流动性陷阱

它描述的是宏观经济学中的一个经典概念：流动性陷阱（Liquidity Trap）。下面我们系统地分析这个现象的含义、原理、成因与后果。

---

一、什么是流动性陷阱？

流动性陷阱是凯恩斯主义经济学提出的一个重要概念，指的是在利率极低甚至接近于零时，货币政策失去对经济刺激作用的现象。

核心特征：

• 利率已经接近零（Zero Lower Bound）。
• 即便央行进一步增加货币供给（如降息或量化宽松），也不会刺激投资或消费。
• 人们偏好“持有现金”而非进行投资或支出。

---

二、为什么会出现流动性陷阱？

从货币需求角度来分析，人们持有货币有三种动机（根据凯恩斯）：

1. 交易动机：日常支付需要；
2. 预防动机：应对不确定性；
3. 投机动机：预期利率将上升，导致债券价格下跌，投资债券可能亏损。

当利率非常低时：

• 投资回报趋近于0，甚至负利率。
• 人们预期未来利率会上升（债券价格下跌），于是选择不购买债券，改为持有现金。
• 此时货币需求曲线变得无限弹性：再多的货币投放也只是被“储蓄”起来，不流入实体经济。

---

三、流动性陷阱的图示理解

我们可以通过IS-LM模型（投资-储蓄 / 流动性偏好-货币供给）来可视化：

• 在正常情况下，央行增加货币供给（右移LM曲线） → 降低利率 → 刺激投资 → 提高总需求 → GDP上升。
• 在流动性陷阱中，利率已经低到不能再低，LM曲线