钢铁市场分析（征求意见稿）

 

市场分析

从市场经济的角度来说，商品的价格取决于供求关系。比如说，年初巴西CSN 3号高炉发生严重事故，因估计停工检修时间长达半年，迫使CSN必须外购钢坯以补充产能。据了解，最后CSN一共在国际市场购买了180万吨板坯才弥平缺口，此举却也造成了板坯价格急速飙涨，由最低点300美元/吨至上涨至最高的550美元/吨，涨幅达到83％。8月10日当天巴西CSN钢厂又传高炉事故，由于该事件想像空间实在太大，致令原本看空第四季度走势的市场人员再也不敢再看空，只能称后市多空，需视CSN事件影响程度而定。这就是国际上商品供求关系决定价格的一个例子，请注意，在国际市场CSN一共购买了180万吨板坯就引起供求失衡而引起暴涨。

但是，不知道为什么这一条市场经济的规律到了我国好象就失去了意义，我国钢材的价格似乎与供求关系没什么大的联系。去年钢材价格的大幅度下跌就是个例子，因为去年的钢材市场并没有严重的供大于求的现象，年底钢材的库存就可以说明供求关系其实还是平衡的。包括今年第二季度价格的上涨，六月中旬开始的下跌，似乎与供求关系也没有什么关系，因为七月份时候钢材库存量还是减少的。第二季度的上涨也没有看见钢材库存的减少，恰恰相反，在第二季度的钢材库存是上升的。这是我以前百思不得其解的困惑或者说有违于供求关系的悖论，也是大多数市场评论家的困惑，我国市场怎么啦？找不到答案。呵呵，好象跟我国国情有关，君不见我国的证券市场，好股票不一定上涨，垃圾股不一定下跌，ST也许涨起来更厉害。

我国的钢材市场还有一个非常有趣的现象，从一般来说市场的价格变动是那样的，生产企业提高了出厂价，那么销售商就提高销售价。而在我国是倒过来的，因为市场的价格上涨了，所以生产企业就提高出厂价；因为市场价格下跌了，生产企业就降低出厂价，或者是补差价。现在家电的销售价格也是如此的现象。你说是怎么一回事呢？为什么有些正常的市场经济的规律到了我国就会反过来的呢？想想就好玩。

钢材价格无序的波动，钢铁企业说是销售商刻意制造价格波动的问题，销售商说是钢铁企业出厂价高于市场价的原因，评论家说是政府调控的因素。莫辨是非，谁也说服不了谁，都拿不出有力的说法。问题是政府调控也没看见钢材过剩、库存增加；价格上涨的时候也没有看见钢材短缺、库存减少；价格下跌的时候也没有看见钢材过剩、库存增加。按道理来说，钢铁企业的出厂价高于市场价，那么就意味着销售商的亏本买卖，那么为什么销售商继续乐此不彼的亏本买卖呢？难道说销售商钱多了轧手？显然不会，没那样的人。

我个人认为，在无理由的情况下产生市场价格大幅度波动最根本性的原因就是我国钢铁企业、销售商多而小的关系，由于企业小而多的原因，企业之间进行的是无序竞争。由于市场评论家见风就是雨的摇旗呐喊，由于销售商高度投机、追涨杀跌的见风使舵，由于生产企业补差价的推波助澜，由于消费企业的见机行事，就构成了我国特殊的市场波动，形成了我国钢材市场特有的一道风景线。在这里受到伤害最多的是生产企业，但罪魁祸首当推生产企业的补差行为，正所谓自作孽，不可活，自作自受。

生产企业如果看见了我的评论，他们可能会大呼冤枉，呵呵，你别急，听我慢慢道来。

 

在正常的情况下，销售商的销售利润是不高的，其吨钢净利润大概就在50元左右吧，一般来说不会超过100元/吨。现在我就以今年以来价格波动最小的螺纹钢来说。

年初的时候螺纹钢大概销售价在2800元左右，然后慢慢的一路上涨，四月中旬开始加速上涨，至六月中旬达到3350元左右，上涨550元或近20％。那么在上半年螺纹钢是不是供不应求呢？非也！螺纹钢一点也没缺，在此期间钢材库存是上升的。那么为什么市场价会上涨呢？是不是出厂价提高了？也不是，出厂价是在销售价上涨以后开始上涨的。

真正的原因是年初市场评论家认为，国际铁矿石今年会上涨，那么钢铁的成本会进一步提高，继而出厂价因为成本的原因就上涨，那么市场价就应该水涨船高。由于市场评论家的摇旗呐喊，销售商就闻风而动，一方面加大采购量买进螺纹钢囤积，一方面抬高销售价，此时销售商的采购价为2700元左右。生产企业看见市场火暴，产品供不应求，市场价天天向上，眼见得销售商赚的钱太多了，于是生产企业就跟在销售商的屁股后面提高出厂价。销售商看见生产企业提高了出厂价，那么就有了进一步提高销售价的理由，于是继续大量的买进螺纹钢囤积，继续提高销售价，当然，期间还有媒体的推波助澜，于是就有了一个价格上涨的良性循环。同时，生产企业的库存减少，销售商的库存增加，社会总库存也是增加，就完成了在事实上供大于求情况下的价格上涨。

至六月份，政府为了控制固定资产投资过热，进行宏观调控。此时的市场评论家又一次出现了，政府进行宏观调控，势必减少钢材需求量，钢材价格下跌是必然；同时，银行的收紧银根，销售商也无力进行进一步的囤积钢材。于是，销售商还是闻风而动，钢材市场就进入了下降通道，此时的销售商就减少在生产企业采购，销售自己囤积的钢材。因为销售商手中囤积的钢材成本价仅仅为2700元，当时的市场价为3350元，堪称暴利，市场岂能不快速下跌？此时的库存情况是生产企业慢慢的增加库存，销售商慢慢的减少库存，总库存还是没变，但人的心态变了。

此时的出厂价依然维持在3250元，就此形成了出厂价与市场价的倒挂奇观。由于销售商的减少采购量，由于价格次序的倒挂，由于生产企业的库存增加压力，一部分生产企业就降低出厂价，一部分生产企业坚持不降价，销售商就去降价的企业采购钢材，使得没降价的企业库存越来越多，就迫使生产企业进行价格调整或补差价，同时也不得不降低出厂价。由于有了生产企业补差价的客观事实，销售商的抛售就有持无恐，何况销售商手中还有着大量的低价钢材呢。至此，一个价格下跌的恶性循环出现了，生产企业跟在销售商的屁股后面降低价格，就形成了我国特有的价格倒挂，就形成了生产企业被迫的补差价行为。就形成了去年的热轧板在几个月之中下跌2000元、今年上半年上涨了1300元的天下奇观，都是补差惹得祸！

销售商心底里说：反正我不管是什么价格卖出，你生产企业会给我合理的利润空间，那么我何乐而不为，首先压价卖出，我卖的越多利润就越多！（恶性循环就此形成）表面上和大家说：你看看，你看看，出厂价与市场价的倒挂，我在亏本买卖，受不了了。

假如没有生产企业的补差行为，假如生产企业一致认为在没有供大于求的情况下坚持不降价，假如没有市场评论家的摇旗呐喊，假如没有销售商的囤积，假如没有销售商的疯狂追涨杀跌，那么这个市场的价格就只能在供求关系变化下的价格波动。可惜的是在我国没有那么多理智，没有那么多假如。这就是中国！

 

总而言之，钢材市场价格的非理性行为，最根本性的问题就是我国生产企业、销售企业的集中度低引起的，其次就是生产企业的补差行为，就是因为生产企业的补差价行为，就引起销售商有持无恐的抛售，以牟取暴利。

也就是说，目前我国的大大小小官员、新闻媒体、市场评论家都把去年四月份开始、今年六月中旬开始的钢材价格暴跌归罪于宏观调控、产能扩大，钢材供应量过度，供求关系失衡引起的。我个人认为不是供求关系，而是市场参与者的不理性行为。你想想，你看见过钢材积压吗？你看见过库存超过全社会半个月的生产量、消费量吗？作为一种重要的生产基础原材料，难道说全社会库存仅仅为10天的消费量是供大于求？我不明白。

 

我是个外行，现在在此抛砖引玉，望钢铁行家不吝赐教，谢谢！