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RSS订阅原创 江西吉安一家IPO实控人高度控股，技术领先与低学历研发团队反差鲜明
其中采购原料包括刚性覆铜板、金盐、半固化片、铜粉、铜箔、铜球、柔性覆铜板，然而对于以上原料的采购，红板科技的回复中只披露关于刚性覆铜板和铜箔的采购占比，其中，红板科技就刚性覆铜板向生益科技采购占比分别为58.32%、53.94%、43.74%、44.51%，单一供应占比过大。对此，红板科技回复称，2022年，公司载板工厂投产，尚处于产能爬坡阶段，固定成本较高，毛利率为负，拉低公司主营业务毛利率，剔除类载板、IC载板产品的影响后，公司主营业务毛利率为13.91%、13.45%、15.91%。
2025-10-30 15:05:13
538
原创 北京杀出一家IPO报告期亏损53亿，超九成收入来自前五大客户
摩尔线程盈利基础薄弱，其生存和发展高度依赖外部融资。摩尔线程产品性能与生态建设与国际巨头英伟达相比仍有显著差距，导致2024年其在国内主流市场份额不足1%。摩尔线程客户集中度极高，报告期内前五大客户销售占比均超过89%。
2025-09-24 20:34:46
604
原创 锡华科技：以技术为翼助力风电行业升级，2025上半年营收净利双增
2022年公司7MW及以上风电齿轮箱专用部件销量占比仅4.09%，2024年这一比例跃升至31.71%，2025年6月更是进一步攀升至58.31%。硬核技术支撑其构建起覆盖1MW至22MW功率范围的完整产品矩阵，所覆盖风电机组功率范围处于行业领先水平。
2025-09-18 15:26:13
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原创 陕西西安一家IPO连续三年负债率80%以上，专利纠纷暗藏隐患
报告期内,泰金新能的母公司及合并财务报表口径的资产负债率各期末均超84%，2024年泰金新能的经营活动现金流净额骤降至-4.7亿元，同比暴跌324%，受下游铜箔行业调整影响，泰金新能客户结构发生明显变化，2023年来自大型铜箔企业的订单占比为85.39%。
2025-08-28 22:22:19
614
原创 上海一家机器人IPO核心零部件依赖外购， 募投计划频繁修改引疑
报告期内，节卡股份营业收入逐年增长，但2024年利润仍为负值。公司核心零部件谐波减速器依赖供应商绿的谐波。节卡股份募投项目前后进行多次修改引疑，在问询函中多次被交易所问询，计划新增产能和募投相关金额也进行更改，补流资金项目最终删除。
2025-08-08 00:04:44
694
原创 福建一家IPO几乎全部收入来自前五大客户，高溢价收购公允性存疑
恒坤新材出现增收不增利情况，营业收入稳增，但利润却未有明显上升趋势。公司客户集中度较高，九成以上收入来自前五大客户，2021年公司以2.9亿估值收购零营收子公司翌光半导体35%股权（评估增值率1735%），次年即注销，交易公允性存疑。
2025-07-24 18:03:13
910
原创 北京一家IPO业绩持续性存疑，关联交易频繁独立性堪忧
北矿检测的主营业务为矿石等检验检测服务，2024年6月末应收账款余额因检验业务收入增加及客户年底结算惯例而大幅增长。北矿检测的财务策略的逻辑自洽性也存疑：一方面保持极低负债率且实施慷慨分红3621.81万元，另一方面却向市场募资补流。
2025-07-10 23:34:02
936
原创 北京一家IPO九成以上收入来自前五大客户，2名自然人突击入股
报告期内公司九成以上收入主要来自前五大客户，客户集中度较高，其中来自第一大客户收入占比超七成以上，另外，公司还存在客户与供应商重叠情形，对此，交易所在问询函中要求发行人与同行业可比公司比较是否存在差异。
2025-06-17 10:33:58
961
原创 上海一家IPO连续三年分红达2.5亿，多家关联企业集中注销
公司客户集中度较高，报告期内来自前五大客户收入占比约七成左右。2022年末，道生天合的员工人数数量统计与天眼查显示数据似乎存在出入。道生天合在曾连续三年进行大额分红，三年分红累计2.5亿元，在2021年至2023年，连续三年经营性活动产生现金净额皆为负。
2025-06-12 22:53:38
646
原创 江苏一家IPO关联交易收入高达44亿，产能利用率未达满产仍扩产
报告期内，联合动力营业收入和净利润增长迅猛，高速增长的业绩也同时引起交易所注意，业绩增长的可持续性和成长性遭交易所问询。2024年联合动力与苏州汇川和汇川技术进行的销售商品和提供劳务金额高达44亿元，同时，其交易间的定价机制是否公允、透明也遭交易所问询。
2025-06-12 05:17:09
985
原创 厦门一移动照明公司IPO“清仓式”分红，八成收入来自前五大客户
东昂科技依赖ODM模式，2021-2023年前五大客户收入占比超84%，对实耐宝等核心客户依存度高且近年销量下滑；2020年-2023三季度年东昂科技的境外收入占主营业务收入的比例分别为99.31%、98.88%、94.64%和98.04%，境外收入受全球经济波动影响显著。
2025-06-07 18:33:27
384
原创 湖北一植物原料公司IPO终止，大客户正邦订单流失致业绩大幅下滑
赤诚生物存在客户依赖风险。2022年第一大客户正邦科技因财务困境订单骤减，驰宏锌锗采购工业单宁酸订单减少，直接引发赤诚生物2022年营收下滑；原材料价格对赤诚生物成本及利润影响较大。自产产品直接材料成本占赤诚生物主营业务成本60%以上。
2025-06-06 17:32:02
489
原创 江阴一家IPO业绩出现增收不增利，产能利用率仅七成仍扩产
报告期内华新精科营业收入增长2亿多元，利润表现上出现负增长。2021年至递表前，发行人关联公司集中注销22家。2022-2024年重复操作多笔大额担保，担保方高度重叠，资金用途不明。另计划补流2亿，而账面货币资金达2.42亿且存货连年攀升，补流合理性及存货跌价风险遭交易所问询。
2025-06-06 08:40:56
1093
原创 深圳一家五金制造IPO终止，业绩增速放缓，行业代表性定位存疑
首先，财务表现与行业矛盾，业绩逆周期增长，监管质疑其增长合理性；其次，知识产权纠纷存在隐患，后续涉诉风险可能构成本次发行障碍；最后，业务模式依赖外协加工，核心竞争力不足，对比同行坚朗五金，其市场占有率不足15%。
2025-05-22 14:09:28
429
原创 东莞一锂离子电池公司IPO终止，客户与供应商重叠，社保缴纳情况引疑
首先，虽然2021-2023年公司营收稳步增长至11.59亿元，但受锂电行业价格战及规模劣势影响，综合毛利率从22.69%降至20.34%，盈利可持续性存疑；其次，朗泰通科技与供应商斯诺实业以债权入股的定价公允性缺乏第三方评估，尽管朗泰通科技后补了资产评估报告，但监管仍质疑；最后，朗泰通科技存在客户与供应商重叠的问题，与超辉电子交易合理性存疑，可能涉及资金体外循环。
2025-05-21 19:58:09
1003
原创 浙江台州跑出一家40亿IPO，凭借核心专利优势推动催化材料革新
过去四年，肯特催化综合毛利率始终保持在26%以上，且2024年上半年提升至27.04%，稳中有增，显示出极强的业绩韧性。作为国内催化材料领域的领军企业，肯特催化竞争优势显著。当前，国内高端催化剂曾高度依赖进口，价格昂贵且供货周期长，这为肯特催化这样的国内企业创造了巨大市场空间。
2025-04-17 17:42:05
371
原创 广东广州一家IPO资产重组疑点重重，信息披露真实性存疑
瑞立科密过往资产重组疑点重重，估值均由银信资产评估有限公司完成，按照收益法评估值定价，温州汽科与扬州胜赛思全部股东权益评估值翻倍，然而重组之后两所子公司业绩增长趋势出现较大下滑，与此同时，瑞立科密多家子公司营业收入和净利润IPO前后变化趋势相差较大，相关数据似乎矛盾。
2025-04-16 23:15:31
673
原创 广东佛山一家企业IPO前估值暴增，5名股东突击入股
同行业可比公司中，仅松霖科技营收和扣非净利润实现小幅上涨，而悍高集团业绩逆势大幅上涨，变化趋势与同行相悖，主营业务毛利率也是远高于同行，不仅让人怀疑其业绩是否真实。同时，悍高集团仅一年内的时间完成四次增资，估值从16.06亿元增长为约30亿元，近乎翻倍。此外，报告期内悍高集团研发人员近半数属于兼职，算上兼职的研发人员还不及同行业可比公司研发人员数量的一半。
2025-04-10 21:26:57
744
原创 山东济南一家IPO股权代持复杂，差旅及招待费却日均花费7万元
山大电力史上存在大面积股权代持行为，涉及人数较多，公司却称”是出于出于稳定性及工商变更便利性考虑“，此解释似乎有点勉强。报告期内，山大电力研发费用率远不及同行业可比公司平均值，单位机器设备产出却远高于同行平均水平。此外，2020年至2023年山大电力一直保持着每年分红的习惯，四年分红累计为1.28亿元。
2025-04-09 20:02:30
820
原创 苏州昆山一家IPO毛利率下滑，约半成收入来自前五大客户
报告期内，鼎佳精密毛利率先升后降，且面临市场同类竞争日益激烈的情形。同时，鼎佳精密实际控制人为李结平、曹云夫妇，二人合计控制鼎佳精密89.77%的股份。值得注意的是，此次的IPO募投合理性也存疑，募投内容多次修改，募投新增产能约两倍左右，但目前主要产品产能利用率处于下滑趋势，2024年甚至皆为达到90%以上，未来新增产能似乎难以消化。
2025-04-07 15:27:39
676
原创 江苏苏州一家IPO家族高度控股，递表前夕频繁大额分红
报告期内，华之杰营业收入时而下降时而上升，业绩波动明显。公司的直接材料成本占总成本七成以上，与此同时，原材料价格上涨，产品毛利率水平可能出现下降风险。同时，华之杰实际控制人陆亚洲合计控制公司92%的股份，处于绝对控股。此外，2017年至2021年，华之杰每年坚持分红，分红总额为1.815亿元。另外，在主要产品产能利用率皆未达到饱和且现金流充足情况下，华之杰仍然计划扩产以及补充6000万流动资金，其募投合理性似乎存疑。
2025-03-27 11:10:13
316
原创 江苏句容这家IPO三名高管是现审计机构前员工，业绩有下滑趋势
报告期内，天工股份业绩暴增后出现下滑，2024年上半年营业收入不足2023年营业收入的一半，同时，2023年至2024年上半年，前五大客户销售收入占比超九成以上，客户集中度较高。此外，天工股份实际控制人朱泽峰为加拿大国籍，与实际控制人有关的多家公司注册地在境外，但天工股份境外收入占比不足2%，这些境外公司主要用于投资控股。
2025-03-24 21:18:11
857
原创 江苏无锡一家汽车零部件企业终止，拓展氢燃料电池存不确定性
交易所让毅合捷解释，在毅合捷无量产产品、下游终端燃料电池汽车市场容量较小、客户收入规模较小的情形下，毅合捷仍募集资金投资 1.07 亿元新建氢燃料电池BOP 系统零部件生产线的原因，结合在手订单、客户收入规模，终端燃料电池汽车产销量等，披露募投项目产品是否具备大规模商业化应用实现收入的现实可行性，募投项目效益测算审慎合理性，是否存在需求不足、产能过剩情形。第一轮问询函显示，燃料电池汽车尚处于起步阶段，整体规模较小，毅合捷氢燃料电池领域空压机研发项目下新研发的产品共实现销售收入 57.12 万元，金额较低。
2025-03-14 22:20:40
635
原创 永杰新材上交所主板上市 ，A股再添1家制造业单项冠军
作为二级供应商，公司铝板带产品已通过锂电池结构件制造商如科达利（002850）、震裕科技（300953）、长盈精密（300115）、合肥力翔等进入了众多全球领先的锂电池制造企业，如科达利是宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科（002074）、LG、松下等全球前十大动力锂电池制造商的一级供应商。未来，我们相信永杰新材将会加大技术创新投入，优化生产工艺，拓展产品新应用领域，不断扩大业务规模，增强企业自身的核心竞争力和盈利能力，为投资者和社会持续创造更大价值，共同铸就绿色、创新的铝业新辉煌！
2025-03-11 17:25:14
411
原创 苏州一家汽车零配件IPO业绩增速放缓，产品质量问题频发
2022年至2024年公司营业和净利润复合增长率仅分别为9.44%和8.61%，而2021至2023年的复合增长率为17.73%和29.36%，众捷汽车业绩增长似乎放缓。另外，众捷汽车研发费用率均低于同行平均值。研发人员中本科及以上水平占比仅约20%左右，核心技术人员3人，其中本科学历2人，专科学历1人。同时，众捷汽车在发明专利数量上似乎也远不及同行业可比公司。
2025-03-02 20:11:28
1001
原创 深圳一家新能源企业前两大客户都是股东，IPO前夕市值飙升
上市前夕，优优绿能估值在短期内翻倍，小米入股后公司随即启动上市辅导，部分股东存在突击入股的嫌疑。此外，报告期内，优优绿能研发费用率远低于同行均值。公司产能利用率整体较低的同时，却计划募资扩建生产基地，可能存在产能过剩风险。值得注意的是，报告期内，优优绿能账面资金充足却仍拟IPO募资补流，动机存疑。
2025-03-01 23:35:18
789
原创 毓恬冠佳即将登陆资本市场，深耕汽车天窗领域，引领行业创新发展
2023年，公司汽车天窗销量达到231.10万台，占据中国市场16%的份额，成为国内市场第二大供应商，并在中国本土企业中独占鳌头。同时也建立了全面的自主知识产权开发流程，并通过智能化开发手段，实现了数据共享和虚拟仿真技术的应用。
2025-02-28 20:21:22
713
原创 安徽亳州一家药企终止，业绩下滑擦线过上市标准
此外，济人药业原计划募资5.22亿元，其中1.2亿元用于补充流动资金，但2021至2023年，公司现金分红分别为1000万元、2000万元和2300万元，共计5300万元，显示出资金管理存在矛盾。更严峻的是，济人药业研发团队整体萎缩。研发人员数量从2022年的75人，占比6.62%，锐减至2024年的57人，占比4.31%，远低于高新技术企业认定要求的“研发人员占比不低于10%”的标准。2023年3月2日，济人药业首次申请IPO，同年5月被问询，历经1年9个月之后，济人药业主动撤回其发行上市的申请。
2025-02-27 23:10:54
429
原创 安徽芜湖一家汽配企业募资28亿扩产能消化？应收账竟远超营收
报告期内，伯特利的应收账款激增，从2021年的9.93亿元飙涨至2024年3月的23.97亿元，占营收比例高达128.88%，坏账风险日益凸显。尽管公司具备一定的实力来转移这种降价压力，但若行业整体环境出现不利变化，公司在激烈的市场竞争中未能通过快速增长的营业收入实现规模效应，或未能将整车降价压力进一步向上游传递，又或未采取有效措施自行消化，则伯特利主营业务毛利率存在进一步下降的风险。伯特利回应称，公司与奇瑞汽车及其关联方的关联交易是基于正常生产经营需要，交易条件合理，价格公允，未损害公司及股东利益。
2025-02-24 10:38:14
597
原创 广东中山一个家居收纳IPO超七成收入来自线上，高毛利能否持续？
太力科技内部管理存在诸多漏洞，在报告期内，太力科技不仅资产负债率显著高于同行业可比公司，而且销售费用率也远高于行业平均水平。此外，太力科技在产能利用率未饱和的情况下，仍计划大规模扩产，这一决策的合理性和必要性尚需充分解释。
2025-02-21 08:48:29
549
原创 江苏一个光伏IPO毛利率下滑，面临行业产能过剩风险
与此同时，泽润新能的研发团队学历也普遍偏低，报告期各期末，泽润新能研发人员数量分别为36人、52人、74人、75人，其中研发人员学历为本科以下的人数分别为31人、41人、53人、51人，占各期末研发人员总数的比例分别为86.11%、78.85%、71.62%、68.00%，占比较大。然而，在光伏行业整体竞争加剧、市场需求波动的情况下，光伏行业是否存在产能过剩或经营环境发生重大不利变化的问题，仍需公司进一步说明，并结合行业竞争格局分析其对公司的具体影响，同时客观、准确地提示相关风险，以突出重大性和针对性。
2025-02-13 15:38:34
600
原创 广东深圳一家IPO七成收入来自前五大客户，依赖关联交易
同时，报告期内各期，矽电股份来自于三安光电股份有限公司（三安光电）、江西兆驰半导体有限公司的母公司深圳市兆驰股份有限公司（兆驰股份）的销售收入占比分别为25.52%、60.26%、44.22%和21.06%。然而，招股书显示，在报告期内，矽电股份的研发费用率分别为9.56%、11.11%、10.76%和12.19%，而对应的可比公司均值分别为13.01%、15.18%、26.83%和24.55%，矽电股份的研发费用率远低于可比公司的均值。同时，2023年矽电股份毛利率大幅下降，且低于可比公司均值。
2025-02-05 20:00:00
808
原创 苏州一家电子企业IPO终止，业绩下滑成长性不足，分红占净利润比超六成
高泰电子终止原因如下：公司实际控制人股权占比超九成，股权高度集中。报告期内，公司选择在主板上市，但公司业绩出现较大下滑的趋势，公司未来成长性恐不足。同时，公司在报告期内存在大额分红，分红累计3.1亿元，占同时期净利润总额比例超六成。最后，在生产加工方面，公司委外生产以全制程委外为主，且公司产能扩张受场地限制所致，而在同行业可比公司里，仅有一家存在全制程委外。
2025-01-23 19:59:20
825
原创 黑龙江哈尔滨杀出一家IPO，三年亏损3.6亿，产品商业化进程缓慢
思哲睿采用第五套上市标准冲刺IPO，报告期内，公司三年累计亏损超3.6亿元。IPO魔女还发现，思哲睿的三名独立董事均由思哲睿实控人杜志江提名，且与杜志江同毕业于哈尔滨工业大学。不仅如此，在最新的注册稿中存在遗漏关联方未披露的情形。
2025-01-18 14:40:04
955
原创 轩凯生物被警示，财务内控不规范，华泰证券又被处罚
监管函显示，在发行上市申请过程中，轩凯生物存在两大违规行为，其一是公司销售人员资金流水核查不到位，其二是公司研发投入相关内控不完善。
2024-12-14 21:29:53
1038
原创 又一地方农商行IPO“难产”：八成贷款投放在昆山，五年分红8.9亿
昆山农商行作为地方农村商业银行，规模小，拨备覆盖率却高达600%，且近8成贷款投放在昆山本地。该银行连续五年进行高额分红，同时与大股东震雄铜业集团有限公司（简称“震雄铜业”）关联交易频繁。此外，昆山农商行还重仓IPO保荐机构关联基金，加之银行内控缺失与激励过度致交易员操纵债券价格并涉利益输送等问题，使其IPO之路显得愈发坎坷。
2024-12-11 16:00:34
973
原创 一家新能源电池企业终止，营收净利润双双下滑，扩产合理性遭质疑
报告期内，如鲲新材业绩规模出现下滑趋势，主营业务综合毛利率也出现较大下滑。公司解释称“主要受原材料价格整体下降影响”。其次，鲲新材业拟募集2亿补充流动资金，占总募集资金超30%，此补充流动资金合理性是否存疑？此外，如鲲新材在报告期内产能利用率却不足80%以及下游客户自有产能并持续扩产的情况，如鲲新材仍然逆势扩产，此募投合理性或许需要进一步解释。
2024-11-25 23:07:13
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