深桑达A(000032)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降

深圳市桑达实业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司主营业务包含数字与信息服务、产业服务两大业务板块。公司主要产品包括数字与信息服务、高科技产业工程服务、数字供热与新能源服务。

根据深桑达A2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收125.45亿元，同比下降18.41%。扣非净利润-5,096.60万元，由盈转亏。深桑达A2025年第一季度净利润1,876.90万元，业绩同比大幅下降84.70%。

一、营业收入情况

1、高科技产业工程服务

2021年-2024年高科技产业工程服务营收呈大幅增长趋势，从2021年的354.68亿元，大幅增长到2024年的629.69亿元。2022年-2024年高科技产业工程服务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的10.21%，小幅下降到了2024年的9.1%。

二、主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低18.41%，净利润同比大幅降低84.70%

2025年一季度，深桑达A营业总收入为125.45亿元，去年同期为153.76亿元，同比下降18.41%，净利润为1,876.90万元，去年同期为1.23亿元，同比大幅下降84.70%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,934.95万元，去年同期损失4,487.12万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为3.17亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降62.91%

2025年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为3.17亿元，同比大幅下降62.91%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为125.45亿元，同比下降18.41%；（2）毛利率本期为8.42%，同比下降了1.79%。

3、净现金流同比大幅下降7.61倍

2025年一季度，深桑达A净现金流为-16.97亿元，去年同期为-1.97亿元，较去年同期大幅下降7.61倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然支付给职工以及为职工支付的现金本期为16.96亿元，同比下降29.17%；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为18.22亿元，同比大幅增长2.52倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为125.43亿元，同比小幅下降5.47%；（3）收到的其他与经营活动有关的现金本期为3.52亿元，同比大幅下降54.81%。

三、全球排名

截止到2025年6月20日，深桑达A近十二个月的滚动营收为674亿元，在云计算服务行业中，深桑达A的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

四、行业分析

1、行业发展趋势（阅读原文）

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