现在是不是投资指数基金的好时候?

本文探讨了指数基金投资的时机,从估值、资产相关性及资产配置三方面分析,指出低估值、低相关性资产组合的重要性。

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作者 | Lemon

出品 | 价值前瞻 

现在是不是投资指数基金的好时候?

大家好,我是 Lemon 。

近期有朋友在问一个问题:

现在是不是投资基金的好时候?

这个问题其实仁者见仁、智者见智。

就这个问题, Lemon 想分享下自己的一些思考,下面的内容,主要针对指数基金,将从估值、资产相关性以及资产配置三个方面来讨论。

1 估值

通过分析,下图显示了当前全球主要国家的主要指数的PE估值情况:

市盈率(PE)越低,资产相对风险越小。

从上面这个图来看,目前香港市场和A股市场的估值相对较低,风险较全球其他地方较小。

上面这些全球性的指数,基本都是大盘的宽基指数。

具体到A股来说,存在大盘指数、策略指数、行业指数等,不同的指数,同样会存在不同的估值,下面这张图,分析了当前A股部分指数的估值情况:

从上面来看,目前的估值情况是 300价值、中证红利等策略指数、宽基指数(沪深300)相对较低,而行业指数,则分化明显:中证银行估值较低,而消费和医药行业,当前已经不算太低了。

创业板,则是出于高估状态,建议谨慎些。

2 资产相关性

从上面的估值图来看,我们应该更倾向于购买低估值的标的,那当出现多个低估值的标的时,该如何选择,尽量降低投资组合的风险呢?

其中一个方法,就是选择相关性较低的投资组合,这样会在一定程度上避免投资组合面临的极端风险。

我们先来看看 部分A股指数的相关性情况:

上面图中,颜色越深,相关性越强,表明两者之间同时涨或者同时跌的可能性比较大。

由于都是A股市场的指数,从上图中可以看出,大部分的指数之间,其实相关性是比较强的。

那全球不同市场指数之间,相关性的情况是不是要好些呢。先来看分析后的图表:

总的来看,全球不同股票指数之间,相关性就弱了许多。

对于长期投资而言,更多的是希望能够抵御风险,超越牛熊。如果是这种理念的话,需要选择几种相关性较低的标的进行投资。

3 资产配置

前面已经谈完了估值和资产相关性,接着想谈下资产配置。

“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,对于我们个人而言,投资个股的时候,最怕遇到黑天鹅,比如下面这篇文章中提到的情况:

因此,我们在投资的时候,需要考虑选择几种不同的资产,分散进行投资。关于投资的标的,可以是股票、债券、基金、货币、商品等。

这里我们主要讨论的是指数基金,同样,对于投资指数基金而言,需要构建一个投资组合,并且这个组合具有以下一些特点:

  • 组合中有不止一种资产;

  • 每种资产在购入的时候,其估值水平较低;

  • 资产之间的相关性较弱 (一般体现为购买不同市场的指数基金)。

4 问题交流

最后,回到本文开始的问题:

现在是不是投资基金的好时候?

对于指数基金而言,当我们构建起一个合适的面向长期的投资组合时,组合中部分标的处于低估的时候,这类标的就是我们买入的好时候。

如果全球所有市场都处于高估的状态,那就是我们选择退出,至少是谨慎投资的时候。

欢迎大家来交流下自己投资过程中遇到的一些趣事。

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免责声明:

文章涉及标的不作为投资推荐,

市场有风险,投资需谨慎!

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