7、中国数字金融服务监管：从初步探索到全面构建

中国数字金融服务监管：从初步探索到全面构建

1. 2015 年前数字金融监管的初步状态

近年来，中国数字金融服务（DFS）呈现出爆发式增长，涵盖了 P2P 借贷、众筹以及在线资金投资或管理等领域。然而，在 2015 年之前，中国数字金融的监管框架还处于非常初步的阶段。

自 2011 年起，越来越多的 P2P 借贷公司因财务困难而突然倒闭，这引发了对 P2P 借贷监管的强烈呼声。2011 年 8 月 23 日，中国银行业监督管理委员会（CBRC）发布了《关于人人贷有关风险提示的通知》。但该通知并未提供 P2P 借贷的具体规则，只是指出了由于缺乏监管和监督而与 P2P 借贷相关的一系列风险，如非法融资、欺诈活动、洗钱、信用和声誉风险等。2011 年至 2014 年期间，P2P 借贷的违约率不断上升，这证明该通知在控制这些风险方面是无效的。

众筹活动也可能存在类似风险。2014 年 12 月，中国证券监督管理委员会（CSRC）和中国证券业协会（SAC）发布了《股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，使股权众筹活动合法化，并规定了股权众筹平台和投资者的准入标准、义务和责任、注册和报告要求。然而，该措施似乎是由 SAC 管理的行业自律工具，而非 CSRC 的规则，且仅涵盖股权众筹，不适用于在中国占多数的其他形式的众筹活动。

总体而言，中国金融当局、企业和学者认为，2015 年前的监管框架不足以规范快速增长的数字金融部门，迫切需要一个全面的监管框架，以“明确底线、加强业务监督，并引导受创新驱动的行业健康可持续发展”。

1.1 2015 年前监管存在的问题

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