16、ESG投资过程全解析：从决策到产品的深度洞察

ESG投资过程全解析：从决策到产品的深度洞察

一、ESG投资市场的发展现状

在当今投资领域，ESG（环境、社会和治理）因素正逐渐成为重要的考量指标。市场上出现了越来越多的被动投资产品，如交易所交易基金（ETF），仅在2020年欧洲地区，这类产品的管理资产规模就增长了两倍。

除了管理类型的变化，ESG基金行业另一个值得关注的发展趋势是资产多元化。目前，ESG领域仍以股票基金为主，这是因为股票具有更高的流动性和更丰富的信息。不过，2020年ESG公司债券基金（包括ETF）和另类投资产品也取得了一定进展。尽管全球对冲基金市场中ESG相关基金的占比仍然较小（据BarclayHedge数据约为3%），但越来越多的基金经理已经或计划将ESG因素纳入投资策略。

二、ESG投资决策过程

（一）决策过程的法规框架

由于资产管理者和最终投资者之间存在信息不对称，欧盟立法者对投资组合管理和决策过程进行了规范，主要体现在《可转让证券集合投资计划指令》（UCITS Directive）和《另类投资基金经理指令》（AIFMD）及其相关授权法案中。这些法规旨在防止资产管理者的不当行为，减少利益冲突。

（二）决策过程的具体步骤

决策过程主要分为以下几个步骤，具体内容如下表所示：
|步骤|描述|
| ---- | ---- |
|定义投资政策和策略|投资政策和策略规定了资产配置的范围，在发行文件中明确界定。它为资产管理者提供了投资选择的边界，包括资产类别、地理或行业敞口、信用、市场和流动性风险等方面。|
|尽职调查|这是投资决策的必要步骤，要求对可投资资产有充分的了解和认识，以便做出