初识货币政策利率传导机制和利率期限结构

• 货币政策利率传导机制理论

  古典经济学时期，维克塞尔《利息与价格》提出并形成“维克塞尔累计过程理论”，认为货币只有在市场均衡时才不会产生影响并呈现出“中性”特征；当市场非均衡时，货币可以通过货币利率这一条机制影响市场经济运行；

  20世纪30年代，凯恩斯主义；

  20世纪60年代，弗里德曼等货币主义学派；

  货币政策利率传导机制是一个十分复杂的系统，它和一个地区的金融发展状况、市场成熟度、经济金融体系结构等多方面息息相关，不同国家由于环境不同，利率传导机制的路径也大不相同。

• 利率期限结构理论

  利率期限结构指的是特定的时点上由不同期限的即期利率所组成的曲线，它代表该时刻所有期限的利率水平，是许多金融资产定价的基础。

  利率的期限结构曲线中的每一点都反映了不同期限的资金供求关系，市场上该期限利率的一般水平。

  目前的利率期限结构理论主要有：

  1. 纯预期理论

  2. 流动性偏好理论

  3. 市场分割理论

  4. 期限偏好理论

• References

1. 骆帅韬.央票发行对利率期限结构影响的有效性研究-基于动态Nelson-Siegel模型[D].杭州:浙江大学,2015.