18、加密货币的现状与挑战：从区块链质疑到比特币缺陷

加密货币的现状与挑战：从区块链质疑到比特币缺陷

1. 区块链质疑声中的创新潜力

在加密世界里，当一众传统金融界大佬纷纷站出来谴责加密货币时，大家却相视一笑、击掌相庆。像摩根大通的杰米·戴蒙称其为“欺诈”，伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特和查理·芒格说它是“老鼠药”，普林斯顿大学的保罗·克鲁格曼更是认为它“邪恶”。马克·安德森曾嘲讽这些“年迈的白人男性”在科技方面“几乎百分百”是错的，而他们的谴责在加密爱好者耳中，反倒像是一种反向肯定。

然而，2017 年 12 月，金融顾问兼企业家凯·辛奇科姆发表了一篇博客文章，引发了广泛关注。他自称是“未来主义者的对立面”，宣称“经过多年不懈努力和数十亿美元的投入，除了货币投机和非法交易，区块链没有任何实际用途”。他宣布加密派对结束，呼吁大家收拾行囊，关闭各类加密峰会、金融科技黑客松等活动，回归到在现有全球经济中艰难创造真正信任和价值的工作中。

辛奇科姆毫不留情地批评，认为区块链不仅是糟糕的技术，更是对未来的错误设想，具有永久性的破坏性，会把世界引向错误的方向。他指出，虽然区块链的数据结构能解决建立不可变数据库的问题，但这真的是人们所需要的吗？当以太坊DAO 被黑客盗取 1.5 亿美元时，维塔利克·布特林通过“硬分叉”撤销了交易，这说明人们并不希望所有错误和欺诈都无法逆转。

此外，辛奇科姆还表明，区块链和智能合约并不能消除对信任、监管、执法、政府和可信中介的需求。许多区块链项目，如瑞波，在实际的货币兑换中，也更倾向于使用美元、日元、人民币和欧元等传统货币，而非自己的区块链和加密货币。而且，智能合约只是将信任点从律师的合同转移到了软件工程师用各种晦涩语言编写的代码上，对于大多数人来说，这比法律术语还难以理解。

不过，辛奇科姆的观点也存在局限性。加密行业发展仅十年，虽产品存在缺陷，但有数千家创新公司，其创造力堪比 20 世纪 90 年代互联网爆发时期。辛奇科姆来自传统金融体系，该体系曾引发全球经济衰退，他认为全球金融体系是静态的，只能逐步改进，这种观点显然是片面的。

实际上，区块链、智能合约等技术并非全新事物，从织布机到互联网路由器，每一次机械化和工业进步都需要将部分人类控制权交给机器语言。数学并非封闭系统，基于数学逻辑的机器不会耗尽人类领域，反而会拓展它。区块链等技术是应对谷歌时代诸多问题的新方式，如网络安全漏洞、货币不稳定、监管过度等，它们需要将过度集中的第三方信任机构去中心化，由更接近服务实际点的个体来控制。传统金融体系的庞大债务已开始动摇，政府和投资者应欢迎加密领域的创新，为法定货币体系崩溃后的新世界做好准备。

表 1：传统金融大佬对加密货币的评价

人物	评价
杰米·戴蒙	欺诈
沃伦·巴菲特和查理·芒格	老鼠药
保罗·克鲁格曼	邪恶

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    A[传统金融大佬谴责加密货币] --> B[加密爱好者视为反向肯定]
    C[凯·辛奇科姆批评区块链] --> D[认为无实际用途]
    D --> E[呼吁回归传统经济]
    F[区块链创新潜力] --> G[堪比90年代互联网爆发]
    H[传统金融体系问题] --> I[庞大债务动摇]
    I --> J[应欢迎加密创新]

2. 比特币的内在缺陷与发展困境

迈克·肯德尔是一位美国航空公司的飞行员，过去二十年来，他一直从三万五千英尺的高空研究货币。他的博客“边缘人”体现了他对地图、指标、标准和基本状态的关注，因为他深知企业家在投资和经营公司时依赖这些元素，而货币作为核心指标，在跨时空的经济活动中起着关键作用。

肯德尔最初被艾萨克·牛顿的金本位制所吸引，后来对中本聪模仿黄金的比特币产生了兴趣。要理解比特币和其他加密货币的前景，就必须认识到黄金的核心地位。黄金解决了货币在水平和垂直方向上的难题，作为通用价值指标，它稳定了汇率波动；作为不变标准，它让利率成为企业家在不确定未来中可靠的指引。

金本位制为企业家提供了可靠的地图和指标，使他们在市场中充满信心。尽管有人担心黄金供应会枯竭，但从市场表现来看，并没有“黄金峰值”的迹象。黄金的供应每年增长 1.5% - 2.5%，但库存远大于年产量，对供应冲击有很强的抵抗力。新的黄金发现对价格影响相对较小，且黄金可以在金融和装饰用途之间灵活转换。黄金价格与开采时间相关，而时间是经济中客观的因素，这赋予了货币运动客观的实质。

货币本质上是衡量经济中时间稀缺性的工具。在全球经济中，货币必须稀缺才能协调经济选择，稳定的货币能为经济活动带来和谐节奏。黄金并非财富本身，而是财富的度量标准。虽然一些黄金支持者认为其 2%的稳定增长率能与经济增长相匹配，但内森·刘易斯指出，在金本位制下，货币供应量与黄金供应量几乎无关。例如，美国从 1775 年到 1900 年，货币流通量增长了 163 倍，而同期世界黄金量仅增长了 3.4 倍。不同国家在同一时期使用金本位制时，货币基础的变化也大不相同。

中本聪认为比特币的挖矿算法模仿了黄金，在早期，这一观点也得到了认可。比特币通过十分钟的挖矿周期和抽奖过程抵消了技术进步。然而，肯德尔深入研究后发现，比特币存在根本缺陷。他认为，比特币和黄金不应仅仅作为交易媒介，而应作为衡量价值的单位，但目前的设计却将货币供应与比特币或黄金的供应挂钩。

这种单一货币的观点与奥地利学派的默里·罗斯巴德类似，他认为真正的金本位制必须有 100%的黄金支持，甚至不相信银行的部分准备金制度。但实际上，银行在储蓄者和企业家之间起着中介作用，储蓄和投资之间的期限错配是不可避免的，除非废除资本主义。同样，比特币和其他加密货币如果没有储蓄者和投资者之间的中介系统，就无法成为重要的货币。货币不能仅仅是智能合约，还需要根据市场和技术变化进行灵活的贷款和投资决策。

肯德尔还指出，比特币目前的设计使其成为一种通缩货币。中本聪将比特币的供应量限制在 2100 万枚，这导致比特币更像是一种波动性的投资赌注，而非价值衡量单位。在与史蒂夫·福布斯的辩论中，尽管有人认为比特币与黄金相似，有轻微的通缩倾向，有利于储蓄和经济增长，但肯德尔证明，比特币无法满足货币作为单位账户和价值衡量标准的基本要求。

货币的价格不应随需求而变化，就像其他基本度量单位（如秒、米、安培和千克）一样。比特币的价格波动使其无法成为稳定的货币。如果比特币不能履行货币的基本职能，其作为货币的长期效用将为零。与黄金相比，比特币的供应增长模式差异巨大。如果比特币模仿黄金过去 100 年 1.6%的增长率，到 2140 年，比特币数量将达到 1.16 亿枚，远超过 2100 万枚的上限；如果按照 2.5%的增长率，将达到 3.47 亿枚。

比特币的这种通缩设计可能导致类似郁金香狂热和南海泡沫的情况，引发政府干预、没收和市场崩溃等问题。中本聪的算法在 2140 年停止比特币挖矿，这就像在飞机飞行时移除跑道一样，与时间的永恒流逝相悖。

目前，比特币的缺陷为其他加密货币提供了机会，但大多数加密货币在“稳定币”运动中，并没有体现出将货币作为价值衡量标准的概念。以太币的价值由供需决定，而其挖矿算法由不了解货币作为单位账户的技术人员设计。尽管克雷格·赖特仍然坚持“比特币是解决一切问题的方案”，但事实是，比特币无法履行货币的基本职能，其历史使命可能是为人们提供一个躲避疯狂政府和中央银行的避风港，以及承载区块链这一伟大创新的港湾。

表 2：黄金与比特币的对比

项目	黄金	比特币
供应稳定性	库存大，供应增长稳定，对供应冲击抵抗力强	总量固定，2140 年停止挖矿，通缩设计
价格稳定性	价格与开采时间相关，相对稳定	价格随需求波动大，无法作为稳定衡量标准
货币职能	可作为价值衡量单位和交易媒介	难以履行货币作为单位账户和价值衡量标准的职能

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    A[迈克·肯德尔研究货币] --> B[关注金本位制和比特币]
    C[黄金的优势] --> D[稳定汇率和利率]
    D --> E[为企业家提供可靠指标]
    F[比特币的缺陷] --> G[通缩设计]
    G --> H[无法履行货币基本职能]
    I[比特币缺陷带来的影响] --> J[为其他加密货币提供机会]
    K[其他加密货币问题] --> L[缺乏对货币作为衡量标准的理解]

3. 加密货币市场的整体格局与未来走向

3.1 现有加密货币的多样性与问题

当前加密货币市场呈现出多样性的特点，除了比特币和以太币，还有众多其他的加密货币和代币。例如 EOS 的丹·拉里默、IOTA 的大卫·松斯特博、哈希图的利蒙·贝尔德以及 R3 的迈克·赫恩等所代表的项目。然而，这些项目大多也存在着与比特币和以太币类似的问题。

许多区块链或哈希链项目在实际运行中都依赖于可信的第三方、选举出的“见证人”、委托的利益相关者、“信誉良好的机构”、企业联盟、矿池、正义的监管机构或干预性的“协调者”等。这表明，尽管加密货币的初衷是去中心化，但在实际操作中，仍然难以完全摆脱对传统信任机制的依赖。

3.2 稳定币运动的现状与挑战

“稳定币”运动作为加密货币市场的一个新兴趋势，旨在解决加密货币价格波动过大的问题，使其更适合作为货币使用。然而，目前大多数稳定币项目并没有真正理解货币作为价值衡量标准的概念。

以太币的价值由其挖矿算法决定的供需关系所左右，而这些算法往往是由不了解货币作为单位账户的技术人员设计的。这导致以太币等加密货币的价格仍然具有较大的波动性，无法满足作为稳定货币的基本要求。

3.3 加密货币与传统金融体系的碰撞与融合

加密货币的出现对传统金融体系产生了巨大的冲击。传统金融机构和政府对加密货币的态度各不相同，有的持谨慎观望态度，有的则坚决抵制。然而，随着加密货币市场的不断发展，越来越多的人开始认识到其潜在的价值。

一方面，加密货币可以为人们提供一种躲避政府和中央银行过度干预的方式，尤其是在一些货币不稳定的国家和地区。另一方面，区块链技术作为加密货币的底层技术，具有去中心化、不可篡改等优点，可以应用于金融、物流、医疗等多个领域，提高效率和透明度。

然而，加密货币与传统金融体系的融合也面临着诸多挑战。例如，加密货币的监管问题、安全问题以及与现有金融基础设施的兼容性问题等。解决这些问题需要政府、金融机构和加密货币行业的共同努力。

表 3：现有加密货币项目的依赖机制

项目代表	依赖机制
EOS（丹·拉里默）	可信第三方、委托利益相关者等
IOTA（大卫·松斯特博）	选举“见证人”、企业联盟等
哈希图（利蒙·贝尔德）	信誉良好的机构、矿池等
R3（迈克·赫恩）	正义的监管机构、协调者等

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    A[加密货币市场多样性] --> B[各项目存在类似问题]
    B --> C[依赖传统信任机制]
    D[稳定币运动] --> E[未理解货币衡量标准概念]
    E --> F[价格波动大]
    G[加密货币与传统金融体系] --> H[相互碰撞]
    H --> I[面临监管、安全等挑战]
    G --> J[存在融合趋势]
    J --> K[需多方共同努力]

4. 对投资者和监管者的启示

4.1 投资者的风险与机遇

对于投资者来说，加密货币市场既充满了机遇，也伴随着巨大的风险。比特币等加密货币在过去几年中经历了大幅的价格波动，一些投资者因此获得了巨额的收益，但也有很多人遭受了重大的损失。

投资者在进入加密货币市场之前，需要充分了解其特点和风险。首先，加密货币市场的价格波动非常大，其价格受到市场供需、政策法规、技术发展等多种因素的影响。其次，加密货币的技术和市场还处于发展初期，存在着许多不确定性和潜在的风险，如安全漏洞、监管政策变化等。

然而，加密货币市场也为投资者提供了一些独特的机遇。例如，区块链技术的创新可能会带来新的商业模式和投资机会。此外，随着加密货币市场的不断发展，一些具有潜力的项目可能会脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。

4.2 监管者的责任与挑战

监管者在加密货币市场中扮演着至关重要的角色。一方面，监管者需要保护投资者的利益，防范市场风险，维护金融稳定。另一方面，监管者也需要鼓励创新，促进加密货币市场的健康发展。

目前，全球各国对加密货币的监管政策各不相同。一些国家采取了严格的监管措施，限制或禁止加密货币的交易和使用；而另一些国家则采取了相对宽松的政策，鼓励加密货币的创新和发展。

监管者面临的主要挑战包括：如何制定合理的监管政策，平衡创新和风险；如何加强国际合作，共同应对加密货币市场的跨国性问题；如何提高监管能力，跟上加密货币技术的快速发展等。

表 4：投资者和监管者面临的情况对比

主体	面临情况
投资者	机遇：价格波动带来获利可能、区块链创新带来新机会；风险：价格波动大、技术和市场不确定性
监管者	责任：保护投资者利益、维护金融稳定、鼓励创新；挑战：制定合理政策、加强国际合作、提高监管能力

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    A[投资者] --> B[面临机遇]
    A --> C[面临风险]
    D[监管者] --> E[承担责任]
    D --> F[面临挑战]
    B --> G[价格波动获利]
    B --> H[区块链创新机会]
    C --> I[价格波动大]
    C --> J[技术市场不确定]
    E --> K[保护投资者利益]
    E --> L[维护金融稳定]
    E --> M[鼓励创新]
    F --> N[制定合理政策]
    F --> O[加强国际合作]
    F --> P[提高监管能力]

5. 总结与展望

5.1 加密货币的现状总结

加密货币市场在过去十年中经历了快速的发展，从最初的比特币诞生到如今众多加密货币和代币的涌现，其影响力不断扩大。然而，加密货币市场也面临着诸多问题和挑战。

比特币等主流加密货币存在着设计上的缺陷，如通缩性导致其难以成为稳定的货币；大多数加密货币在实际应用中仍然依赖传统的信任机制，无法完全实现去中心化的目标；加密货币市场的价格波动过大，给投资者带来了巨大的风险。

5.2 未来发展的展望

尽管面临诸多挑战，加密货币市场仍然具有广阔的发展前景。随着技术的不断进步，区块链技术可能会得到更广泛的应用，解决现有加密货币存在的问题。例如，一些新的加密货币项目可能会设计出更加合理的货币供应机制，使其更符合货币作为价值衡量标准的要求。

同时，加密货币与传统金融体系的融合也将是未来的一个重要趋势。传统金融机构可能会逐渐接受和采用加密货币和区块链技术，以提高效率和降低成本。政府和监管机构也会逐渐完善相关的监管政策，促进加密货币市场的健康发展。

总之，加密货币市场正处于一个关键的发展阶段，投资者、监管者和行业从业者都需要密切关注市场动态，把握机遇，应对挑战，共同推动加密货币市场走向更加成熟和稳定的未来。

表 5：加密货币现状与未来展望对比

方面	现状	未来展望
设计缺陷	比特币通缩性等	新设计解决供应机制问题
信任机制	依赖传统信任机制	可能实现更完善的去中心化
价格波动	波动过大	技术进步可能降低波动
与传统金融融合	碰撞与摩擦	逐渐融合，传统机构接受采用
监管	政策不一	完善监管政策，促进健康发展

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    A[加密货币现状] --> B[设计缺陷]
    A --> C[依赖传统信任机制]
    A --> D[价格波动大]
    A --> E[与传统金融碰撞]
    A --> F[监管政策不一]
    G[加密货币未来展望] --> H[解决设计问题]
    G --> I[实现更好去中心化]
    G --> J[降低价格波动]
    G --> K[与传统金融融合]
    G --> L[完善监管政策]
    B --> H
    C --> I
    D --> J
    E --> K
    F --> L