比亚迪智驾计划前瞻

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基本牌面

比亚迪发布天神之眼智驾计划，根据目前得到的消息，比亚迪将在2月10日展示其最新的城市级和高速公路自动驾驶解决方案，预计该解决方案将基于NVIDIA或Horizon Robotics芯片，并由Momenta提供软件支持。

尽管比亚迪可能不是中国自动驾驶技术的领导者，但凭借广泛的分销渠道和产品组合，比亚迪有望推动行业渗透率的增长，从营收来看BYD 仍然是绝对的头部。

JPMG FY24/25 中国EV 营收和盈利预测

定价预测

预计比亚迪的新产品价格将相对较低，城市级别的自动驾驶功能起价约为18万至20万元人民币，而高速公路级别的自动驾驶功能起价约为9万至10万元人民币。

市场反馈

A 股市场已经给了非常积极的反馈，昨天仅海报发布就收获了涨停板，比亚迪预计到2026年全球交付量将达到650万辆，其中约150万辆来自海外市场。

这将使比亚迪在全球轻型汽车市场的份额从2023年的3%增加到2026年的7%，并在新能源汽车领域保持约22%的市场份额。

比亚迪计划在泰国、印尼、巴西和匈牙利完成四个海外生产基地的建设，并逐步提升产能，以应对欧盟关税上升的挑战。

MG给予比亚迪的股票目标价格为港币475元（约合人民币440元），基于分部加总估值法（SOTP）。对于电动汽车电池业务，MG应用了2025年预期市盈率13倍，与领先的电池供应商CATL进行对标。

对于新能源汽车制造业务，MG应用了2025年预期市销率1.4倍，认为比亚迪的全球扩张和快速增长的插电式混合动力汽车机会将带来重估。

眼下考量的几个风险

比亚迪面临的主要下行风险包括销售表现不及预期以及来自中国和外国主流品牌的激烈竞争，如大众、吉利和长城汽车。
欧洲市场关税的上升可能会对比亚迪的海外扩张产生不利影响，尤其是在欧盟市场。
比亚迪需要在产品内容和质量上竞争，而不是依赖价格优势来扩大市场份额

另外，智驾计划的平民化是否会带来大面积的智驾事故。是另一个值得推演的场景，毕竟目前的中国道路上，拥有无图智驾的还只是少数高端品牌高端车型，一旦大面积上量，是否会引发连锁的智驾事故，是从未涉及到的深水区和无人区，相关的法规和伦理惯性能否适应，还有待观察。

比亚迪代表着技术平权的到来，阵痛是难免的，我们一起观察。