10、股票市场中性投资组合的启发式优化

股票市场中性投资组合的启发式优化

1. 市场中性投资组合概述

市场中性投资是一种投资组合构建技术，它鼓励从同一资产类别中同时选择多头和空头头寸，以实现风险的中和。资产类别可以是特定的行业、板块或国家等。预期价值上涨的股票被持有多头，而预期价值下跌的股票则被持有空头。如果持有的证券表现符合预期，且多头头寸的表现优于空头头寸，那么多头和空头头寸回报之间的价差将产生正的投资组合回报。

1.1 股票市场中性投资组合特点

股票市场中性投资组合是仅局限于股票资产类别的市场中性投资组合。它具有以下特点：
- 低相关性 ：精心挑选的多头和空头头寸彼此之间以及与更广泛的市场表现出低相关性。
- 风险回报比优越 ：通过增加回报或降低波动性来展现出优越的风险回报比。
- 可杠杆化 ：可以通过市场保护和投资敞口进行杠杆操作以获得更高的回报，并且杠杆化的股票市场中性投资组合可能比非杠杆化的仅做多投资组合风险更低。

1.2 投资组合的计算方式

对于股票市场中性投资组合P，如果$W = (w_1,w_2,w_3,…w_N )$是资产权重，$w_i^+$和$w_i^-$分别是投资组合P中多头和空头头寸的权重，$\mu_i$是资产回报，则：
- 投资组合回报 ：
$$\sum_{i=1}^{N} w_i \cdot \mu_i$$
- 投资组合风险 ：
$$\sigma_P = \sqrt{W \cdot V