11、货币理论与区块链应用：从传统到数字的变革

货币理论与区块链应用：从传统到数字的变革

1. 货币理论的演变

在金融领域，货币理论一直是核心议题。传统的金融体系建立在纸币和存款货币之上，然而随着时代的发展，虚拟货币逐渐进入人们的视野。

1999 年，《格拉斯 - 斯蒂格尔法案》被废除，该法案原本将股票市场和货币市场分离。法案废除后，货币市场和金融市场的融合不再受到限制，银行和证券公司之间的制度分离消失，金融市场变成了中央银行和私人金融机构之间的双人货币游戏场所。这一变革被认为与 2008 年的全球金融危机有关，而比特币的诞生也被归因于这场金融危机。

现代经济基于以纸币和存款货币为基础的金融体系，那么能否将其转变为基于虚拟货币的经济呢？为了回答这个问题，我们先来看包含纸币和存款货币的经济情况。

在相关的经济模型中，存款货币的边际成本曲线是从图中的 M 点开始向上的直线。如果纸币的数量为 M，那么整个货币的供给也由同一条直线表示。当存款货币被引入到只有纸币流通的经济中时，货币的单位价格会从 P 下降到 P′。

根据经济理论，整个经济从货币创造中获得的收益由需求曲线和供给曲线之间的面积表示。也就是说，将存款货币引入只有纸币的经济中，社会会从浅灰色三角形的面积中受益。

接下来，我们关注虚拟货币的边际成本，在图中由虚线表示。假设货币体系从使用货币和纸币转变为仅使用虚拟货币，那么均衡点将由货币需求曲线和虚拟货币的边际成本曲线的交点决定。如图所示，这种转变会使经济从浅灰色三角形中受益，但也会因深灰色三角形而受损。

当虚拟货币的边际成本曲线被绘制为使这两个三角形的面积相等时，这意味着如果虚拟货币的边际成本曲线低于虚线，转向虚拟货币系统将使整个社会受益。简而言之，