石油看涨产品：从天堂到地狱---2008

　石油看涨产品：从天堂到地狱

　　2008年的第一个交易日，纽约原油期货价格在盘中突破100美元/桶大关，而随后7个月，国际油价的走势更是让分析师们大跌眼镜。

　　从2月份开始，国际油价从85美元/桶附近起步开始了一轮史所罕见的上攻行情，到7月11日，纽约原油期货价格创下147.27美元/桶的历史高位，短短不到半年时间，涨幅接近90％。

　　8月份是由盛至衰的分水岭。这时，国际油价从接近150美元的高位掉头向下，在随后的5个月里，令人瞠目结舌地雪崩至35美元附近，跌幅接近80％。

　　伴随着国际油价如过山车般的刺激表演，那些看涨油价的金融产品也就经历了一个从天堂到地狱的过程，成为2008年最忽悠人的理财产品之一。

　　诸如，与国际油价挂钩的银行理财产品，就经历了大喜大悲。2008年上半年，与石油相关的理财产品纷纷现身，借着油价飙升的东风，有些产品达到10％～20％的收益并非难事。

　　然而，没人能预料到油价会在何时何价见顶，就在7月份油价顶峰时期，仍然有银行推出此类产品。更有甚者，荷兰银行在油价下跌阶段推出了“全球能源系列石油挂钩澳元12个月”产品。

　　下半年，受国际原油价格的拖累，大多数与油价挂钩的理财产品都收益不佳。当然，并非说所有与石油挂钩产品的收益都会和油价一样暴跌。有些产品由 于存续期较长，仍然得到了正收益。东亚银行一款理财产品施罗德商品基金主要投资于原油、黄金、热燃油等商品，2008年累积涨幅为-21.70％。所幸的 是，该产品成立于2005年，前期积累了较大的盈利，使其年度回报率（3年）仍然达到了5.51％。

　　再如，把油价作为标的物的衍生品杠杆交易，就把不少投资者绊下马来。国泰航空因一份看涨油价的对冲合约损失惨重，截至2008年10月底就已亏损28亿港元。

　　深南电则陷入了与高盛全资子公司杰润公司对赌油价的泥沼。双方签定了两份对赌油价的违规期权合约。第一份协议规定：从2008年3月3日至12 月31日，如果油价高于63.5美元，深南电每月就可以获得不超过30万美元的利润。如果油价跌到62美元以下，每跌1美元，深南电就支付40万美元。第 二份协议规定：从2009年1月1日至2010年10月31日，当油价高于66.5美元/桶时，深南电每月可获34万美元的收益。浮动价低于64.5美元 /桶时，同样是每跌1美元深南电支付40万美元。油价大幅下跌让深南电输得一塌糊涂。