与基金经理对话

与基金经理对话

        通过华安公司网站的交流平台,我作为安顺的持有人和基金经理尚先生进行了多次对话.
         我想,也许通过交流能多一份支持与沟通,添一分关爱与关注,做一些激励与鞭策.
         有时间,你也可以和基金经理直接对话和沟通.
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-11-02
问: 我投资封闭式基金在关注净值增长的同时,更重视分红.在比较了所有封闭式基金经理的投资风格和持股结构之后,我把安顺作为第一重点持有的基金.理由主要是安顺上半年已经积累了丰厚的可分配收益,尤其是你在三季度处理掉遗留问题的同时,还取得了令人满意的收益.希望能继续保持,到明年4月给持有人以理想回报,在同行中再创辉煌,给华安的招牌增添亮色.
答:
从封闭式基金的交易机制来看，注重分红是必然要考虑的因素之一。但坦率说，我希望投资者是关注净值在先，分红次之。因为前者更代表了各位对管理人长期绩效的信任。
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关于净值增长
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-11-20

问:
尚经理:
你在上次回复里面"坦率地说"了净值增长第一的观点.我们按照你的说法,长期做个观察,比较好吗?
一,安顺成立以来,累计净值达到2.4118元.你是很成功的.但我也坦率地说,这是历史.
二,10月20日以来,安顺净值增长5.4%.虽然在封基中不算快的,我们也不看重短期.但是,同期宏利净值增长+8.3%.如果长期保持5与8的比例,似乎也让人难于理解吧?尤其是社会上普遍有"封基向开基输送利益"的说法作为背景,希望不会成为社会舆论的焦点.
三,同类30亿份额规模(是否可以加上20亿以上的?),同样50亿以上资产净值规模(可否加上40亿以上的?)的封基,你喜欢用其他基金公司哪一只或者几只做净值增长比较?以06年年初为基期,我们做个净值增长速度长期跟踪比较,先玩半年怎么样?
四,我是个个人基金持有人.对你是充分信任的,对某些失误是理解的.我想说的是:基金管理是个长期(甚至终身)的职业行为,不断地自我激励与时刻保持清醒/业绩增长和控制风险同样重要.
答:
我认为拿安顺与宏利现阶段的净值涨幅比较是不客观的，主要理由如下：
一，安顺股票仓位上限为80%，宏利为95%；
二，安顺为平衡型基金，宏利为以大盘价值和大盘红利为主的纯股票型基金，投资风格上会略有差异；
三，建仓时点和成本不同，在宏利的配置上我们结合市场判断，主要以大盘蓝筹股为主，而安顺做为老基金，要在组合上进行调整存在调仓成本的现实问题，同时从组合的延续性上，我们也会考虑调整的比率与幅度问题；
四，另一方面，我们从风险与收益角度出发，在宏利上也放弃了一些安顺的老品种，因为我们认为从宏利的风格及承担的风险来看，目前价位并不具备足够吸引力；
五，两只不同类型的基金本身也是考验我个人的管理能力，对不同产品的把握能力和对市场的适应性，因此两只基金会有品种重合，但也会有所差异，这种差异短期内存在，长期也会存在。
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继续持有和关注
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-11-27
问:
选择安顺，是我对业内最资深，最优秀的经理尚先生的信任投票．但是，就目前而言，我还没有看出来安顺今年以来在净值增长方面有何非常突出的表现．不过，我依然对尚经理充满信任和期待，至少还会保持半年以上的持有和关注．我没有期待奇迹发生，只希望尚经理管理的安顺在今后一段时期内不要低于上述基金的平均水平．我的期待是否低了点？
答:
对于基金而言，尽管各公司的考核制度有所差异，但我想均会将同类型基金净值的表现比较作为标准之一。因此我们也始终要求能超越同行，实质上这是所有基金的运作目标。我们也希望都过我们的努力，基金安顺能获得较理想的业绩。
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尚经理:继续努力!
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-12-03
问:
作为安顺的份额持有人,我本来更关切安顺兑现收益,分红的数额与频率等.可是,你们业内好象更习惯把净值增长放在第一位.我们继续对此关注:
丰和,科瑞,天元,久嘉,兴华等5只大盘封基金净值增长算术平均值与安顺对照:今年以来:对照组88.33%(安顺79.7%);10月20日以来区间:对照组17.066%(安顺是16.5%);本周对照组6.7352%(安顺是6.865%).安顺本周略强于平均增幅,也改善了一些区间和年内净值增长幅度差距.
尚经理:你那么棒.继续努力哦!
我已经知道安顺和宏利的区别.但是,我不希望两者之间长期保持太大差距.继续关注:１０月２７日，宏利净值是１．０３８１元．同日，安顺的净值是１．７１６６元．五周后，宏利12月1日净值达到1.2542元，增长20.82%．安顺同期净值达到1.9722元,增长14.89%．增长率从过去的８：５的比例调整到了7:5．继续努力!
答:
首先，通常我们会比较26只大规模基金的业绩，而不是5只。我们承认，安顺今年确实在操作中有不少值得反思的地方。
其次，我相信这周净值进行比较后，你就不会再过于关注安顺与宏利的差异。我们并没有刻意要在两种者进行某种平衡，差异更多地说明产品类型，建仓机会与成本等等方面的因素。
我们再次强调投资者没有必要进行两者的简单比较，这不合适。我在其他问题的回复中提到基金经理的素质之一就是简单，简单地做事，简单地投资。
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关于分红与风险控制
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-12-08
问:
11月1日,我曾经从风险控制的角度谈过分红的话题.本周,让我们看下你在震荡市道下的风险控制效果.我相信,你一定是做的最好的!
五,我不想提出本月底之前部分分红的建议(因为你可以简单地以合同为依据轻易拒绝,多没趣啊.呵呵).但是,我不拒绝你那么做.从你和贵公司的角度考虑,不仅有利于改善形象,还有利于控制风险.------当前的市场环境是每天200多亿,300多亿的成交量(仅沪市已如此),退出6--8亿相对容易.如果都集中到明年年报期间,那时候的市场环境如何?单只基金退出12--15亿资金用于分红对于任何一位优秀的经理人都是个不轻松的挑战.是吗?何况是50只封基都要集中分红呢?
据说,最近的冲高回落与多只开基集中大比例分红有关.你看呢?
答:
投资者可以将冲高回落与基金分红相联系，但事实上我个人认为大盘本身已存在调整压力，并不是由分红因素决定。同时，从基金发行的火爆程度来看，场外资金的入市意愿强烈。如果单纯从资金面上分析，显然分红的压力很容易被新资金消化。
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分红与募集有关系吗?
提问人：太湖寓公 提问日期：2006-12-08
问:
嘉实最近一天募集了400亿基金.同时,嘉实也是今年首开封基中期分红的,分红才5.6亿.我的感觉,与该公司相对表现出的诚信与回报不无关系.华安公司和安顺基金不想做点什么?目前安顺继续高折价真的让人不舒服.
答:
我并不认同这种观点。如果依此，那么没有封闭式基金的基金管理公司，生存空间在哪呢？
当然我想嘉实的新基金发行至少说明从营销上是策略与时机选择的成功。
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我们购买了基金份额,把资金交到基金公司,不能不闻不问,任其自然,或者只是关注着交易价格的变化.我们是持有人,基金经理是给我们"打工"的.他们的工作情况怎么样?状态如何?.......等等.我们都可以通过网络交流等方式,表达关爱,提出意见和建议,给予必要的鞭策.

从他给另外一位持有人回复中"满意的答案"的表述,我们对持有安顺是否更踏实一点了呢?

问:
	希望华安公司的工作更加注重细节。
	答:
	在回答这问题之前，我上网查询了相关的讨论，才发现原来自己还这么热门。下文内容仅代表我个人观点。 其一，本人从未反对分红，请各位网友不要断章取意，实质上我也没有资格反对基金分红。因为根据基金合同，基金可分配利润的90%必须用于分红。 其二，历史数据说明华安向来是重视投资者权益的，分红数值在基金公司中名列前茅。我相信华安基金一定会在合适的时机给投资者一个满意的答案。 其三，我相信在投资基金时，无论是封闭式还是开放式，不仅仅是对基金经理管理能力的认同，同时也是对人格和操守的认同。相互间的尊重是必要的。 其四，对于封闭式基金的投资，如同任何一个投资标的，采取时贱而买，虽贵已贱；时贵而卖，虽贱已贵是种恰当的策略。 谢谢。