快手财报分析

1.主营业务

市值1776亿.2023年的收入是1135亿，毛利润是574亿,净利润64亿.

PE是10.68.PB是2.75.股本42.95亿，

最近每天回购91万股左右累计回购2700万股,今年累计回购1.2亿股.

主营业务为通过短视频，做线上广告营销,直播打赏，电商.

2.利润成长

2.1主要指标分析

2.1.1 指标

	2023	2022	2021	2020	2019
营业总收入同比增长率	20.48	16.16	37.95	50.24	92.70
净资产收益率(扣非加权)	14.39	-32.24	135.83	108.11	14.39
毛利率	50.58	44.73	41.97	40.52	36.05
销售费用率	0.32	0.39	0.54	0.45	0.25
管理费用率	0.03	0.04	0.04	0.03	0.02
财务费用率
研发费用率	0.11	0.15	0.18	0.11	0.08
净利率	5.64	-14.53	-96.29	-198.44	-50.23
资产负债率	53.83	55.39	51.26	406.92	271.93
存货周转率
应收账款周转率(含应收票据)	17.81	17.54	23.58	33.25	63.28
经营投资筹资正负	+--	+--	--+	+-+	+--

2.2.2 盈利成长

收入20%的增长，在现在衰退环境下，很不错.50的毛利率相比阿里37,腾讯48,还是较高.净利率5.6，23年由负转正相比阿里7.58,腾讯19.3,还在提高,现在偏低.销售费用率32%，逐年降低，现在还是偏高.研发费用比例正常.

广告营销收入占比53%,比例不变.直播占34.4%,比去年少3个点.电商12.5%,比去年多2个点.营收主要看电商增长情况.

海外营收占比比较低，没看到数字，估计5%以内.

2.2.3 经营效率

没有实物产品，不涉及周转问题.

2.3.4 财务风险

负债率53.83%,持续下降中.没有什么风险.

3.资产结构

	2023	2022		2023	2022
现金及等价物	21.43%	24.17%	短借
金融资产	24.53%	15.46%	长借
应收	6.07%	7.04%	应付	25.33%	29.50%
预付	4.63%	4.60%	其他应付	15.61%	11.41%
存货	0.00%	0.00%	税	1.15%	1.05%
固资在建	11.63%	14.80%	合同负债	3.80%	3.63%
使用权、商标等无资	10.71%	13.35%	其他	7.94%	9.81%
商誉	0.00%	0.95%			0.00%
递延税	5.75%	5.70%	净资产	46.16%	44.61%
合计	1063亿	893.1亿

3.1 结构对比

现金和金融资产占了50%,没有商誉和借款.大把现金，资产非常轻.

应付账款主要是三个月内，看起来像服务器，芯片，运营商的贷款费用.其他应付账款主要是员工薪酬.

3.2 六大往来科目

不涉及产品生产，此项忽略.

3.3 资本开支

购买设备49亿左右，变化不大.投资支付从454亿增加到617亿.未找到支付出去的用途.

4.异常其它

4.1 异常指标

无.

5.估值评分

5.1 估值

5.1.1 PE估值

预估次年利润区间	预估利润增幅区间	股本	PE区间	市值区间	价格区间
115.1-128	80-100	42.95亿	10-30(估20)	2304-2559	53.6-59.6

5.2 技术分析

月线和周线都属于历史最低位置，技术面看多.