《投资最重要的事》（The Most Important Thing）归纳总结

原创于 2025-06-06 20:11:10 发布 · 1.3k 阅读

CC 4.0 BY-SA版权

文章标签：

125 篇文章

订阅专栏

《投资者最重要的事》（The Most Important Thing）是著名投资人霍华德·马克斯（Howard Marks）的代表作，被誉为“价值投资者的心法宝典”。以下是书中一些核心观点和经典语录的归纳总结：

风险控制第一，追求收益第二
- 风险不可避免，但可以控制。
- 投资不是赚最多的钱，而是尽量避免亏损。
“第二层思维”是优秀投资者的分水岭
- 第一层思维是直觉和表层；第二层思维是深入、逆向、独立思考。
- 市场并非总是理性，要比市场聪明，而不是跟随市场。
价格决定风险，不是资产本身
- “好资产也可能是坏投资”，如果买得太贵。
- 投资的核心是“以低于价值的价格买入”。
市场是周期的集合，顺周期容易，逆周期才赚钱
- “市场情绪”和“周期”是投资者需要掌握的重要变量。
- 投资者要“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。
避免犯错比追求完美更重要
- 投资不是比谁预测最准，而是谁犯的错少。
- “保住本金”的理念贯穿始终。
价值投资是长期主义
- 时间是价值投资者的朋友，泡沫破裂才是机会。
- 不是每天都需要行动，有时“什么都不做”反而是最好的操作。

“The most important thing is…risk.”
“最重要的事情是风险。”
—— 投资不是看你能赚多少，而是你能承受多大的损失。
“You can’t predict. You can prepare.”
“你无法预测，但你可以做好准备。”
—— 不要妄想精准预测市场，关键是建立稳健的投资体系。
“Being too far ahead of your time is indistinguishable from being wrong.”
“走得太快和错是没有区别的。”
—— 投资不仅要对，还要把握时机。太早进场也可能亏钱。
“The biggest investing errors come not from factors that are informational or analytical, but from those that are psychological.”
“最大的投资错误，不是出现在信息或分析层面，而是心理层面。”
—— 投资很大程度上是和自己的情绪作战。
“If you want to be above average, you need to think differently and better.”
“若想超越平均水平，你必须思考得与众不同，且更深刻。”
—— 第二层思维的核心体现。
“The greatest risk doesn’t come from the economy, it comes from the investor.”
“最大的风险不是来自经济，而是来自投资者自己。”
—— 恐惧、贪婪、从众是投资失败的主因。
“What matters most is not what you buy, but what you pay for it.”
“关键不是你买了什么，而是你付出了多少钱。”
—— 价格决定回报率，也是投资是否安全的核心指标。

这些章节名本身就是观点的浓缩：