54、数字货币新势力：Diem与加拿大数字加元的崛起与潜力

数字货币新势力：Diem与加拿大数字加元的崛起与潜力

1. Diem项目的发展与特点

1.1 Diem的起源与发展历程

2019年6月18日，Facebook及其关联的“Libra协会”宣布即将推出Libra硬币，这一消息震惊全球，美国参议院和众议院随即要求Facebook就其计划进行作证。此后项目经历了诸多变化，2019年秋季部分成员退出协会，2020年春季项目转向提供一系列稳定币，12月更名为Diem。到2021年4月协会向FINMA申请支付服务许可证，一年后放弃申请，专注于通过美元稳定币进入美国市场。

1.2 Diem的货币特性

Diem是系统中的基础货币，目前仅与美元挂钩。每枚硬币由储备支持，储备主要包含低风险流动资产（如高评级美国政府证券）和现金账户，这使得Diem免受传统加密货币高波动性价格分布的影响。Diem协会管理货币储备，其成员在用户加入和退出期间充当流动性提供者，协会根据储备中的法定存款和取款来铸造和销毁Diem硬币，并通过频繁审计来维持公众对生态系统的信心。

1.3 Diem的主要用例

• 本地支付与商业系统 ：为电子商务带来统一体验，如Facebook、Instagram、WhatsApp等平台由Diem提供支持，消除现有昂贵支付机制的成本和多层手续。
• CBDC沙盒 ：较小国家可选择Diem生态系统作为构建自己CBDC的沙盒，类似于基于开放库的软件开发实践。
• 跨境支付 ：尽管美国市场近期有所变化使这一任务面临挑战，但凭借Facebook的25亿用户覆盖范围，有望推动系统采用。目前跨境支付成本高昂（估计高达汇款金额的7%，在欠发达经济体中超过12%），Diem在经济和地缘政治方面都有潜力颠覆这一领域。

1.4 Diem的基线架构

Libra最初设计为许可式DLT，由私人组织财团管理和运营。财团成员作为验证者，基于Diem拜占庭容错（BFT）共识机制维护相同的数据库。Diem的BFT是Hotstuff协议的变体，保证在部分同步系统中的安全性和活性。所有关于验证者管理、治理、交易处理、安全策略和激励的规则都通过Diem的编程语言Move实现为智能合约。

1.5 Move语言的特点

Move语言被宣传为“货币编程语言”，是Diem生态系统的核心贡献之一。它是一种安全灵活的基于字节码的编程语言，具有“一流资源类型”的概念，资源类型具有预定义的逻辑语义，不能被复制或丢弃，保证了安全性。此外，Move还能形式化证明智能合约的属性，Novi团队提供了规范语言和形式化证明器，方便开发者添加属性并验证合约的功能正确性。

1.6 Diem是否为CBDC的探讨

从传统定义来看，Diem不是CBDC，因为它不是由中央银行发行，其目标是服务私人财团成员和虚拟资产提供商合作伙伴的商业利益。但考虑到其与Silvergate银行的合作以及首席经济学家将其称为“临时数字美元”，Diem正定位为具有“代理CBDC特征”，其架构和操作与合成CBDC有很强的相似性。

2. 加拿大央行数字加元（CBDL）项目

2.1 项目背景与触发情景

加拿大央行（BoC）在完成Jasper项目的四个阶段后，于2020年2月25日发布了央行数字货币应急计划。BoC表示目前没有推出CBDC的计划，但希望建立发行通用、类似现金的CBDC的能力。考虑推出CBDC的情景包括：
- 纸币使用持续下降，加拿大人无法在广泛交易中使用纸币。
- 一种或多种替代私人部门数字货币开始广泛用作加元的支付方式、价值储存和记账单位。

2.2 项目方案概述

多伦多大学和约克大学的团队提交了一份关于央行发行数字加元（CBDL）的技术 - 法律经济提案，采用基于账户的KYC支持的两阶段方法。

2.3 CBDL的原则

• 是加拿大央行资产负债表上的负债，每枚CBDL相当于一加元。
• 可供每个注册的加拿大居民和企业使用。
• 在经过一次性电子KYC验证的电子钱包之间准匿名转移。
• 实时转移，费用最低。
• 允许离线交易。
• 创建时为央行产生铸币税收入。
• 符合反洗钱（AML）法规。是否计息是一个可行的系统选项和政策问题。

2.4 第一阶段操作

• 建立实体 ：央行建立一个实体（“窄银行”NB），提供CBDL账户并在封闭的集中系统中处理所有CBDL交易。
• 交易结算 ：CBDL交易消息触发推送交易，由NB立即结算，因为这些交易是完全资金充足的CBDL钱包之间的直接转移，不涉及信贷。
• 隐私保护 ：CBDL平台默认保护加拿大人的隐私，同时允许他们将数据货币化。AML利用现有公共基础设施和加拿大FINTRAC金融机构的解决方案进行KYC。用户钱包地址由准匿名标识符表示，在正常情况下不向其他系统方透露用户身份或交易数据，但在AML合规标志触发或法院命令时需披露信息。用户钱包设有上限（如10,000 CBDL），对游客或商务访客有特殊规定。

2.5 第二阶段操作

• 引入可编程层 ：在第一阶段基础设施之上引入许可式准去中心化支付消息可编程层，提高可扩展性，促进数字和经济创新。邀请有技术、AML和数据处理经验的实体（如主要金融机构）作为“验证节点”加入网络，处理CBDL相关交易和执行典型智能合约。
• 网络特点 ：消息层是开源的，遵循严格的国内外标准化以实现互操作性，并持续为第三方发布入门级公共API。这使得非验证节点的商业方（如其他金融机构、金融科技/支付科技公司和服务提供商）能够构建数字商业服务并参与增强的CBDL系统。
• 系统保障 ：NB在第二阶段转变为验证节点之一，同时负责夜间AML“清理”工作。在罕见的系统性危机情况下，系统可恢复到由NB独家运营的集中式平台。

2.6 CBDL的商业原理

CBDL是直接CBDC的混合体，第二阶段引入了混合平台的“受限”元素，央行（NB）仍保留系统控制和CBDL的分发权。这种架构采用“胡萝卜加大棒”的方法，旨在积极改变现有金融机构的支付实践，为公众提供更有益的支付方式。与商业银行通过信贷安排提供市场流动性不同，CBDL旨在作为现金的数字补充，与现有现金支付形成竞争。作者反对使用合成CBDC，认为其无法平衡公众隐私利益、可能削弱国家主权且不利于私营部门的健康创新。

2.7 CBDL的法律考虑

在CBDL设计的早期阶段，央行应解决以下法律问题：
- 发行权限 ：央行是否有明确的法律授权根据现行《加拿大银行法》发行数字货币。
- 监管与监督 ：确定监督电子钱包和交换/结算网络的适当监管机构，包括“窄银行”的设立和运营的法律环境。
- AML法规 ：考虑《犯罪收益（洗钱）和恐怖主义融资法》下AML要求的变化，以及离线交易通过准代币CBDL卡带来的额外发行考虑和新的AML担忧。此外，还需考虑存款保险、消费者保护、隐私和税收影响等方面。

2.8 总结

Diem和加拿大央行数字加元（CBDL）项目都在数字货币领域展现出独特的特点和潜力。Diem凭借其强大的技术架构和广泛的用户基础，在跨境支付和电子商务等领域具有很大的发展空间；而CBDL则注重保护公众隐私、促进支付市场竞争和适应不同的经济情景，为加拿大的金融体系带来了新的活力。未来，随着数字货币市场的不断发展，这两个项目的发展和影响值得我们持续关注。

2.9 相关流程图

graph LR
    classDef startend fill:#F5EBFF,stroke:#BE8FED,stroke-width:2px;
    classDef process fill:#E5F6FF,stroke:#73A6FF,stroke-width:2px;
    classDef decision fill:#FFF6CC,stroke:#FFBC52,stroke-width:2px;

    A([开始]):::startend --> B{是否满足触发情景}:::decision
    B -->|是| C(发布CBDL应急计划):::process
    B -->|否| D(继续观察):::process
    C --> E(开展学术竞赛征集方案):::process
    E --> F(采用两阶段方案):::process
    F --> G(第一阶段:建立集中系统):::process
    F --> H(第二阶段:引入可编程层):::process
    G --> I(处理交易,保障隐私):::process
    H --> J(促进创新,增强系统功能):::process
    I --> K(持续运营与监管):::process
    J --> K
    K --> L([结束]):::startend

2.10 相关表格

项目	Diem	CBDL
发行主体	私人组织财团	加拿大央行
货币挂钩	美元	加元
主要用例	本地支付、跨境支付、CBDC沙盒	现金替代、支付市场创新
架构特点	许可式DLT，基于Move语言	两阶段架构，集中与去中心化结合
法律考虑	涉及监管合规	发行权限、监管监督、AML法规等

3. Diem与CBDL的对比分析

3.1 相似之处

• 技术层面 ：两者都运用了较为先进的技术来保障交易的安全与效率。Diem采用许可式DLT，通过Diem拜占庭容错（BFT）共识机制保证系统的安全性和活性；CBDL在第二阶段引入许可式准去中心化支付消息可编程层，也强调了系统的安全性和可扩展性。
• 目标层面 ：都旨在改善现有的支付体系。Diem希望通过统一的支付体验，消除现有支付机制的成本和多层手续；CBDL则试图改变现有金融机构的支付实践，为公众提供更有益的支付方式，作为现金的数字补充。

3.2 不同之处

对比维度	Diem	CBDL
发行性质	非央行发行，服务私人财团商业利益	由加拿大央行发行，保障公众利益
货币挂钩	仅与美元挂钩	与加元挂钩
应用场景侧重	跨境支付和电子商务领域潜力大	主要面向加拿大国内支付市场，注重现金替代和支付市场创新
架构模式	由私人组织财团管理和运营的许可式DLT	采用两阶段架构，第一阶段集中式，第二阶段引入准去中心化元素

3.3 影响分析

• 对金融体系的影响 ：
  • Diem凭借Facebook庞大的用户基础，可能会对全球金融体系产生冲击，尤其是在跨境支付领域，有可能改变现有的跨境支付格局。
  • CBDL则主要影响加拿大国内的金融体系，促进支付市场的竞争，推动金融创新，同时也有助于应对纸币使用减少和私人数字货币兴起等挑战。
• 对监管的挑战 ：
  • Diem由于其全球性的影响力，需要面对不同国家和地区的监管要求，协调难度较大。
  • CBDL的监管主要由加拿大央行负责，虽然也面临法律授权、监管监督和AML法规等问题，但相对集中在国内监管体系内。

4. 数字货币发展趋势与展望

4.1 发展趋势

• 技术创新持续推进 ：随着区块链、加密技术等的不断发展，数字货币的技术架构将不断优化，如Diem的Move语言和CBDL的两阶段架构都体现了技术创新的趋势。未来可能会有更多先进的共识机制、编程语言和安全技术应用于数字货币领域。
• 应用场景不断拓展 ：除了现有的支付领域，数字货币可能会在更多领域得到应用，如供应链金融、资产证券化等。例如，Diem可通过其生态系统为更多的电子商务平台提供支持，CBDL也可用于企业间的资金结算等。
• 监管逐步完善 ：各国政府和监管机构将加强对数字货币的监管，制定更加完善的法律法规，以保障金融稳定和消费者权益。无论是Diem还是CBDL，都需要在合规的框架内发展。

4.2 潜在挑战

• 技术安全风险 ：数字货币依赖于先进的技术，如区块链和加密算法，但这些技术也存在被攻击的风险，如黑客攻击可能导致用户资产损失和系统瘫痪。
• 市场接受度问题 ：尽管数字货币具有诸多优势，但部分用户可能对其安全性和稳定性存在疑虑，尤其是在隐私保护方面。例如，Diem在数据保护方面曾受到质疑，CBDL在推广过程中也需要解决用户对隐私和安全的担忧。
• 国际协调难题 ：数字货币的全球性特点使得国际协调变得困难。不同国家对数字货币的态度和监管政策存在差异，这可能导致数字货币在跨境交易和国际合作中面临障碍。

4.3 未来展望

• 合作与融合 ：不同的数字货币项目可能会加强合作与融合，形成更加完善的数字货币生态系统。例如，Diem和CBDL等项目可能会在技术、应用场景等方面进行合作，实现优势互补。
• 推动金融体系变革 ：数字货币的发展有望推动全球金融体系的变革，提高金融效率，降低交易成本，促进金融普惠。例如，CBDL的推出可能会改变加拿大国内的支付格局，Diem则可能对全球跨境支付产生深远影响。

graph LR
    classDef startend fill:#F5EBFF,stroke:#BE8FED,stroke-width:2px;
    classDef process fill:#E5F6FF,stroke:#73A6FF,stroke-width:2px;
    classDef decision fill:#FFF6CC,stroke:#FFBC52,stroke-width:2px;

    A([数字货币发展现状]):::startend --> B{技术创新是否持续}:::decision
    B -->|是| C(技术架构优化):::process
    B -->|否| D(维持现有技术水平):::process
    C --> E{应用场景是否拓展}:::decision
    E -->|是| F(拓展至更多领域):::process
    E -->|否| G(局限于现有应用):::process
    F --> H{监管是否完善}:::decision
    H -->|是| I(合规发展):::process
    H -->|否| J(面临监管挑战):::process
    I --> K([实现金融体系变革]):::startend
    J --> L(调整发展策略):::process
    L --> A

综上所述，Diem和加拿大央行数字加元（CBDL）项目作为数字货币领域的代表，各有特点和潜力。它们的发展既反映了数字货币的发展趋势，也面临着诸多挑战。未来，数字货币将在技术创新、应用场景拓展和监管完善等方面不断发展，有望推动全球金融体系的变革。