武钢三季度报告初探

武钢三季度报告初探

 

武钢股份上半年完成每股利润0.167元，第三季度同样地完成0.167元，显示出良好的发展势头。

武钢中报提取6.84亿元预提费用，第三季度提取3.23亿元，合计提取10.07亿元，公司解释是为了应付铁矿石涨价以及大修理费用，我的感觉是为了调节利润。因为提取大修理费用是正常的，但提取铁矿石涨价准备好象就有点说不过去的。要知道，武钢三季度合计净利润也只不过是26.16亿元，其中上半年13.10亿元，第三季度13.06亿元。宝钢今年三季度预提费用5.34亿元，鞍钢今年三季度预提费用3.26亿元，宝鞍的预提费用应该说是比较正常的。按照武钢的规模就显示出预提费用特别高，一般来说他提取4个亿就差不多了。

武钢的可圈可点之处是三季度产品毛利率的提高，热轧板毛利率从上半年的5.42％提高至18.10％，提高了13个百分点，占主营收入的48.83％；硅钢毛利率从上半年的38.07％提高至49.02％，提高了11个百分点，占主营收入的18.45％；冷轧板毛利率从上半年的5.57％到第三季度5.40％，降低了一点点，不过冷轧板的比例不高，大概在13％左右，所以就影响不太大。

我无法预测二硅钢与二冷轧今年能产生的利润，按照目前武钢的技术力量，我估计二冷轧今年很难产生利润，但二硅钢能产生利润的。

我估计武钢今年每股利润在0.45-0.50之间，明年的二硅钢将产生相当大的利润，但我无法预测，目前武钢动态市盈率7倍左右。钢铁行业的宝鞍武太唐，明年值得期待！也许武钢有可能脱颖而出！

结论：价值低估！