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(4)禁止使用非闲散资金，比如贷款、信用卡和养老金是不建议使用参与期权交易的，期权是有时间期限的产品，是不能长期持有的，如果当月开仓的期权合约买错了方向，就会亏损掉全部的权利金，是无法继续持有资产保留的，这跟股票的交易行为是不同的，在交易期权前请一定了解期权的基础交易风险。ETF期权是属于股票期权，在交易所是有统一的开户条件的，如果你满足一定的资金和知识门槛，就可以在当地的营业网点开立。(3)机构中负责期权投资的业务人员应当县备期权的基础知识，并能通过交易所的期权知识测试，进行过期权的模拟交易。

杠杆体现：目前上证50ETF标的资产价格为2.2720 ，看涨期权权价为2.3000的看涨期权，2.2720/0.0177=128倍杠杆，期权的杠杆其实不需要自己计算，在行情软件上都是有数据的。如果认为上涨可能受阻，可卖出行权价更高的看涨期权，构建牛市价差。如果标的资产下跌并且趋势明显，可以考虑提前平仓或卖出行权价较低的看涨期权，构建熊市价差。有利因素：当标的资产价格上涨时，以及隐含波动率上升时，提前平仓可帮助锁定部分盈利。：购买看涨期权是一种有限风险、无限收益的策略，但投资者需谨记期权时间价值的递减。

如图所示，最上面三条曲线为看涨期权 2850 和看涨期权 2750 的平均隐含波动率，第四条曲线为看涨期权 2850 的隐含波动率减去看涨期权 2750 隐含波动率的数值曲线。隐含波动率之差也有较强的回归性，平均隐含波动率长期来看也会有回归现象，所以使用平均隐含波动率的策略更偏向长线交易。但在比率价差套利策略中，把不同行权价的看涨期权分别进行买入和卖出时，相比平均波动率更重要的是两者波动率之差。利用隐含波动率价差的交易策略，因在买入一种期权的同时卖出另一种期权，所以它的时间价值减少的风险会很低。

另一种是根据标的资产目前价格上下一定比例范围内设置的，例如沪深300股指期权的行权价格按照基础资产目前价格的上下10%的范围进行设置，随着市场行情变化，新的行权价格可能被挂出。买方支付权利金购买期权，如果在期权到期时标的资产的实际价格达到或超过行权价格，买方可以选择行权，通过执行期权合约买入或卖出标的资产。目前，大多数期权交易以平仓了结为主，行权的比例较少。还有就是卖出期权平仓，可以选择在二级市场卖出期权，将期权合约卖给其他投资者，这种方式的平仓是在期权合约还未到期的情况下才能选择的平仓操作。

因为我们知道期权买方要想获利，在判断方向要正确、上涨下跌的幅度需要判断好、期权的剩余时间要能覆盖上涨或者下跌需要的时间，这3点缺一不可的，只有这3点同时达到买方才能赚大钱的，否则多数期权买方都是亏损的。，这也有利于卖方，时间是期权卖方的朋友的，是期权买方的敌人。对于才开始做期权的新手，脑海中可能会有一个疑问，因为开始接触期权的时候，都知道期权买方收益是有限的，最大的收益为收到的权利金，但是要承担的风险是无限的，明显收益和风险是不成正比的，那么为何还有人愿意做卖方呢，卖方是不是比较傻，比较吃亏呢？

投资者在管理资产风险时，通常不希望完全依赖期权多头盈利，而是更像购买了保险，不故意暴露于潜在的危险。对于非金融专业的人来说，风险溢价可能有些抽象，但简单来说，卖方在期权交易中承担了未来的风险，因此会得到一些好处。大多数投资者实际上都在做空各种资产波动性，通过分散投资或对冲策略，特别是基金经理，他们希望维持一个平滑的净值曲线，而不是波动较大的曲线。保险公司面临的是尾部风险，即极端事件的风险，而为了避免巨大的代价，它们会将这些风险再次传递给其他方。在波动率回归正常状态的预期下，卖方的胜率相对较高。

无论是场外个股期权还是交易所交易的期权，都是一种期权合约，即其赋予投资者在未来的某个时间以特定价格购买或出售某种基础资产的权利，而不是义务。与交易所交易的期权不同，场外个股期权是由交易双方达成的合约，交易双方可以自由协商期权的条款，包括标的物、行权价格、到期日等。场外个股期权的交易双方可以自由协商期权的条款，包括标的物、行权价格、到期日等，从而更好地满足各自的需求和意愿。相比于交易所交易的期权合约，场外个股期权的交易门槛相对较低，投资者可以根据自己的需求和资金实力来选择交易方式。

期权是一种有价值的权利的交易，而这种权利的价格被称为权利金，在期权市场的博弈中是相当重要的。其中还有个需要区分的越是距离平值越近的实值或者虚值期权叫做轻度实值或者轻度虚值期权，越是距离平值期权远的期权叫深度实值或者深度虚值期权。如果对于买方行权，既没有收益也没有亏损，这样的期权就是平值期权，平值期权是最接近目前市场的现货点位的期权。期权跟股票不同，股票是完全只有内在价值，而期权的价值有一部分是时间价值、有一部分是内在价值。有内在价值的期权就是实值期权，没有内在价值的就是平值或者虚值期权。

从理论上看，这种说法确实成立，因为在市场出现较大波动时，期权买方有机会轻松实现暴利。因此，很多人愿意尝试成为期权买方，理想中每次最多只会亏损一定金额，但可能获得丰厚收益。作为买方，仅有市场预期是不够的，还需要有对市场的深入学习和研究，并且要有足够的信仰，等待连续行情的出现。至于如何判断强势行情，这是期权买方需要深入学习和研究的关键。买方需要等待这种行情出现，及时跟进，但一旦市场行情停滞，就需要迅速离场。频繁的交易可能导致权利金迅速减少，正如积少成多、聚沙成塔的道理一样，在长期内很可能经历不断亏损的情况。

卖出认购或者认沽期权： 就是卖出看涨期权合约或者看跌期权给到买方，出售期权合约的权利。卖出期权的收益是获得买方权利金费用，但也需要承担潜在的风险，如果买方在盈利的情况下，卖方就是亏损的。并且在买方有行权要求的情况下，卖方有义务在期权到期时履行合约。买入认购或者认沽期权： 就是买入看涨期权合约或者看跌期权合约的权利，认购期权是在标的资产上涨时盈利，认沽期权是在标的资产下跌时盈利。认购期权与认沽期权关系： 当50ETF基金上涨时，认购期权上涨，认沽期权下跌；当50ETF基金下跌时，认购期权下跌，认沽期权上涨。

只要逻辑判断正确，无论是股票还是期权都有盈利的可能性，而期权投资的高杠杆性往往更吸引人。上，广大股民都有自己的一套选股系统，不管是技术面、基本面或者消息面，总能构建出自己的股票池。期权投资结合了这两者，同时考虑标的物的认知判断，综合衡量胜率和赔率的合理性，制定科学的投资计划。一、询价：投资者首先输入感兴趣的股票代码，系统会实时提供相关期权的询价信息，包括交易时间、标的资产、交易价格以及名义本金等要素。二、准备买入：在确认所询期权的标的符合投资者预期后，投资者准备购买期权，将相应的期权费用转入券商账户。

对于期权来说，时间的风险是没有办法对冲的，我们都不能让时间逆转，但是时间的维度有一定的规律，作为期权买方，如果确定近期上涨，那么首选近月的期权，如果我们在时间的维度没有把握，建议选择偏远月的期权。期权和股票、期货最大的不同是期权是三个维度的交易体系，买入期权出现看对方向不赚钱，原因是期权方向维度赚的钱太少，弥补不了时间价值和波动率维度的亏损。很多朋友交易期权，了解点波动率后，认为在波动率回落的或者低位的时候买期权，这也是有问题的，因为波动率很可能会长期在低位徘徊，一点点把你的权利金耗尽。

场外期权，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外个股期权的收益和风险是不对称的，卖方收取期权费后承担期限内股价上涨带来的无限亏损，买方的潜在盈利是无限的，承担的亏损是有限的，亏损的仅仅是支付给卖方的期权费。期权合约涉及买方和卖方。6、期限：期权的有效期（到期日），通常有1、2、3个月的报价，也可以询6、9、12个月的报价，部分券商t+1可以行权，大部分券商t+5才可行权。，是指根据交易双方的洽谈和需求在非集中性的交易场所进期权合约的交易，因此场外交易期权的是非标准化的合约。

期权的末日轮也是期权的到期日，就是指期权合约可供交易的最后几个交易日。基于期权多维定价和行权制度，到期日的期权价格变化相对复杂，而这也赋予交易者某些特殊的交易机会。行权套利主要针对上证50ETF期权，采用实物交割，为欧式期权，只能在到期日当天（每月第四个星期三）进行行权。- 认购买方和认沽卖方行权后，不能立即处理行权的现券，认购买方宁愿折价抛售期权，认沽卖方宁愿高价买平期权。- 买入被低估的认购期权并行权，或卖出被高估的认沽期权并行权，是套利的利润来源。- 避免在到期日重仓卖出大量期权，防止大额亏损。

横排的信息栏和竖列的行权价格，很像英文的大写字母T，报价左侧的是认购期权，报价右侧的是认沽期权。上图T型报价的对应标的资产是50ETF，目前除了50 ETF期权外，还有沪深300ETF期权、中证500ETF期权、科创50ETF期权等，各大行情软件还有其他版块的期权品种。道理很简单，我们把期权说成是保险，如果是同样的险种，那么是一年的车险价格低，还是两年的车险价格低呢？3、期权有众多的行权价格，需要标注行权价格，上图是行权价格是2000，需要注意的是50ETF是以点位报价的，那么其实对应的点位就是2.0。

场内期权，也被称为交易所期权，是指在证券交易所内进行标准化期权合约交易的金融工具。上午的交易时间为9:15-9:25（开盘集合竞价时间）和9:30-11:30，下午的交易时间为13:00-15:00（收盘集合竞价时间为14:57-15:00），周末不开盘交易。与场内期权相对的是场外期权，这类期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化金融期权合约的交易。这个资金将用于后续的期权交易。1.标的资产： 每个场内期权合约都有一个标的资产，可以是股票、指数、商品等，该标的资产决定了期权合约的基础资产。

3. 低标准化程度：场外期权的合约标准化程度较低，买卖双方可以根据实际需求自行协商期权合约的条款，包括标的资产、合约规格、行权价格等。4. 机构投资者主导： 场外期权交易通常是在机构投资者之间进行的，而个人投资者通常无法直接参与场外期权交易。场外期权，顾名思义，是在交易场所之外进行的期权交易，与场内期权相比存在本质性的差异。期权的特点是，亏损受限于支付的权利金，无论股票价格如何波动，他都不需要支付额外的费用。2. 单一性交易：场外期权交易是买卖双方直接协商完成的，不存在多方面的约束条件。

股票是否适合个股期权的买入，其中最重要的因素之一是在对应期权合约期限内是否有足够的上涨空间。- 昂贵期权费的股票：若另一只股票的期权费高达7%，但投资者相信这只股票刚开始启动，有望在接下来的一个月内表现出至少15%以上的上涨空间，那么这时候高费用并不是主要考虑因素。假设有两只股票，一只需要2%的期权费即可买入100万名义本金，而另一只需要7%的期权费。- 便宜期权费的股票：即使期权费较低，但如果投资者认为这只股票在未来将下跌而没有上涨空间，即便2%的费用也不值得支付。更多期权知识来源：期权酱。

以上条件说明了在证券公司办理股票期权的一系列要求，包括资金水平、知识水平、账户经历、模拟交易经历、风险能力评估以及综合评估等方面。当然，对于一些有经验的投资者可以选择三方的期权交易交易，同样是可以参与股票期权交易的。如果是对期权风险不了解的情况下，是不建议参与期权交易的。- 对基本情况、相关交易经历、财务状况和诚信状况等方面进行综合评估，评估分数须超过70分。- 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或限制从事股指期货交易的情形。- 具有交易所认可的模拟交易经历，需涵盖拟申请的交易权限的所有类型。

根据中证协规定，证券公司参与场外期权交易被实施分层管理，按照公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。目前，共有44家交易商开展场外期权交易，其中8家为一级交易商，36家为二级交易商。至于二级交易商，它们只能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。同时，二级交易商需要确保与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本保持一致。更多期权知识来源：期权酱。

如果隐波在低位或者高位小幅盘整时间过长，就要小心，市场可能会发生转折，操作上也是卖方开始逐步减仓，开始关注买方市场的机会。- 对于投资者，实际应用比纠结波动率原理更为重要，重点在于灵活运用波动率观察市场并做出相应决策。- 隐含波动率下跌可能意味着市场未来波动性降低，适合震荡市场，不利于买方。- 买方偏好“过山车行情”，即市场波动大的情况，这有助于提高期权的价值。期权的波动率和期权的价格是正相关的，期权的波动率高对应的权利金就贵。- 期权买方希望波动率走高，因为波动率是买方的朋友。

目前50ETF行权价格是2.500的认购期权对应的权利金报价是0.0070元，这是一张的报价，期权一手对应的是10000万股。所以卖方对权利金的态度是希望权利金贬值，最好到期的时候一文不值，归零最好，卖方最终就可以收取权利金作为全部的收益。1、很多人知道买方最大的损失是付出的权利金，但是不知道的是这种情况只有在到期日行情对买方不利的情况才会发生。期权其实就是一种权利的交易，这种权利是值钱的，我们也叫“权利金”，或者是“期权的价格”2、期权的买方希望权利升值，期权的卖方希望权利贬值。

最后，标的出现大跌，该策略亏损较多，但最终也有限，只买入开仓认购期权的亏损会少一些。其六，对于有组合保证金的期权品种，认沽牛市价差策略（买入开较低行权价K1的认沽期权和卖出开仓较高行权价K2的认沽期权）通过保证金组合后，可以减少保证金的占用，但整个持仓过程还是需要占用小部分保证金的。其二，构建该策略时，尽量使这两个合约（买入开较低行权价K1的认沽期权和卖出开仓较高行权价K2的认沽期权）的净权利金大于或等于买入开仓更高行权价K3认购期权的权利金，做到零成本甚至负成本。当然，如果标的出现大跌，那么就要亏损。

认沽期权义务仓交易保证金=(合约当日结算价x合约乘数）+max (标的指数当日收盘价×合约乘数x 合约保证金调整系数-认沽期权虚值，最低保障系数x合约行权价格x合约乘数×合约保证金调整系数）认沽期权义务仓开仓保证金=(合约前结算价×合约乘数）+max(标的指数前收盘价×合约乘数x合约保证金调整系数-认沽期权虚值额，最低保障系数×合约行权价格×合约乘数×合约保证金调整系数）股指期权的交易成本一般是指权利金、保证金和手续费成本，权利金是根据期权合约价值的不同而定，手续费是交易所规定好了的。

期权的价格由买卖双方力量强弱决定，如果大多数人认为这个权利要升值而买入，期权的价格就上涨，反之大多数人认为期权的价格要贬值而选择卖出，期权的价格自然下跌。我们大多数的人交易的就是价格的波动。期权交易为投资者提供了灵活的选择，使其能够在不直接购买或持有基础资产的情况下参与市场，并通过对未来价格变动的预测进行投资。一般情况下，相同的权利在不同到期时间的期权合约中，到期时间较长的期权价格会更高。这是因为时间对期权的价值有影响，较长的到期时间意味着更多的时间内可能发生价格波动，从而增加了期权的潜在利润机会。

如果只是想小资金尝试期权交易的可以选择期权二级账户交易，需要选择一个可靠安全的平台注册。如果是没有一点期权交易经验的，建议先参与期权模拟交易，先熟悉模拟交易流程，再进入真实交易。以上的这些都是在证券/期货营业部申请期权开户才需要满足的，对于有资金和有时间的投资者可以选择此方式。6. 风险承受能力：具有相应的风险承受能力，有效期一年以上，根据不同级别有相应的风险承受能力要求。4. 期权基础知识：具备一定的期权基础知识，并通过交易所认可的相关测试。5. 模拟交易经历：具有交易所认可的期权模拟交易经历。