《货币金融学》（第13版）核心内容

📘 第一篇：导言、货币与金融体系

• “货币是在商品、劳务支付和债务偿还中，被普遍接受的东西”，强调货币与收入或财富的区别 。
• 金融市场的功能是将盈余资金从节余单位（家庭、公司、政府）引导至资金短缺单位，实现资源配置优化 。
• 金融中介机构组成复杂系统，如银行、保险、基金等，且都受到政府严格监管 。

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第二篇：货币、利率与市场结构

第4章–第6章：利率含义、决定与期限结构

• 名义利率：反映通胀因素，若市场有通胀，名义利率上升是实际购买力下降的表现 。
• 实际利率：扣除通胀因素后的利率，衡量真实借贷成本与收益。
• 贴现债券（零息债券）：以低于面值的价格发行，不支付定期利息，到期按面值偿还，收益来自贴价差距 。
• 现值与终值公式：PV = FV / (1+r)^n，揭示了时间价值的原理 。
• 到期收益率（YTM）：使未来现金流贴现后等于当前价格的利率，是衡量债券利率水平的精确指标 。
• 利率的风险结构：违约风险导致风险溢价，安全债券如国债与公司债利差体现风险溢价 。
• 利率的期限结构：长期与短期债券收益率不同，展现为收益率曲线；三种理论解释：预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论 。

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第三篇：资产与股市

第7章：股票估值与有效市场

• 普通股估值：通过贴现未来全部现金流总和计算理论价值。
• 戈登增长模型：假设股息固定增长率 g < 投资者要求收益率 k，则股价 P0 = D1 / (k−g)。
• 有效市场假说：市场价格反映所有公开信息。

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第4篇–第6篇：金融机构、央行、货币政策

第8–12章：银行机构与金融监管

• 银行创造货币：通过存贷差和乘数效应，商业银行能将基础货币放大数倍 。

• 银行面临两种风险：

  • 流动性风险：全部储户同时提款而资金不足；
  • 资不抵债风险：银行资产质量恶化，应适时市场化处理，区别救助 。

第13–16章：央行体系与货币政策

• 央行职能：货币发行、利率调控、金融监管、维护支付系统稳定。

• 货币供给过程：基础货币通过银行系统，受法定准备金率等因素决定乘数效应 。

• 货币乘数：攸关银行能放贷的金额比例，与准备金率成反比 。

• 货币政策工具：

  • 常规：公开市场操作、贴现率、准备金率；
  • 非常规：量化宽松、前瞻指引等。

• 政策传导机制：货币政策通过影响利率、资产价格、信贷渠道等作用于总需求和产出。

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第7篇：国际金融与汇率

• 外汇市场：汇率是两国货币之间的价格，由长期基本面和短期资本流动共同决定。
• 汇率制度：弹性、固定与管理浮动汇率制，各有优劣。

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第8篇：货币理论与宏观政策框架

第19–22章：货币理论、通胀与总供需

• 货币数量论：MV = PY，表明通货膨胀长期与货币供应增长率相关。
• 凯恩斯流动性偏好理论：利率由货币供求决定，货币需求包含交易、预防、投机三部分。
• 弗里德曼货币需求：引入财富、利率等变量，强调持有货币的机会成本 。
• IS–LM与AD–AS分析：货币政策通过 IS-LM 模型影响产出与价格水平。

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Reddit 用户点评补充

“货币的价值取决于‘稳定流动能力’，所以货币提供的是‘流通性为依附’的价值” 。

“借债的带来的赤字会降低货币流通的信用价值，因为这个过程是逐渐发生的” 。