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RSS订阅原创 浙江台州跑出一家40亿IPO，凭借核心专利优势推动催化材料革新
过去四年，肯特催化综合毛利率始终保持在26%以上，且2024年上半年提升至27.04%，稳中有增，显示出极强的业绩韧性。作为国内催化材料领域的领军企业，肯特催化竞争优势显著。当前，国内高端催化剂曾高度依赖进口，价格昂贵且供货周期长，这为肯特催化这样的国内企业创造了巨大市场空间。
2025-04-17 17:42:05
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原创 广东广州一家IPO资产重组疑点重重，信息披露真实性存疑
瑞立科密过往资产重组疑点重重，估值均由银信资产评估有限公司完成，按照收益法评估值定价，温州汽科与扬州胜赛思全部股东权益评估值翻倍，然而重组之后两所子公司业绩增长趋势出现较大下滑，与此同时，瑞立科密多家子公司营业收入和净利润IPO前后变化趋势相差较大，相关数据似乎矛盾。
2025-04-16 23:15:31
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原创 广东佛山一家企业IPO前估值暴增，5名股东突击入股
同行业可比公司中，仅松霖科技营收和扣非净利润实现小幅上涨，而悍高集团业绩逆势大幅上涨，变化趋势与同行相悖，主营业务毛利率也是远高于同行，不仅让人怀疑其业绩是否真实。同时，悍高集团仅一年内的时间完成四次增资，估值从16.06亿元增长为约30亿元，近乎翻倍。此外，报告期内悍高集团研发人员近半数属于兼职，算上兼职的研发人员还不及同行业可比公司研发人员数量的一半。
2025-04-10 21:26:57
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原创 山东济南一家IPO股权代持复杂，差旅及招待费却日均花费7万元
山大电力史上存在大面积股权代持行为，涉及人数较多，公司却称”是出于出于稳定性及工商变更便利性考虑“，此解释似乎有点勉强。报告期内，山大电力研发费用率远不及同行业可比公司平均值，单位机器设备产出却远高于同行平均水平。此外，2020年至2023年山大电力一直保持着每年分红的习惯，四年分红累计为1.28亿元。
2025-04-09 20:02:30
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原创 苏州昆山一家IPO毛利率下滑，约半成收入来自前五大客户
报告期内，鼎佳精密毛利率先升后降，且面临市场同类竞争日益激烈的情形。同时，鼎佳精密实际控制人为李结平、曹云夫妇，二人合计控制鼎佳精密89.77%的股份。值得注意的是，此次的IPO募投合理性也存疑，募投内容多次修改，募投新增产能约两倍左右，但目前主要产品产能利用率处于下滑趋势，2024年甚至皆为达到90%以上，未来新增产能似乎难以消化。
2025-04-07 15:27:39
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原创 江苏苏州一家IPO家族高度控股，递表前夕频繁大额分红
报告期内，华之杰营业收入时而下降时而上升，业绩波动明显。公司的直接材料成本占总成本七成以上，与此同时，原材料价格上涨，产品毛利率水平可能出现下降风险。同时，华之杰实际控制人陆亚洲合计控制公司92%的股份，处于绝对控股。此外，2017年至2021年，华之杰每年坚持分红，分红总额为1.815亿元。另外，在主要产品产能利用率皆未达到饱和且现金流充足情况下，华之杰仍然计划扩产以及补充6000万流动资金，其募投合理性似乎存疑。
2025-03-27 11:10:13
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原创 江苏句容这家IPO三名高管是现审计机构前员工，业绩有下滑趋势
报告期内，天工股份业绩暴增后出现下滑，2024年上半年营业收入不足2023年营业收入的一半，同时，2023年至2024年上半年，前五大客户销售收入占比超九成以上，客户集中度较高。此外，天工股份实际控制人朱泽峰为加拿大国籍，与实际控制人有关的多家公司注册地在境外，但天工股份境外收入占比不足2%，这些境外公司主要用于投资控股。
2025-03-24 21:18:11
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原创 浙江金华一家化学纤维企业终止，业绩“坐过山车”
首先，千禧龙纤受市场竞争和下游客户需求调整影响收入大幅下滑；其次，中证投资签订对赌协议且未达标触发了股份回购条款，增加了公司的资本压力，最后，因为大额分红和短期借款原因公司资金链紧张，在如此情况下公司募集资金研发创新并且扩大产能的做法可能并不合理。
2025-03-16 21:56:40
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原创 江苏无锡一家汽车零部件企业终止，拓展氢燃料电池存不确定性
交易所让毅合捷解释，在毅合捷无量产产品、下游终端燃料电池汽车市场容量较小、客户收入规模较小的情形下，毅合捷仍募集资金投资 1.07 亿元新建氢燃料电池BOP 系统零部件生产线的原因，结合在手订单、客户收入规模，终端燃料电池汽车产销量等，披露募投项目产品是否具备大规模商业化应用实现收入的现实可行性，募投项目效益测算审慎合理性，是否存在需求不足、产能过剩情形。第一轮问询函显示，燃料电池汽车尚处于起步阶段，整体规模较小，毅合捷氢燃料电池领域空压机研发项目下新研发的产品共实现销售收入 57.12 万元，金额较低。
2025-03-14 22:20:40
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原创 永杰新材上交所主板上市 ，A股再添1家制造业单项冠军
作为二级供应商，公司铝板带产品已通过锂电池结构件制造商如科达利（002850）、震裕科技（300953）、长盈精密（300115）、合肥力翔等进入了众多全球领先的锂电池制造企业，如科达利是宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科（002074）、LG、松下等全球前十大动力锂电池制造商的一级供应商。未来，我们相信永杰新材将会加大技术创新投入，优化生产工艺，拓展产品新应用领域，不断扩大业务规模，增强企业自身的核心竞争力和盈利能力，为投资者和社会持续创造更大价值，共同铸就绿色、创新的铝业新辉煌！
2025-03-11 17:25:14
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原创 苏州一家汽车零配件IPO业绩增速放缓，产品质量问题频发
2022年至2024年公司营业和净利润复合增长率仅分别为9.44%和8.61%，而2021至2023年的复合增长率为17.73%和29.36%，众捷汽车业绩增长似乎放缓。另外，众捷汽车研发费用率均低于同行平均值。研发人员中本科及以上水平占比仅约20%左右，核心技术人员3人，其中本科学历2人，专科学历1人。同时，众捷汽车在发明专利数量上似乎也远不及同行业可比公司。
2025-03-02 20:11:28
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原创 深圳一家新能源企业前两大客户都是股东，IPO前夕市值飙升
上市前夕，优优绿能估值在短期内翻倍，小米入股后公司随即启动上市辅导，部分股东存在突击入股的嫌疑。此外，报告期内，优优绿能研发费用率远低于同行均值。公司产能利用率整体较低的同时，却计划募资扩建生产基地，可能存在产能过剩风险。值得注意的是，报告期内，优优绿能账面资金充足却仍拟IPO募资补流，动机存疑。
2025-03-01 23:35:18
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原创 毓恬冠佳即将登陆资本市场，深耕汽车天窗领域，引领行业创新发展
2023年，公司汽车天窗销量达到231.10万台，占据中国市场16%的份额，成为国内市场第二大供应商，并在中国本土企业中独占鳌头。同时也建立了全面的自主知识产权开发流程，并通过智能化开发手段，实现了数据共享和虚拟仿真技术的应用。
2025-02-28 20:21:22
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原创 安徽亳州一家药企终止，业绩下滑擦线过上市标准
此外，济人药业原计划募资5.22亿元，其中1.2亿元用于补充流动资金，但2021至2023年，公司现金分红分别为1000万元、2000万元和2300万元，共计5300万元，显示出资金管理存在矛盾。更严峻的是，济人药业研发团队整体萎缩。研发人员数量从2022年的75人，占比6.62%，锐减至2024年的57人，占比4.31%，远低于高新技术企业认定要求的“研发人员占比不低于10%”的标准。2023年3月2日，济人药业首次申请IPO，同年5月被问询，历经1年9个月之后，济人药业主动撤回其发行上市的申请。
2025-02-27 23:10:54
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原创 安徽芜湖一家汽配企业募资28亿扩产能消化？应收账竟远超营收
报告期内，伯特利的应收账款激增，从2021年的9.93亿元飙涨至2024年3月的23.97亿元，占营收比例高达128.88%，坏账风险日益凸显。尽管公司具备一定的实力来转移这种降价压力，但若行业整体环境出现不利变化，公司在激烈的市场竞争中未能通过快速增长的营业收入实现规模效应，或未能将整车降价压力进一步向上游传递，又或未采取有效措施自行消化，则伯特利主营业务毛利率存在进一步下降的风险。伯特利回应称，公司与奇瑞汽车及其关联方的关联交易是基于正常生产经营需要，交易条件合理，价格公允，未损害公司及股东利益。
2025-02-24 10:38:14
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原创 广东中山一个家居收纳IPO超七成收入来自线上，高毛利能否持续？
太力科技内部管理存在诸多漏洞，在报告期内，太力科技不仅资产负债率显著高于同行业可比公司，而且销售费用率也远高于行业平均水平。此外，太力科技在产能利用率未饱和的情况下，仍计划大规模扩产，这一决策的合理性和必要性尚需充分解释。
2025-02-21 08:48:29
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原创 江苏一个光伏IPO毛利率下滑，面临行业产能过剩风险
与此同时，泽润新能的研发团队学历也普遍偏低，报告期各期末，泽润新能研发人员数量分别为36人、52人、74人、75人，其中研发人员学历为本科以下的人数分别为31人、41人、53人、51人，占各期末研发人员总数的比例分别为86.11%、78.85%、71.62%、68.00%，占比较大。然而，在光伏行业整体竞争加剧、市场需求波动的情况下，光伏行业是否存在产能过剩或经营环境发生重大不利变化的问题，仍需公司进一步说明，并结合行业竞争格局分析其对公司的具体影响，同时客观、准确地提示相关风险，以突出重大性和针对性。
2025-02-13 15:38:34
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原创 广东深圳一家IPO七成收入来自前五大客户，依赖关联交易
同时，报告期内各期，矽电股份来自于三安光电股份有限公司（三安光电）、江西兆驰半导体有限公司的母公司深圳市兆驰股份有限公司（兆驰股份）的销售收入占比分别为25.52%、60.26%、44.22%和21.06%。然而，招股书显示，在报告期内，矽电股份的研发费用率分别为9.56%、11.11%、10.76%和12.19%，而对应的可比公司均值分别为13.01%、15.18%、26.83%和24.55%，矽电股份的研发费用率远低于可比公司的均值。同时，2023年矽电股份毛利率大幅下降，且低于可比公司均值。
2025-02-05 20:00:00
662
原创 苏州一家电子企业IPO终止，业绩下滑成长性不足，分红占净利润比超六成
高泰电子终止原因如下：公司实际控制人股权占比超九成，股权高度集中。报告期内，公司选择在主板上市，但公司业绩出现较大下滑的趋势，公司未来成长性恐不足。同时，公司在报告期内存在大额分红，分红累计3.1亿元，占同时期净利润总额比例超六成。最后，在生产加工方面，公司委外生产以全制程委外为主，且公司产能扩张受场地限制所致，而在同行业可比公司里，仅有一家存在全制程委外。
2025-01-23 19:59:20
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原创 黑龙江哈尔滨杀出一家IPO，三年亏损3.6亿，产品商业化进程缓慢
思哲睿采用第五套上市标准冲刺IPO，报告期内，公司三年累计亏损超3.6亿元。IPO魔女还发现，思哲睿的三名独立董事均由思哲睿实控人杜志江提名，且与杜志江同毕业于哈尔滨工业大学。不仅如此，在最新的注册稿中存在遗漏关联方未披露的情形。
2025-01-18 14:40:04
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原创 轩凯生物被警示，财务内控不规范，华泰证券又被处罚
监管函显示，在发行上市申请过程中，轩凯生物存在两大违规行为，其一是公司销售人员资金流水核查不到位，其二是公司研发投入相关内控不完善。
2024-12-14 21:29:53
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原创 又一地方农商行IPO“难产”：八成贷款投放在昆山，五年分红8.9亿
昆山农商行作为地方农村商业银行，规模小，拨备覆盖率却高达600%，且近8成贷款投放在昆山本地。该银行连续五年进行高额分红，同时与大股东震雄铜业集团有限公司（简称“震雄铜业”）关联交易频繁。此外，昆山农商行还重仓IPO保荐机构关联基金，加之银行内控缺失与激励过度致交易员操纵债券价格并涉利益输送等问题，使其IPO之路显得愈发坎坷。
2024-12-11 16:00:34
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原创 一家新能源电池企业终止，营收净利润双双下滑，扩产合理性遭质疑
报告期内，如鲲新材业绩规模出现下滑趋势，主营业务综合毛利率也出现较大下滑。公司解释称“主要受原材料价格整体下降影响”。其次，鲲新材业拟募集2亿补充流动资金，占总募集资金超30%，此补充流动资金合理性是否存疑？此外，如鲲新材在报告期内产能利用率却不足80%以及下游客户自有产能并持续扩产的情况，如鲲新材仍然逆势扩产，此募投合理性或许需要进一步解释。
2024-11-25 23:07:13
349
原创 江西一家铜材料企业上会,客户又是股东，前辅导机构高管入职入股
值得注意的是，荣泓电子和盈鸿金属既是江南新材的客户又是股东。这两家公司的实际控制人通过间接控股方式持有江南新材股份。报告期内，江南新材向这两家客户销售产品的平均单价基本上要略高于市场平均售价，与市场平均售价差异为6.20%和6.81%，其产品定价公允性遭交易所问询。
2024-11-15 12:59:36
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原创 一家农药研发企业终止，报告期内出现重大安全事故，成长性遭质疑
报告期内，久易股份业绩问题和安全生产问题遭交易所关注，公司主营业务报告期内大幅增长，毛利率也有所波动，交易所询问其业绩是否会出现下滑可能。同时，公司报告期内出现过多次安全事故，多次被有关部门采取行政处罚措施。
2024-11-12 23:36:38
494
原创 一家通信企业终止，客户集中度较高，四成以上收入来自境外
首先，万创科技经营可持续性存疑；其次公司在海外尤其在美国的业务风险突出，美国政策变动可能对公司收入产生显著影响；并且公司存在客户集中度较高及大客户依赖明显的问题；此外核心技术方面，公司自身技术实力在行业中的位置不明晰。
2024-11-12 23:23:54
440
原创 泰鸿万立上会，业绩增速放缓，对吉利、长城依赖度较高
2024年上半，泰鸿万立年营业收入不及2023全年一半，公司在报告期内的营收和净利润虽然呈现增长趋势，但增速却在逐年下降。其核心产品主要为结构件，其收入金额占比超80%以上，但其产品和毛利率价格波动较大，甚至核心产品毛利率可能存在下降的风险，公司未来成长性可能不足。
2024-11-07 21:53:20
938
原创 双瑞股份上会，业绩增速放缓，与部分供应商交易合理性不足
报告期内，双瑞股份业绩增速出现放缓，存在业绩波动风险，公司未来业绩可持续性存疑。同时，公司应收账款增速高于收入增速，截至2024年5月31日，公司应收账款期后回款比例逐渐降低，其新领域拓展也可能存在困难。
2024-10-31 23:04:23
813
原创 一家氢能企业终止，企业无自主生产能力，多项指标刚好过标准线
汉兴能源经营活动中无自行生产环节，销售业务主要采用外购或外协的经营模式。同时，已上市或正在排队IPO的氢能企业均出现亏损状态，公司研发费用增长率以及净利润刚好擦线过新标要求。
2024-10-28 20:56:06
368
原创 一家光伏企业终止，恐不具行业代表性，市占率仅为2.35%
报告期内海达光能销售金额较所在行业第二名亚玛顿相差两倍以上，公司毛利率更是远低于行业龙头福莱特，恐难以说明公司行业代表性。在企业竞争上，公司2021年度的市场占有率约为2.35%，公司未来光伏玻璃的技术发展方向遭交易所问询。
2024-10-28 20:48:16
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原创 一家医药企业终止，收入依赖阿里健康，学术推广费快赶上净利润
知原药业报告期三年的推广费用超3亿元，快赶上这三年累计3.68亿元的净利润了，交易所质疑其学术推广费单价合理性、是否存在销售返利。并且，公司研发费用率低于行业平均水平，在电商平台营销主要依赖阿里健康。
2024-10-25 19:08:50
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原创 终止，半成收入来自海外，收入可持续性被质疑
芬尼科技4年期间经历了两次IPO失败，公司半成收入来自海外，然而公司泳池收入面临欧洲地区冲突冲击及德国新节能措施影响。交易所质疑其收入是否具有可持续性。
2024-10-25 19:02:00
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原创 一家生物技术企业终止，科创属性可能不足，报告期内专利数猛增
轩凯生物九成以上营业收入来源于植物营养领域，收入来源结构单一，产品下游应用领域较为集中。报告期内公司应收账款账面价值逐年上升，回款比例显著低于前两年，遭交易所问询是否存在较大的坏账风险。轩凯生物核心技术是否成熟以及是否存在较高技术壁垒，遭遇交易所质疑，报告期内公司研发费用金额出现大幅增长，但母公司研发费用率出现大幅下跌，且2020年公司高新技术企业资质复审未通过，此外，公司报告期内专利数大幅增加，其中多为外观设计专利。
2024-10-24 23:22:19
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原创 一家精密流体企业终止，勉强擦线过上市新标，自主研发能力遭质疑
盛普股份报告期净利润刚刚到达创业板上市新标要求，公司核心零部件对海外两大供应商固瑞克、英格索兰合计采购金额比例超40%以上，值得注意的是，报告期内其光伏领域的主要产品边框涂胶机核心零部件外购比例基本超过80%。同时，虽然盛普股份的研发费用率仅略低于同行业可比平均值，但其营业收入与同行业可比平均值相差较大，较同行行业可公司经营规模较小，且公司研发费用率存在逐年降低的趋势。
2024-10-24 23:16:38
396
原创 一家通信企业终止，实控人均来自国科大，核心技术来源遭拷问
北斗院的6名核心技术人员均为实际控制人，并且钟小鹏、明德祥、杨建伟和乔纯捷都曾任职于国防科技大学。公司有82项授权专利中，只有38项是自主研发，交易所重点关注北斗院的核心技术或初始技术的来源问题。
2024-10-23 19:12:26
483
原创 首款仿制药仍未上市，收入都来自海外，这家制药企业终止
报告期内，公司主要收入来自境外，前五大客户收入占比几乎100%，同时，公司第一大客户Ingenus销售收入占比超七成，遭交易所问询其中是否存在关联交易。公司原料药主要采购于境外，仿制药销售场主要在美国。虽然公司目前有40个自研产品获美国FDA批准在研项目34个，有多个潜在首仿药物在研，但公司至今仍未有仿制药成功上市获批。
2024-10-23 18:47:51
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原创 又一家分拆上市终止，实控人股权高比例质押，净利润难过上市标准
首先，百胜动力属于分拆上市，去年以来监管对于分拆上市逐渐收紧，已经陆续有多家分拆上市拟IPO企业宣布终止，百胜动力也未能幸免；此外，公司实际控制人股权存在质押情况，且质押率较高；最后，报告期公司净利润较低，均不超过六千万，在如今新的上市规则下，百胜动力恐怕也难过关。
2024-10-22 23:10:53
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原创 高瓴与百度投资，又一家手术机器人公司终止，产品商业化进程缓慢
键嘉医疗采用科创板第五套上市标准，公司已上市产品尚未实现大规模商业化目前产品还未实现收入，报告期持续亏损。并且公司早期微弱清华大学开展骨科手术机器人导航系统的研发工作，技术研发上对清华大学有一定依赖性。最后，2024年来，微创机器人、天智航、微电生理、联影医疗等可比公司的市值均下降很多，键嘉医疗预计的市值可能如今已经不满足科创板对于市值的要求。
2024-10-21 23:23:44
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原创 一家射频芯片企业终止，报告期持续亏损，高端产品占比不足
飞骧科技从事的射频芯片行业如今竞争激烈，飞骧科技的产品主要应用于中低端手机，如摩托罗拉、传音，相比同行业上市公司已经退出的低集成度市场，相关产品展飞骧科技业务比重仍然不低。交易所质疑其科创属性。并且飞骧科技报告期净利润持续亏损，产品毛利率低于同行科比公司，公司前五大客户收入占比超过70%。
2024-10-21 23:13:47
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原创 五年三次冲刺IPO失败，企业业绩成长性恐不足，三年分红约1.5亿元
报告期，中超股份营收和净利润增幅出现下降趋势，公司业绩规模成长性恐不足。其次，公司货币资金较为紧张情况下，仍在报告期内连续三年分红，累计1.46亿元，募投计划中却补充2.5亿元流动资金，其募资合理性存疑。
2024-10-20 21:44:49
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