行业分析---小鹏汽车2025第一季度财报-优快云博客

营收情况：2025年第一季度营收为 158.1 亿元，较 2024 年同期的 65.5 亿元增长 141.5%，但环比 2024 年第四季度的 161.1 亿元下滑 1.8%。其中，汽车销售收入为 143.7 亿元，较同期的 55.4 亿元增长 159.2%，环比 2024 年第四季度的 146.7 亿元下滑 2.1%；服务及其他收入为 14.4 亿元，较 2024 年同期的 10 亿元上升 43.6%，较 2024 年第四季度的 14.3 亿元上升 0.5%。
利润情况：净亏损为 6.6 亿元，2024 年同期为净亏损 13.7 亿元，2024 年第四季度为 13.3 亿元，亏损明显收窄。按非公认会计原则计算，净亏损 4.3 亿元，同比减少 69.8%。
毛利率：整体毛利率为 15.6%，同比上升 2.7%，2024 年同期为 12.9%，2024 年第四季度为 14.4%。其中，汽车毛利率为 10.5%，连续 7 个季度增长，同比提升 5%，环比提升 0.5%。
交付量：2025 年第一季度共交付 94008 辆新车，同比增长 330.8%，超过一季度 91000 辆至 93000 台交付指引上限，且实现月交付量连续 6 个月超 3 万台。
研发与销售费用：研发费用为 19.8 亿元，较 2024 年第一季度的 13.5 亿元增长 46.7%，较 2024 年第四季度的 20.1 亿元下滑 1.3%。销售、总务及行政开支为 19.5 亿元，较 2024 年第一季度的 13.9 亿元增长 40.2%，较 2024 年第四季度的 22.8 亿元下滑 14.5%。
其他收入净额：为 5.4 亿元，较 2024 年同期的 0.7 亿元上升 634.8%，较 2024 年第四季度的 2.0 亿元上升 177.0%。
现金储备：截至 2025 年 3 月 31 日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为 452.8 亿元，相较截止 2024 年 12 月 31 日净增超 33.2 亿元。

针对第二季度的营收和销量预期，小鹏汽车预计二季度营收为 175 亿元至 187 亿元，同比增长约 115.7% 至 130.5%；交付量为 10.2 万至 10.8 万辆，同比增长 237.7% 至 257.5%。

2.3 存在问题或挑战

单车收入下降：2024 年第四季度单车收入约 16.03 万元，2025 年第一季度降至 15.29 万元，降幅达 4.6%，主要受销量结构变化和行业价格战等因素影响。
研发投入压力大：2025 年第一季度智能驾驶研发投入 19.8 亿元，同比增长 46.7%。2025 年预计全年研发支出约 85 亿美元，研发投入增加对盈利有一定压力。