把握牛市震荡行情三大特征

近期调控政策频出,虽对市场构成短期压力,但不会改变长期向好趋势。文章分析了调控措施的影响,并认为市场将呈现强势震荡特征,建议投资者抓住热点机遇,合理调整持仓结构。

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热点频出、交易活跃、逢低买盘坚决
 
□国都证券 张翔   

近期调控政策密集而来,虽然不会改变市场长期向好的趋势,但短期而言难免会对行情构成心理层面的压力及实质性的抑制因素。我们认为,调控是为了造就更稳 健的牛市,投资者理应以积极的心态来应对,在市场的强势震荡中布局未来的潜力板块,毕竟当前市场的震荡将凸显牛市震荡行情的一切特征:热点频出、交易活 跃、逢低买盘坚决。

调控压力渐渐显现

周三上证指数最高冲至4312点,也就是说,再升24点即可将前期高点踩在脚下。显然,市场的V形反弹来得太快了,不仅仅是超出大多数投资者的预期,同时也让管理层感到了调控的必要性。

回顾近日的基本面,市场化手段调控大盘走势的利空因素可谓密集出台。从吸收流动性的角度来看,查处违规资金、QDII、外汇投资公司加快运作、大型红筹 与H股回归都对资金面构成实质性压力;从缓解对外贸易压力的角度来看,出口退税政策的全方位调整,也是期望以“治本”之策来加快产业结构的调整、抑制贸易 顺差急剧上升的态势。

在我们看来,这些调控政策都很难从根本上改变市场中长期走牛的趋势。收缩资金的相关政策,只是针对资金的存量而已,而储蓄资金及海外热钱仍在源源不断入市;至于收缩出口的相关政策,也需较长时间方可见效,毕竟中国的竞争力依然突出,而内需的大规模启动也有待时日。

不过,冷静地看,近期市场面临的压力是比较大的,这不仅来自心理层面,实质性压力也不容忽视。首先,短期而言资金流出将比较明显,如大规模IPO的展开 会不断抽走资金,而随着内地投资者对香港市场越来越熟悉,其与国际水平接轨的估值合理的蓝筹股,以及远较内地火暴的权证市场,也将吸引部分资金。其次,出 口退税新政难免会对部分上市公司的下半年业绩带来拖累,各家公司能否成功应对能耗治理、抑制出口方面的压力,仍需进一步观察。

强势震荡中热点仍将频出

调控是为了造就更稳健的牛市,管理层呵护市场的态度非常明确。因此面对近期出台的众多预期之中的调控政策,投资者没有理由过分担心。让大盘在前期高位之下经历较长时间的休养生息,这更符合各方面的利益。预计市场将以强势震荡为主,向下调整的空间十分有限。

观察近两日的盘面可以发现,尽管大盘震荡幅度有所加大,但市场热点依然层出不穷。以昨日市场为例,券商可设立QDII的消息激活了锦龙股份、泸州老窖、 桂东电力等券商题材股;中体产业、首旅股份、王府井等奥运题材股,国投电力、中材科技、东阿阿胶、彩虹股份等央企题材股都明显活跃。这些热点正是各机构积 极看好的投资主题。

此外,中报业绩增长、滨海开发、川渝新特区、可再生能源等都是投资者切切实实可以把握的投资机会。

基于以上分析,我们相信,当前市场的震荡将凸显牛市震荡行情的一切特征:热点频出、交易活跃、逢低买盘坚决。投资者应在当前震荡行情中合理调整持仓结构,布局下半年的潜力板块。
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