13、DLT试点制度与DeFi：金融科技的融合与发展

DLT试点制度与DeFi：金融科技的融合与发展

1. DLT试点制度概述

DLT试点制度于2022年6月22日生效，大部分规则自2023年3月23日起适用。该制度旨在利用分布式账本技术（DLT）在金融领域的潜力，减少中介机构，降低交易成本，提高交易和结算活动的效率、透明度和竞争力。

1.1 授权与撤销

特定授权获批后，若DLT市场基础设施的底层技术、服务或活动出现异常，且该异常未被服务和活动带来的好处所抵消；运营商违反授权和豁免的相关义务；或注册的金融工具超出DLT金融工具阈值或不符合相关条件，主管当局有权撤销特定授权或相关豁免。

1.2 报告要求

欧洲证券和市场管理局（ESMA）需在2026年3月24日前向欧盟委员会提交报告，包含成本 - 效益分析，以确定是否延长DLT试点制度，延长至其他金融工具类型，对其进行修改、转为永久制度或终止。

1.3 与证券记录系统的关系

欧盟层面的证券记录系统规则尚未统一，DLT试点制度未直接针对此类控制系统。交易和结算功能集中于单一实体可能与国家记录系统规则相关。

2. 什么是DeFi

DeFi（去中心化金融）是基于点对点和无需信任网络构建的去中心化应用（dapps）生态系统，提供金融服务，无需中央权威机构。自2020年起，其规模开始变得重要。DeFi通常被描述为一个开放、无需许可且高度可互操作的协议栈，基于公共分布式账本技术，以更透明和开放的方式复制现有金融服务。

2.1 DeFi架构

DeFi采用分层架构，主要分为三层：
- 结算层（第一