大岩量化小白科普：选好基必看两大指标——收益率、波动率

目前市场上基金数量已超7000只，种类繁多，投资者们如何来选择适合自己的基金产品呢？

前期《大岩量化小白科普：投资为何要看回撤？》中我们谈了通过看产品的“最大回撤率”来判断基金产品的风险控制水平，今天我们来聊聊，另外的两个选基必看指标——收益率、波动率。

 

收益率

关于收益率，大家都很熟悉，即收益除以本金：

人人都想要高收益，但很多人往往会被收益率高的产品所吸引，而忽略了其中隐含的风险。

举个简单的例子：前几年，大家都看不起货币基金3%-4%的收益，纷纷投向年化12%甚至20%的P2P，结果“你看中的是别人的收益，别人看中的是你的本金”，很多买了P2P产品的人血本无归。

不过对于基金产品，我们谨记一句话“历史业绩不预示未来表现”，所以千万不要打开收益率排名，然后看着收益高的就买，而是要结合考量基金经理的投资策略、投资理念、投资风格等等因素再做决定。

 

波动率

波动率，指产品净值的波动程度，是衡量风险的标准之一。波动率越大，代表该基金随着市场的变动涨跌就越剧烈，获得的收益就可能越大（同时风险也可能越大）。

年化波动率的计算方法： 

（其中：计算周期为日，对应n为250；计算周期为周，对应n为52；计算周期为月，对应n为12；计算周期为年，对应n为1。）

当然，说到波动率的时候，有些人又过于关注投资标的的风险性，却忘记了它的收益性，查理·芒格曾言： “一些好的产品回报波动非常大，而一些糟糕的产品表现非常稳定。”

比如，从下图可以看到，按波动率看，股票型基金>债券型基金>货币基金，同时收益上也是股票型基金>债券型基金>货币基金。

主要类型基金趋势对比

数据来源：wind、大岩资本

所以，波动率和收益率两个指标要结合起来考量，不能一概而论。

 

单位风险收益率

大部分人都是风险厌恶者，作为正常的投资者，我们希望收益率更高，而波动率尽量低。所以收益率和波动率的比值就变成了最重要的参考指标，这个比值又叫“单位风险收益率”，意思是你所承担的每单位风险给你带来的收益，比值越大，说明每单位风险给你带来的回报率越高。

假如，基金A收益率是20%，波动率是20%；基金B收益率是15%，波动率是10%；那么基金A的单位风险收益比就是1，基金B的单位风险收益比是1.5，这意味着基金B每单位风险所获得的收益比基金A更高，所以如果你是风险厌恶者，基金B将会是你更明智的选择。

不过，相对于“单位风险收益率”，我们会更多地看到“夏普比率”，这是为什么呢？下期我们继续聊一聊“夏普比率”。