17、全球 ICO 与加密资产监管框架解析

全球 ICO 与加密资产监管框架解析

1. 日本的监管建议

日本加密货币商业协会（JCBA）指出，现有法规缺乏平衡性，未能考虑非投资型首次代币发行（ICO）的特殊性。因此，他们建议对实用型代币制定单独的法规，因为与证券型代币不同，实用型代币主要作为一种结算手段。

对于稳定币，截至 2019 年夏季，日本的监管框架仍不明确。JCBA 建议将稳定币也归类为加密货币，因为稳定币使用与加密货币相同的技术，且主要在加密货币交易所进行交易。

2. 欧盟的监管情况

在欧盟，只要遵守反洗钱政策、每个 ICO 运营计划符合所需的商业法规并获得相应许可证，ICO 是被允许的。2017 年 11 月 13 日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布了两份关于 ICO 的声明，一份针对投资者，一份针对公司。

• 对投资者的声明 ：ESMA 将 ICO 描述为高度投机性投资，并强调了以下特点：
  • 由于代币价格波动较大，存在较高的资本损失风险。
  • 到目前为止，大多数 ICO 不受任何监管框架的覆盖，这使得投资者在遭遇欺诈时缺乏保护。
  • ICO 所基于的技术仍处于早期阶段，很可能会出现问题。
  • 投资者用于投资的信息无法得到官方控制，因此可能会被误导。
• 对公司的声明 ：ESMA 表示，ICO 的结构将决定其是否属于欧盟监管框架的范围。如果 ICO 创建的代币是可转让证券，则该 ICO 必须遵守欧盟的监管要求。即公司必须为向公众提