24、金融科技新时代：区块链、大科技与监管挑战

金融科技新时代：区块链、大科技与监管挑战

1. 区块链与金融科技的发展类比

早期区块链的发展如同美国西部大开发时期铁路的建设。最初铁轨铺设时，为人们开辟了广阔的新空间，但让第一列火车穿越沙漠和山脉是一项艰巨的任务，只有实力强大的公司才能完成，而且这些公司在建设过程中变得愈发庞大。当时政府为了不阻碍发展，监管较为宽松，缺乏安全标准、高效市场以及对行业巨头的制衡。直到几十年后，州际商务委员会才制定了车票价格和轨道平等使用权等规则，20世纪初铁路系统才逐渐走向高效。

如今，大型科技公司（Big Tech）在金融领域的发展也呈现出类似的情况。五大科技巨头就像火车在平原上平稳行驶一样，借助区块链技术轻松进入新的金融领域。传统银行受到资本要求、公司治理、报告规则以及众多业务活动和风险敞口限制的束缚，而Big Tech可以选择符合其宏伟战略的价值链环节，让其数据飞轮快速转动。它们通过API与金融机构连接，轻松处理KYC、AML等金融系统的隐形业务，还能在钱包中提供加密货币或收购NFT市场，且无需过多解释，投资者还会因其勇气和远见给予奖励。

2. Big Tech对金融业务的渗透

2.1 Apple Pay Later案例

以Apple Pay Later为例，最初的Apple Pay利用其守门人地位实现了盈利。银行若想让客户在iPhone上使用其银行卡，就必须向苹果支付一部分收入。随后进入“先买后付”领域，苹果不仅增加了新功能，还将传统银行价值链的大部分业务内部化。其附属公司Apple Financing LLC负责运营、风险管理甚至信用检查，该附属公司持有贷款许可证但无银行执照，而合作伙伴高盛仅负责提供万事达卡支付凭证。据报道，苹果还在研发自己