|行业洞察·保险|《保险Ⅱ行业深度报告：保险资金长期入市现状、动因和展望》

报告的核心内容概要：

1. 背景介绍：

   • 政治局会议后，证监会协同多部委号召以保险资金为代表的长期资金积极入市，以提振投资者信心和活跃资本市场。

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1. 保险资金配置股票现状：

   • 低利率环境下，险资再配置收益率承压，长端利率中枢水平整体下行。
   • 新准则IFRS9下，原AFS科目被取消，FVOCI权益工具可平抑短期股票公允价值波动对利润表的冲击。

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1. 保险资金配置股票动因分析：

   • 险资应以负债为驱动，以偿付能力为核心指标，致力于创造稳定的投资收益。
   • 从偿付能力约束、投资收益目标和资产负债匹配三方面分析险资配置股票的动因。

1. 保险资金入市空间展望：

   • 预计2024年至2026年，险资股基余额占比逐年提升，期末股基余额分别为3.74、4.18和4.64万亿元。

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1. 关于险资入市的几点建议：

   • 优化权益风险因子偿付能力标准，对超过一定股息率和持有超过一定期限的股票资产给予风险因子认定上的优惠。
   • 建议下调原银保监会规定的权益类资产配置监管比例。
   • 放宽公募基金FVOCI认定，鼓励险资通过市场化的FOF/MOM委托机制布局高成长的权益组合。