Fama-French 三因子模型介绍、修改与框架搭建

最新推荐文章于 2025-05-30 03:54:47 发布
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#python #量化投资

本文详细介绍了Fama-French三因子模型的原版构建过程，包括股票选择、分组、因子计算等步骤，并针对中国股票市场进行了简化修改。讨论了模型的改进点，如股票筛选标准、分组频率、因子计算频率等。最后，提供了Python代码实现，用于计算股票的超额收益，并展示了如何进行时间序列回归和因子解释度分析。

一、概述

Fama-French三因子模型（以下简称“三因子模型”）是法玛和法兰奇在1990年代初提出来的，它认为理想状态下，资产的超额收益由市场收益、规模收益、价值收益三个部分组成。对应的公式是：

E(R(t))=Rf(t)+bE(RM(t)−Rf(t))+sE(SMB(t))+hE(HML(t))E(R(t))=R_f(t)+bE(R_M(t)-R_f(t))+sE(SMB(t))+hE(HML(t))E(R(t))=Rf​(t)+bE(RM​(t)−Rf​(t))+sE(SMB(t))+hE(HML(t))

其中，
RMR_MRM​ 是市场因子，
SMBSMBSMB 是规模因子，
HMLHMLHML 是价值因子。

二、因子构成与回归过程

1、原版三因子模型

原文中分别对股票和债券做了探索，

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【FM】Fama-French 三因子模型
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Fama-French三因子模型
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