通程控股(000419)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

长沙通程控股股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是商业零售、综合投资、酒店经营、现代物流与物业管理与经营等。公司的主要产品或服务是电器和百货的销售、酒店旅游、典当、保理。

根据通程控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.10亿元，同比小幅增长6.10%。扣非净利润812.76万元，同比大幅下降44.89%。通程控股2025年第一季度净利润1,341.11万元，业绩同比大幅下降70.86%。

一、净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加6.10%，净利润同比大幅降低70.86%

2025年一季度，通程控股营业总收入为5.10亿元，去年同期为4.81亿元，同比小幅增长6.10%，净利润为1,341.11万元，去年同期为4,601.43万元，同比大幅下降70.86%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）资产处置收益本期为41.11万元，去年同期为3,066.26万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,580.97万元，去年同期为3,596.74万元，同比下降。

2、主营业务利润同比下降28.24%

2025年一季度主营业务利润为2,580.97万元，去年同期为3,596.74万元，同比下降28.24%。

虽然营业总收入本期为5.10亿元，同比小幅增长6.10%，不过毛利率本期为28.58%，同比小幅下降了2.56%，导致主营业务利润同比下降。

二、行业分析

1、行业发展趋势

通程控股属于商贸零售行业，核心业务涵盖百货零售、酒店经营及综合投资领域。 商贸零售行业近三年受消费升级与数字化转型驱动，2023年市场规模突破45万亿元，线上渗透率达30%。未来三年复合增速预计5%-7%，社区商业、即时零售、免税经济等新兴业态将贡献增量，2025年行业规模或突破50万亿元，智慧化供应链与全渠道融合成为关键竞争点。

2、市场地位及占有率

通程控股为湖南省区域性商贸龙头，2024年位列中国连锁百强第78位，其百货业务在长沙本地市场份额约12%，酒店板块省内中高端市场占有率约8%，文旅项目营收占比提升至22%。

3、主要竞争对手

三、总结

1、经营分析总结（阅读原文）

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