21、中小企业与低收入国家参与全球价值链：融资与基础设施挑战

中小企业与低收入国家参与全球价值链：融资与基础设施挑战

中小企业融资难题

中小企业在全球价值链（GVC）中的参与面临着诸多融资挑战。

1. 道德风险与信息不对称
   银行在批准贷款后难以完全监控创新者的活动，这就产生了道德风险。创新者可能会选择比原协议风险更高的项目，因为成功时他们能获得全部收益，失败时损失有限。信息不对称问题在初创企业和中小企业中比大型企业更为突出，这加剧了研发投资不足的问题。

2. 融资来源

   • 市场融资不足 ：市场为有增长和创新意愿的中小企业提供的资金往往低于社会期望水平。以日本中小企业和初创企业为例，从私人金融机构借款的比例不到25%，创始人自有资金以及来自家人和亲戚的融资与支持是最主要的资金来源。
   • 投资者类型 ：融资来源的投资者主要分为三类：
     • 情感投资者 ：基于个人情感关系进行投资，投资往往是非市场导向的。
     • 战略投资者 ：决策基于非财务目标，如获取研发资源或建立供应商 - 买家关系，全球价值链买家或主导企业可能充当此类投资者。
     • 金融投资者 ：主要或完全受投资回报驱动。政策干预可解决的中小企业融资市场失灵问题主要集中在这一类别。
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