11、美国虚拟货币的联邦监管：现状与挑战

美国虚拟货币的联邦监管：现状与挑战

在当今数字化时代，虚拟货币的兴起引发了广泛的关注和讨论。其独特的性质和快速发展的市场，给监管机构带来了诸多难题。本文将深入探讨美国虚拟货币监管的相关问题，包括监管机构的职责、ICO投资的风险以及具体案例的分析。

虚拟货币的属性判定难题

虚拟货币究竟应被视为财产、货币还是商品，这一问题困扰着监管机构。理想情况下，美国国会应明确加密货币的分类管辖权问题，或者由美国最高法院在Howey案的基础上进一步阐释。

在Audet v. Fraser案中，康涅狄格联邦法院将某些加密产品是否为证券的判定权交给了陪审团。这起集体诉讼案中，被告通过多个公司实体出售各种挖矿设备，承诺随时向买家交付虚拟货币。但未能兑现后，又推出“Hashlet合同”，让买家分享公司挖矿利润。然而，这些销售并未完成，被告还将合同转换为其他加密相关产品。2021年11月，陪审团判定虽然其中一家公司存在欺诈行为，但Fraser未参与协助该计划。陪审团认为所提供的产品不是投资合同，货币也不是证券（法院将证券定义为“在交易中通常被接受作为支付手段并被认可为价值标准的物品，如硬币、政府票据或纸币”）。但7个月后，即2022年6月3日，法院驳回了陪审团的裁决，下令重新审判，以重新考虑其中一种产品Paycoin是否为投资合同。

美国政府相关监管机构

美国证券交易委员会（SEC）是证券市场的主要监管机构，负责保护投资者和公众免受欺诈，监管范围包括证券交易所、证券经纪商和交易商、投资顾问和共同基金等。其核心问题在于是否将加密货币视为“证券”，从而获得监管管辖权。SEC v. Howey案是SEC主张监管权力的重要依据。