【量化】通过Fama-French三因子模型选股，收益能达到多少？

作者：幻好

来源： 恒生LIGHT云社区

Fama-French三因子模型

基本概念

Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票 回报率 。模型认为，一个 投资组合 (包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合( Rm − Rf )、市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)。这个多因子均衡定价模型可以表示为：

法码三因子模型可以理解为，某个股票的收益率与其市值，账面市值比，市盈率等因素相关，能够通过比较组合排序后，选出收益最高的股票组合。

历史背景

Fama和French 1992年对美国股票市场决定不同股票 回报率 差异的因素的研究发现，股票的市场的beta值不能解释不同股票 回报率的差异 ，而上市公司的市值、账面