唐钢股份年报初探

 

不知道朋友们还有没有唐钢，我的建议是卖出，我估计明天会下跌。

 

公司总股本22.663亿股，流通股10.9377亿股，06年完成净利润14.287亿元，每股净利润0.63元，今日收盘价8.44元，市盈率13.40倍，现金分红0.35元。

●公司主要产品产量持续增长。全年生产铁922.17 万吨，同比增长19.24%，完成年目标的115.27%；钢1009.58 万吨，同比增长15.94%，完成年目标的112.17%；钢材876.51万吨，同比增长12.18%，完成年目标的100.17%。

●品种结构进一步优化。全年生产高附加值产品621.37 万吨，占钢材总量的70.89%；生产商品热板278.02 万吨，冷轧薄板93.10 万吨，板带比达到45.46%。

●节能降耗成效显著。吨钢可比能耗同比降低13kgce，全年节能创效1.8 亿元。

●经济效益稳定提高。公司实现销售收入276.88 亿元，同比增长13.86%，完成年目标的110.75%。实现利润19.46 亿元，同比增长20.04%，净利润14.29 亿元，同比增长25.95%。

注：①唐山中厚板材有限公司报告期内亏损1,952.35 万元，主要原因是：项目处于投产初期，尚未达到设计产能，致使摊销固定费用较高。

②唐山恒昌板材有限公司报告期内亏损994.98 万元，主要原因是：项目处于投产初期，产量规模、技术经济指标尚未达到设计水平，导致成本偏高。

 

2007 年经营目标，生铁982 万吨、钢1083 万吨、钢材1032 万吨，品种钢材产销量800 万吨。

唐钢06年一季度完成营业利润1.61亿元，第二季度完成8.70亿元，第三季度完成6.85亿元，第四季度完成2.60亿元。由此可见钢材价格的涨跌对于公司业绩的影响是相当大的，就是因为公司吨钢比高的原因。

唐钢第四季度的利润低于我的预测，原因是成本的增长，钢材价格的下跌，管理费的大幅度提高，财务费用的增加，已经中厚板、冷轧薄板子公司的继续亏损。

公司第四季度库存大幅度增加，我的财务数据分析显示出成品库存增加，显示出公司销售受阻。公司对此的解释是：

（1）原材料增加主要是子公司中厚板今年开始投产，增加了储备；

（2）产成品增加主要是从经营角度考虑，有意避开了价格低谷期。

假如钢铁业景气度维持目前的情况，那么07年业绩应有所增加。

一般情况下，公司一季度利润能完成相当于去年第三季度的水平，每股净利润0.20元左右，或者不到一点。

目前市盈率水平高于凌钢股份，但今年的成长性高于凌钢股份，同时也低于大多数钢铁股的平均市盈率水平。

持有唐钢的朋友可按照技术面操作。