11）证券交易概述

证券交易的原则，简称三公原则：公开、公平、公正

证券交易机制的目标：

一、流动性

（成交速度、成交价格）

二、稳定性

（证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量）

三、有效性

（高效率：①信息效率；②运行效率

低成本：①直接成本（佣金、税收）；②间接成本（信息搜集费））

交易制度或机制

1、按交易的连续特定划分，分为定期交易和连续交易

定期交易：

投资者报出委托订单后，不会马上去匹配成交，而是将其重组起来，到某个特定的时间点进行批量的成交

连续交易：

投资者每报出一笔交易只要符合条件就马上成交，比较连续，不等待

特点

定期交易的特点有：第一，批量指令可以提高价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低

连续交易的特点有：第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中可以反映更多的市场价格信
 

2、交易价格的决定特点来划分，可以分为指令驱动和报价驱动

指令驱动，又叫订单驱动：

在交易过程中有买方、卖方订单，若买、卖方的顶你单，在时间内，价格、数量上能匹配的到，系统就会撮合成交，其价格是有买卖双方的订单共同驱动决定的。

报价驱动：

属于做市商市场，做市商根据自己的自有资金和自有证券，报出证券的买价、卖价，对投资者进行双向报价

（是其自有资金和证券来和投资者进行交易的）

其收益主要就是买卖证券的差价（低买高卖）

特点

指令驱动特点：第一、证券交易价格由买方和卖方的力量直接决定；第二、投资者买卖证券的对手是其他投资者

报价驱动特定：第一、证券成交价格的形成由做市商决定；第二、投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系

融资融券交易

融资，借钱买证券

融券，借券卖出去

都必须向证券公司交保证金

转融通，广义的融资融券也包括转融通

证券公司没钱、没证券，也可以向证券金融公司去借钱、借证券

证券公司向证券金融公司借钱、借证券就叫做转融通

转融通的特点（涉及到借，而证券行业涉及到借就会有杠杆）

杠杆（可能获得数倍自有资金的收益，也放大风险）

杠杆交易就是用小的资金去尽显数倍原始金额的投资，期望获得数倍的收益，也存在出现数倍亏损的可能