来了解一下事件研究法 #量化金融

原创 | 点宽学院 作者 | 龙龙哒
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01 什么是事件研究法

事件研究法（Event Study Methods）是指运用金融市场上的数据资料来测定某一特定的经济事件对某一或某一类上市公司价值的影响。

02 事件研究法的概述

事件研究法的最早提出者Dolley，于1933年发表了《Dolley, J.C. (1933). Characteristics and Procedures of Common Stock Split-Ups. Harvard Business Review. Apr. 1933, 11, pp. 316-26.》运用该方法研究了股票分割的价格效应，随后Ball和Brown（1968）引入了目前使用的事件研究法，研究了盈余的信息含量，Fama（1969）研究了股票股利效应，Brown和Warner（1980）进一步完善了事件研究法，对几个统计假定进行了修正。

事件研究法经常用于探讨特定经济事件（如兼并、收购、再融资等）发生前后标的公司的股票价格（或市值）的反应的经验研究方法，以特定的事件日为基准，通过研究事件日前后股价报酬的变化，来衡量股价受事件的影响程度，一般来讲，事件研究法通过分析事件样本中的上市公司的股票报酬率是否发生明显异常，来探究该事件是否具有信息内涵。

03 事件研究法的基本思想与步骤

事件研究法的基本思想是：首先设定事件产生影响的事件窗（Event Window），计算事件窗日期内的每日异常收益率（每日实际收益率与假设不发生事件的条件下的正常收益率之差）和累计的异常收益率，并对这两个指标序列进行统计检验衡量事件影响的显著程度。

一般的研究步骤如下：

（1）要运用事件研究法首先要判别所关注的是何种事件，以及思考这种事件将以何种方式具体表现，再进一步关注与之相关的事件窗的长度，值得注意的一点