信托公司的主要业务模式

一、债权信托

定义：将信托资金投资于非公开市场交易的债权性资产的信托业务。

分类：

1. 信托贷款类。
2. 其他类：信托公司不直接向资金使用方发放贷款，但与资金使用方约定资金使用期限和收益，比如附有回购交易的信托：应收账款买入转售、特定资产收益权回购等资产。

特征：

1. 主动管理
2. 固定收益
3. 抵押、质押、担保为常见担保形式
4. 信用风险为主

不属于债权信托：

1. 投贷联动业务：如果股权投资的退出是市场机制退出，而不是回购等方式退出。
2. 交易所发行的资产证券化业务：信托公司向底层资产发放贷款=>委托人将持有信托受益权，作为基础资产发行ABS（实际是通道业务，目前分类在资产证券化业务）。

二、股权信托

定义：将信托资金投向非公开市场交易的股权性质资产的主动管理类业务。例如非上市公司股权、私募股权投资基金等。

涉及募、投、管、退全过程。

风险：通过IPO上市退出，但是上市失败如何退出？

三、同业信托

定义：信托资金来源或运用于同业持牌金融机构的信托业务。持牌金融机构包括：银行、证券、保险、基金、保险资管、消金、财务公司、汽车金融公司、期货公司等。

分类：

1. 金融机构被动管理类同业信托：委托人为金融机构，信托资金投向信托公司被动管理的信托产品。
2. 投资非标同业类同业信托：信托资金通过信托产品投向其他金融机构发行的非公开市场交易的主动管理形金融产品的信托业务。
   1. 投资标的：信托产品、银行理财、券商非标资管计划、保险资管产品、协议存单、大额存单。
   2. 非公开市场：券商OTC市场、上海票交所、上海保险交易所、中证机构间报价系统、交易所固定收益协议转让平台等。

四、标品信托

4.1 定义

定义：将信托资金直接或间接投向公开市场发行交易的金融产品的信托业务。包括主动管理、被动管理。

公开市场包括：

1. 银行间市场
2. 全国证券性交易场所（8大交易所）
   1. 上海证券交易所
   2. 深圳证券交易所
   3. 新三板（全国中小企业股份转让系统）
   4. 上海期货交易所
   5. 郑州商品交易所
   6. 大连商品交易所
   7. 中国金融期货交易所
   8. 上海黄金交易所
3. 注意：中国信托登记平台未来是否会纳入公开市场尚未确定，机构间报价系统、上海票价所、保交所属于非公开市场。

投资标的包括：

1. 标准化股权资产：包括在沪深交易所上市的股票、权证、港股通等。
2. 标准化债权：包括在沪深交易所上市交易的债券产品，茹国债、公司债、企业债、银行中期票据和短期融资券、资产支持债权和票据、可转债、可交换债等。
3. 金融衍生品：包括期权、股指期货、国债期货、商品期货等标准化合约。

4.2 交易结构

4.2.1 深圳模式

通常为被动管理。

4.2.2 上海模式

五、资产证券化ABS

企业资产证券化（如下图）：基础资产包括融资租赁、小额贷款、收费收益权、应收账款、REITs、保理融资、信托收益权、票据收益权等

信贷资产证券化（如下图）：基础资产包括企业贷款、住房抵押贷款、汽车抵押贷款、不良资产、个人消费贷款、REITs、信用卡分期等。

六、资产支持票据ABN

基础资产包括融资租赁、小额贷款、收费收益权、应收账款、REITs、保理融资、信托收益权、票据收益权等。

七、非标转标ABS

采用TOT模式，设计集合资金信托计划=>该集合信托作为原始权益人，向单一资金信托发放贷款=>单一资金信托向底层借款人发放贷款。

1. 信托公司：
   1. 寻求符合放款标准的借款人；
   2. 设立集合信托计划、单一信托计划；
   3. 与借款人签署信托借款合同；
   4. 寻求过桥资金认购集合信托计划，再由集合信托计划认购多个单一信托计划；
   5. 单一信托计划向借款人放款。
2. 计划管理人：具备资管牌照的券商或基金公司。
3. 托管银行：具备托管资质的银行。
4. 律师事务所：对底层借款合同、信托计划相关协议、专项计划相关协议进行审阅，提供法律意见书。
5. 会计事务所：验资服务；现金流预测报告。
6. 评级机构：资产池评级；分层；压力测试。

八、其他

8.1 财产权信托

非资金形式的财产或财产权设立信托，例如土地流转信托、以债权设立信托。
委托人必须有财产的处理权。

8.2 慈善信托

特征：以慈善为目的，受益人不特定。

模式包括两种：

1. 慈善组织担任委托人，信托公司担任受托人，一般是单一资金信托
   1. 利用慈善组织，更大范围的募集善款
   2. 利用慈善组织，开具捐赠发票，捐赠者可享受税收优惠
2. 信托公司担任受托人，慈善组织担任项目执行人或公益顾问
   1. 委托人也可以是慈善组织
   2. 信托公司主要资金募集

8.3 事务信托

定义：信托公司依据委托人指令，对来源于非金融机构的信托资金进行管理和处分的信托业业务。

属于资金信托、被动管理信托。

例如家族信托、消费信托、企业年金信托（需具有企业年金管理人资质）。