6、可代币化的资产类型及应用案例分析

可代币化的资产类型及应用案例分析

一、金融行业数字化与代币化趋势

金融行业的数字化正深刻改变着证券交易、股份管理等方式，也为投资提供了更多选择。使用证券代币替代传统纸质股票证书，能让金融系统更高效，带来诸多新优势。这一创新过程有望为新投资者解锁数万亿美元的可投资资产，增加资产交易量，减少证券创建、买卖过程中的摩擦。

代币化已在市场多个领域展开，可代币化的资产类型丰富多样，包括法定货币、债券、股票、基金等金融资产，以及商品、艺术、房地产或基础设施项目等现实世界资产的经济权利。

二、比特币等加密货币的局限性与稳定币的兴起

（一）比特币的价格波动问题

比特币等一些加密货币价值增长惊人，但价格波动剧烈，跌幅超过 50%的情况较为常见。其相对于美元价值的波动受多种因素影响，本质上是一种投机性资产，需求是价值的主要驱动因素。这种波动性给持有加密货币的人确定其法定等值价值带来挑战，也阻碍了商品和服务以加密货币进行交换，使得比特币等目前不宜作为交换媒介。

（二）稳定币的特点与运作机制

稳定币是为降低波动性而设计的加密货币，其价格常与特定“稳定”资产或资产篮子挂钩，多数情况下与法定货币或商品锚定。具有支付功能，并非单纯的投机性价值储存手段。有赎回功能的稳定币称为“有支持的”，反之则为“铸币税式”。如今市场上多数稳定币有管理和监控作为代币锚定基础的有形资产的控制机构。

以数字化美元为例，假设每个流通中的代币与美元 1:1 抵押。控制机构会核实储备金由各类经批准的关联金融机构（“入金通道”和“出金通道”）持有，并定期（如每月）进行独立审计和报告，确保代币与存入现金 1:1 对应。