鞍钢中报数据分析对比

我们首先来看一下鞍钢06年上半年的财务数据情况：

    新钢铁合并05上半年  06一季  06二季  06半年 半年同比 季度环比

生产生铁（万吨） 648.00     无     -      723.49   11.65   -

生产钢铁（万吨） 599.00     无     -      726.19   21.23   -

生产钢材（万吨） 542.00     无     -      675.29   24.59   -

销售量  （万吨） 542.00   332.00  343.29  675.29   24.59    3.40

主营收入（亿元） 259.96   120.60  129.40  250.00   -3.83    7.30

主营成本（亿元） 166.73    97.32   92.31  189.62   13.73   -5.14

主营利润（亿元）  91.54    22.45   35.88   58.32  -36.29   59.81

营业费用（亿元）   3.79     2.18    1.87    4.04    6.66  -14.28

管理费用（亿元）   6.72     2.75    3.50    6.24   -7.08   27.27

财务费用（亿元）   1.98     2.40    2.61    5.01  153.02    8.53

三项费用（亿元）  12.48     7.33    7.97   15.30   22.56    8.78

营业利润（亿元）  79.23    15.14   27.92   43.06  -45.65   84.36

利润总额（亿元）  79.21    15.11   27.38   42.49  -46.36   81.20

所得税  （亿元）  25.62     4.11    7.95   12.06  -52.93   93.14

净利润  （亿元）  53.60    11.00   19.43   30.43  -43.23   76.73

吨钢价格（元）     4796     3632    3769    3702  -22.81    3.77

吨钢成本（元）     3076     2931    2689    2808   -8.72   -8.26

吨钢毛利（元）     1689      676    1045     864  -48.86   54.56

吨钢费用（元）      230      221     232     227   -1.63    5.20

吨钢利润（元）     1462      456     813     638  -56.38   78.29

吨钢净利（元）      989      331     566     451  -54.43   70.92

主营毛利率（％）  35.21    18.61   27.72   23.33  -33.75   48.95

三项费用率（％）   4.80     6.08    6.16    6.12   27.45    1.38

营业利润率（％）  30.48    12.56   21.57   17.22  -43.48   71.82

 

鞍钢中期报告今天公布，上半年完成净利润30.43亿元，增长148.98％，每股利润0.513元，每股净资产4.39元，净资产收益率11.69％。今天收盘价5.46元，简单动态市盈率5.32倍，市净率1.11倍。价值低估！

 

一下子来不及分析，就把整理的数据给大家看看。初步看起来，我个人的感觉鞍钢隐瞒了利润，因为从吨钢销售价格来看，二季度平均价仅仅是比一季度平均价高137元，好象有点不可思议，而吨钢成本却降低了242元。当然，也有可能是减少了中板、冷轧板的生产量，增加了热轧板的产量，也就是说2150生产线已经发挥出成本优势效益。

 

按此毛估估推算三季度有可能实现净利润19亿元，每股利润0.32元，三季度合计完成净利润50亿元，每股利润0.84元。因第四季度钢材价格还是个未知数，所以就不敢推算。一般来说06年净利润就是在1.05－1.10元左右。

 

公司隐瞒利润的动力是当期的所得税以及明年的国产设备所得税退税。又可以减少由于有可能的四季度钢材价格降低引起的业绩倒退。

由于目前的大盘并不明朗化，希望朋友们明天见机行事，不要盲目的追高买入。