12、基于区块链的场外衍生品交易革新：从低效到智能自动化

基于区块链的场外衍生品交易革新：从低效到智能自动化

1. 场外衍生品交易现状与挑战

场外衍生品具有高度定制化的特点，这使其能够更好地满足参与者的个性化需求，但同时也导致了业务效率低下的问题。具体表现如下：
- 交易协商与确认耗时 ：双方以点对点的方式协商和确认合同条款需要很长时间，涉及大量重复工作和高昂的文书成本。
- 合同流动性差 ：专属定制的合同不易转让或替换，缺乏流动性。
- 交易后管理负担重 ：与不同交易对手进行交易后的抵押品管理、事件管理和合同管理工作繁重，难以全面跟踪和管理各种合同，也难以密切关注复杂的条款。

虽然场外衍生品数据、文件、协议和程序的标准化在一定程度上提高了交易效率，例如国际掉期与衍生工具协会（ISDA）主协议为场外衍生品交易建立了相对固定和标准的合同条款以及明确统一的违约处理机制，但当前的衍生品基础设施仍然效率低下且成本高昂，行业内缺乏可扩展的自动化解决方案。

2. 构建区块链信息交换平台

为了支持高效的交易匹配、确认、执行、清算、事件管理和合同管理，有必要构建一个统一、开放、高效、合规且强大的场外衍生品基础设施平台。区块链技术为此提供了可行的解决方案，通过创建基于区块链的场外衍生品信息交换平台，可以实现市场参与者、电子交易平台、中央对手方（CCP）、交易报告库（TR）和监管机构之间的信息共享和互联互通，避免信息分散交换，减轻严格监管带来的业务压力。

2.1 链下合同信息上链

场外衍生品交易维持现有业务流程，具体步骤如下：
1. 市场