一级建造师&一级造价师考点笔记（2. 经济）-完全精简版2.1资金时间价值、等值计算及技术方案评价（整套全收藏版）

注册建造师和造价师教材课本，有一个特点，同一个知识点，在不同章节、不同课本中反复出现，偶尔，不同规范之间还会前后矛盾。没关系，本篇笔记已经把所有知识点，洗干净，成条成线的给大家拎出来了。不管是想要考试，还是想要迅速且系统掌握工程知识的朋友，均很适口。欢饮品尝，如有错漏，接受批评指正！

本节是成本部分，开头就是工程经济重头戏：资金的时间价值。

一、利息的计算

1.影响资金时间价值的因素：

·资金的使用时间

·资金数量的多少

·资金投入和回收的特点

·资金周转的速度

2.衡量资金时间价值的绝对尺度：利息 ；I=F-P, (I—利息;F—本息和;P—本金)

   衡量资金时间价值的相对尺度：利率 ；

3.利率高低取决于：

·社会平均利润率的高低：利润率高于利率，借款有利，促进投资

·供求情况：借贷资本供过于求，利率下降；求过于供，利率上升

·风险越大，利率越高

·通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值使利息无形中成为负值

·期限长短：贷款期限长，风险大，利率高

4.利息和利率在工程计价中的作用

·是以信用方式动员&筹集资金的动力

·促进投资者加强经济核算，节约使用资金

·是宏观经济管理的重要杠杆

·是金融企业经营发展的重要条件

5.当计息周期在一个以上时，就要区分 单利 与 复利 ：

二、资金等值计算

1.第t个计息周期的 净现金流量= 

2.现金流量图的三要素：

·现金流量的大小（现金流量数额）

·方向（现金流入或现金流出）

·作用点（现金流量发生的时点）

3.针对各等值公式，均符合以下几点：

·P发生在第一计息期期初，即0点处

·F发生在考察期期末，即n点处

·各期的等额支付A，发生在各期期末

·0点即第一期初，第一期末即第二期初

4.影响资金等值的因素：

·资金数额的多少

·资金发生的时间长短

·利率的大小

5.各种公式

三、技术方案经济效果

1.工程经济研究的目的：是获得最佳的技术方案经济效果；

2.经济效果评价，一般包括：

·方案盈利能力：指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和水平，

·偿债能力：指分析和判断财务主体的偿债能力，

·财务生存能力（资金平衡分析）：即分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性；财务可持续性-应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续性的基本条件；各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件；若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数值大小，进一步判断技术方案的财务生存能力。

对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。

3.经济效果评价按是否考虑融资分类

·融资前分析

先进行融资前分析，若结论满足要求，则定为初步设定融资方案，然后进行融资后分析；

融资前分析以动态分析为主、静态分析为辅；

融资前分析应考察技术方案整个计算期内现金流入和现金流出，编制投资现金流量表，计算内部收益率、净现值、静态投资回收期。

·融资后分析

考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力&财务生存能力；

融资后的盈利能力分析，包括动态分析和静态分析；

动态分析包括两个层次（计算财务内部收益率）：技术方案资本金现金流量分析（从资本金出资者整体角度出发）&投资各方现金流量分析（从投资各方实际收支角度出发）。

4.方案比选

·独立型方案：

方案间互不干扰、在经济上互不相关，只需要通过计算技术方案的经济指标&按照指标的判别准则加以检验，就可做到；

·互斥型方案（排他型方案）：

方案彼此可以相互代替，因此具有排他性，比选方案时各方案均要满足可比条件，先考察各方案自身的经济效果（绝对经济效果检验），再考察技术方案的相对经济效果检验。

5.技术方案的计算期

·建设期：从资金正式投入-技术方案建成投产为止；

·运营期：

投产期：技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段，

达产期：生产运营达到设计预期水平后的时间

6.常用经济效果评价指标

·投资收益率

*是技术方案达产后（即在正常生产年份中，或运营期内），单位投资每年所创造的年净收益额,即相应投资的获利能力[由于没有考虑资金的时间价值，且“正常生产年份”的选取主观性太强，一般只适用于技术方案制定早期阶段/研究阶段]。

·投资回收期

*也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标（分静态&动态两种），通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析，即净收益回收其总投资（建设投资&流动资金）所需的时间[只考虑了回收前的效果，未考虑整个计算期内现金流量，只能作为辅助评价指标]。

财务净现值&财务内部收益率

*FNPV是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标，指分别把整个计算期内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。财务净现值是评价技术方案盈利能力的绝对指标。[必须先确定一个符合经济现实的基准收益率，而该指标的确定很困难，对于互斥方案，必须构造一个相同的分析期限，才能进行比选，不能真实反映单位投资的使用效率]。

*FIRR是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。一般采用试算法，确定出使FNPV由+变-的区间,再进一步缩小的距离，来确定FIRR的大小范围[能反映出投资过程的收益程度，避免了之前指标须事先确定基准收益率的难题，但计算麻烦，且只适用于具有常规现金流量的技术方案，对于非常规技术方案，甚至不存在或存在多个]。

·基准收益率

*也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是技术方案财务评价比选的主要依据。 测定依据：

1）政府投资项目-根据政府的政策导向；

2）企业各类技术方案-结合行业特点、行业资本构成情况、自身发展战略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本；

3）中国境外投资-首先考虑国家风险因素。

·借款偿还期

*指根据规定和财务条件可作为偿还贷款的收益（利润、固定资产折旧、无形资产摊销、其他收益），用来偿还借款本金和利息所需的时间，是反映偿债能力的重要指标[满足贷款机构的要求其限时，认为有偿债能力；只适用于那些不且按最大偿还能力计算的技术方案；实际工作中，一般已给定借款偿还期限，是考虑法人的偿债能力而非技术方案]。

利息备付率

*也称已获利息倍数，应分年计算，从付息资金来源的充裕性角度反映企业偿付债务利息的能力，表示企业使用息税前利润偿付利息的保证倍率，正常情况下应当大于1，一般情况下不宜低于2，否则表示企业的付息能力保障程度不足。 

偿债备付率

*表示企业可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，应当大于1，一般情况下不宜低于1.3，否则表示企业当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 

·盈亏平衡分析

*也称量本利分析，即把产销量视为不确定性因素，通过计算技术方案的盈亏平衡点产销量，判断不确定性因素的影响程度，通常只求线性盈亏平衡分析。模型成立假设：

1. 当年生产的产品当年销售出去[生产量等于销售量];
2. 总成本是产销量的线性函数[单位可变成本Cu不变]；
3. 销售收入是产销量的线性函数[销售单价不变]；
4. 只生产单一产品，或生产多种但可以换算为单一产品计算[不同产品的生产负荷率变化保持一致]。

量本利模型：公式及解读，由于word公式他显示不了图片，所以全部截了整图。

不确定性分析：

敏感性分析：公式及解读，见下图。

技术方案的经济效果评价：包含确定性分析、不确定性分析，分类归属、经济指标、计算公式（完全收藏版），详见下图：

四、现金流量表

1.实现导向：技术方案经济性——经济效果评价——现金流量表；

2.现金流量表：

·构成：现金流入、现金流出、净现金流量

·种类：投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表[根据评价角度、范围、方法不同]

·必须在明确考察角度和系统范围的前提下，正确区分现金流入和现金流出

·投资、经营成本、营业收入、税金，本身即是经济指标，又是导出其他经济效果评价指标的依据，是构成技术方案现金流量的基本元素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据

3.投资现金流量表：

·以技术方案为一独立系统进行设置，以建设所需总投资为计算基础，反映技术方案在整个计算期（建设期&生产运营期）内流入和流出

·可考察技术方案融资前的盈利能力，可从所得税[息税]前、后两个角度进行考察

·所得税=息税前利润×所得税率，称为调整所得税，区别于“利润与利润分配表”、“资本金现金流量表”、“财务计划现金流量表”中的所得税

4.资本金现金流量表：

·从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出

·技术方案资本金=建设投资+建设期利息+流动资金

5.投资各方现金流量表：

·从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用于计算技术方案投资各方财务内部收益率

·一般的，各方按股本比例分配利润、分担亏损及风险，利益均等；

·当采用契约式的合作企业，各方收益率有差异，要计算财务内部收益率，以看出其非均衡性是否在一个合理水平

·现金流入：实分利润、资产处置收益分配、租赁费收入、技术转让或使用收入

·现金流出：实缴资本、租赁资产支出

·实分利润：投资者由技术方案获取的利润

·资产处置收益分配：对有明确的合营合资期限的方案，期满时，对资产余值，按股比分配

·租赁费收入：租赁给技术方案的资产，获得的收入

·技术转入或使用收入：专利技术转让，或允许技术方案使用，而获得的收入

6.财务计划现金流量表：

·反映技术方案计算期各年，投资、融资、经营活动，的现金流入和现金流出，用于计算累计盈余资金，分析财务生存能力

7.构成要素：

·投资、经营成本、营业收入、税金等经济量，本身既是经济指标，又是导出其他经济效果评价指标的依据，既是构成技术方案现金流量的基本要素，又是进行工程经济分析最重要的基础数据。

营业收入=产品销售量×产品单价，考虑思路：[方案实施后各年]生产能力利用率-生产规模-市场份额-市场需求，刚投产时运营负荷较低-之后逐年提高-制定合理的运营计划；

产品出厂价=目标市场价-运杂费，考虑思路：[运营期经济效果评价的销售价格可含税也可不含税，但需说明]分国内和供出口产品-出口产品参考概念离岸价格-国内产品可根据成本+利润+税金，也可直接参考市场价格；

补贴收入：[与资产相关的政府补助指企业取得的、用于构建或以其他方式形成长期资产的政府补助]包括先征后返的增值税、按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴、属于财政扶持而给予的补贴；

投资：[投资是投资主体为了特定目的，以达到预期收益的价值垫付行为]技术方案经济效果评价中的总投资=建设投资+建设期利息+流动资金；

建设投资：[指按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需投入]技术方案建成后，建设投资分化为三大类：固定资产（固定资产原值用于计算折旧费，寿命期结束时，固定资产残余价值又形成现金流入）、无形资产&其他资产原值可用于计算摊销费；

建设期利息：[筹措债务资金，在建设期内发生，按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息]包括银行借款、其他债务资金利息、其他融资费用（手续费、承诺费、管理费、信贷保险）；在建设投资分年投资的基础上，可设定初步融资方案，对采用债务融资的技术方案应估算建设期利息；分期建成投产的技术方案，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计入总成本费用；

8.经济效果评价，一般包括：

·方案盈利能力：指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和水平，

·偿债能力：指分析和判断财务主体的偿债能力，

·财务生存能力（资金平衡分析）：即分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性；财务可持续性-应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续性的基本条件；各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件；若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数值大小，进一步判断技术方案的财务生存能力。

对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。

9.经济效果评价按是否考虑融资分类

·融资前分析