敏感时期的几个问题

    老股民声明：在这里，我可没说不会下跌的，在这个敏感时刻，股市无论是上涨还是下跌，都存在着可能性，相对来说，由于加息会影响人们的思维能力，所以下跌的可能性会大一点，只不过是我没能力预测。就因为我没能力预测，所以就希望你对自己的人民币负责，希望你独立判断。

    不过，有一点我想和你说一下：假如说大盘下跌，那么你尽可能的不要在连续下跌三天以后卖出，因为那时候我会通知还没有进入股市的朋友们买进。　

敏感时期的几个问题

1，加息及提高准备金率对于股市的影响？

总的来说，在牛市，任何所谓的利空消息都不会影响牛市的趋势，特别是在牛市的中途，股价处于结构性泡沫的时期，只不过是增加一点波动而已（在我看来，目前的位置，就算是下跌1000点，也只不过是波动而已）。加息、提高准备金率等等的金融政策不会实质性的改变股市的趋势，同时，也包括提高印花税、交易手续费等等资本市场的直接利空。这好比是在熊市中政府出台的利好消息也只不过是来一下反弹而已的道理是一样的。总的来说，股市的趋势很难改变，也许是存在着我们所不知道的未知力量（比如说上帝）的存在，就好比是自然界的某些现象，我们无法改变。

上涨的时候涨过头，形成全面、全方位的泡沫（现在到了吗？）；下跌的时候跌过头，可以让你从容的买入你无法相信的股票价格。这就是股市，任何逆趋势而思维的人注定是一个失败者。这就是股市，让人喜欢让人恨的股市。

我们没必要指责中央银行的加息等等金融政策，早就该加息了，以前是为了流动性过剩、本币升值的压力而不敢加，现在已经到了不得不加的时期。因为个人存款已经有差不多半年的负利率（存款利率应基本上与消费价格指数的上涨同步），还能坚持不加息吗？市场本来预期的加息是0.54％，这一次实际加息是0.27％，而且已经几次没加活期存款的息，保护银行系统的心一览无遗。

周小川的压力太大了，在人民币升值与流动性过剩、在经济的有可能热及物价水平的上涨之间左右为难，请不要指责周小川。

 

2，加息对于银行股的影响。

我估计，星期一的报刊杂志会有大多数的专业人士说这一次的加息是银行股的利空云云，因为存贷款利差的缩小。呵呵，有时候觉得好玩的，大多数人就是不愿意去认真的分析，而是看见什么说什么。我这里昨晚有个博友对于民生银行的计算结果：

(第142楼)回复:价值投资交流园5.18.

按民生银行06年年报数据

短期存款4702.35亿，一年内到期存款354.88亿，中长期存款775.9亿，总存款共5833.15亿，短期存款中活期存款占2448.2亿

根据利率调整，贷款利率涨0.18％，则增加收入5833.15*0.18%=10.5亿

活期存款利率不变

三个月增0.09％，半年0.18，都按0.18算，

增加支出(4702.35-2448.3)*0.18%=4亿

一年期增0.27％，增加支出354.88*0.27%=0.96亿

二年期增0.36％，三年期增0.45%,五年期增0.54％

按平均增幅0.45％，增加支出755.9*0.45%=3.49亿

收益：10. 5-4-0 .96-3.49=2.05亿（注：计算的结果是民生银行增加利润2.05亿元。这里的计算有一点问题，因为存款是不会全部贷出去的，民生银行的存贷比在78％左右，所以这个增加的利润没那么多。）

发布者 Albert_Albert (shell_steven,default.html) - 2007-5-19 00:28:15 删除  答复 

当然，加息对于银行股的赢利能力还是会有一点影响的，这主要体现在政府不希望经济的热的方面，加息以后或有可能产生经济增长速度的降低。至于说增加存款准备金率会影响银行的获利能力的问题，也是相当的小，因为民生银行的准备金率本就是超过11.50％的，所以就没什么影响的。

 

3，加息对于企业的影响。

加息对于企业确实是一个利空，因为会增加资金成本，增加财务费用，从而降低企业的获利能力。尤其是那些高负债率、低毛利率的企业。所以，我们在研究分析企业的时候应该注意一下这个方面，因为我们已经进入了一个加息的周期。

 

4，加息及扩大人民币汇率浮动的影响。

将促使人民币升值的速度加快，促使外资的进一步流入，促使更多的流动性过剩，从而促使资产价格的进一步上涨，促使股市的进一步上涨。

当然，也会压抑出口的增长，有利于促使进出口平衡；也会增加投资的成本，促使经济的降温。

 

在这里我重复一句昨天的话：在牛市，如果是为了躲避风险而卖出，那么就完全必须；如果是为了多多赚钱而卖出，那么就该慎重！