握能力相结合。

市场自动化的演进历程

交易场所的变迁

曾经，金融市场的波动总会伴随着交易大厅里年轻人紧张的呼喊和急切的手势。然而，如今市中心的交易大厅早已寂静无声，交易活动更多地转移到了城郊那些高科技、人员稀少的设施中，这些设施通过无形的网络与全球各地的类似中心相连。

20世纪80年代和90年代，金融市场的自动化浪潮初现端倪，计算机终端逐渐取代了手指和账本，成为主要的数据来源。交易员们也从交易所的交易大厅转移到了全球投资银行的大型交易室，周围环绕着一排排屏幕和电话控制台，与全球多个交易对手和市场相连。

银行与交易所的变革

同一时期，大型银行经历了大规模的整合，形成了少数几家“流量巨头”。这些“全能”银行将广泛的企业和投资银行业务与财富和零售业务相结合，虽然带来了巨大的收入，但也掩盖了流程效率低下的问题，并引发了利益冲突，为全球金融危机埋下了隐患。

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