42、中国企业对外直接投资中的羊群效应：数据挖掘视角

中国企业对外直接投资中的羊群效应：数据挖掘视角

研究背景与目的

在跨国投资中，由于存在显著的不确定性和信息不对称，企业在进行对外直接投资（OFDI）决策时，往往会受到“羊群效应”的影响，即忽略自身信息而模仿其他企业的行为。以往对羊群效应的实证研究多集中在金融和证券市场，对企业OFDI羊群效应的研究较少，且现有关于中国OFDI的研究大多基于国家层面数据和静态回归分析，缺乏对公司特征和企业行为的动态分析。因此，本研究采用数据挖掘技术，处理复杂的OFDI变量，模拟中国OFDI决策预测模型，以识别中国企业OFDI中的“羊群效应”，研究其相关属性，并考察东道国、行业和企业的异质性特征。

文献综述

羊群效应与企业OFDI

“羊群效应”指行为主体在信息不完全时，忽略私人信息而模仿他人行动的决策行为。面对跨国投资的不确定性和信息不对称，企业在进行OFDI决策时常常会跟随先前企业的行动。现有对羊群效应的实证研究主要集中在金融和证券市场，但也有一些研究关注了企业的海外投资行为和企业投资在特定地区或行业的聚集情况。

产业集聚与企业OFDI

跨国公司在特定集聚区域采用的网络化生产协调方式，以实现最优规模经济，这种集聚效应已成为企业考虑OFDI时的一个新因素，通常体现在投资地点和行业部门的选择上，同一行业的企业往往会采用相似的投资策略。许多研究表明，各种产业集聚是跨国全球价值链的一部分，且有大量研究关注对外直接投资和产业链集聚。

中国企业OFDI的相关研究

多数关于中国OFDI投资地点和行业集中度的研究发现，中国OFDI具有风险特征，常集中于高风险东道国，且中国OFDI企业会根据其他企业的投