道听途说解民生之不利因素

※道听途说先生好及时哦，昨晚就针对我所说的那些不利因素一一解释。为了大家看起来方便一点，我就整理在一起，继续与大家探讨。

缺点也有，因为道听途说的解释，一时间反对的声音就少了，就少了那些参考价值的声音。在此，我代表大家谢谢道听途说先生的解说。

 

呵呵，老股民兄曾经说过要有这么一个提问，看来这次提问提前了。我来对应的回答老股民兄的这几个利空问题。

1，人民银行我记得大概在十一月份的时候有一个说法：哪一家商业银行的贷款超标，我就给你惩罚性定向票据，你超额多少，我给你发行多少，而且继续占用明年的贷款额度。由于民生银行07年的贷款余额增长比较多，会不会真的实行这一条惩罚呢？假如，是！那么民生就非常的麻烦，因为08年的贷款也不能继续增长了的。这是我最担心的方面。

一、老股民兄，个人认为这条你看的有些不全，首先，银行贷款全年计划在以前是有一个大致的年度计划，上交央行进行整体宏观调控数据依据。也就是这个本身数字概念在原来是概数，是一个区间数。今年我们不提这个精确增长数字的调控是否能够顺利实施。我们就算可以达到这个目标来说，很明显从政策以往实施的措施来看是既往不咎，以观后效。也就是说这个政策肯定实在这句话说完以后各家商业银行的实际操作是否超额了。以民生的z.f资源背景是绝对不可能越过红线的。明知道自己不会游泳的人绝对不会没事往水里跑。这个从民生过往的经营策略和经营习惯来看是不用担心的。另外这个央行讲话更多是指明年的放贷计划，在严厉警告商业银行以前那种报计划，但是每年都超计划放贷的行为。也就是说，明年的信贷环境央行下决心让商业银行按照。行。政调控数据来。明年新增贷款额就是一个香饽饽，而绝对不是大多数人所想象的对银行是利空。所以，这个讲话应该看作是2008警告，而不是2007的清算。所以，明年犯规的银行基本可以忽略，因为银行作为企业，钻空子绝对不会是钻严厉调控的空子，必然是钻灰色地带的空子。所以这一条根本不必担心民生会有什么特大利空。道听途说

※是的，对于这一条我已经没什么担心了。现在我就用云淡风清先生的留言进一步说明这个问题吧。

1，信贷额度计划在2007年底前已经上报，基本按2007年增额核定2008年增额，绝不可能按13.5%的平均增幅核定，否则对股份制银行、中小城商行不公平。当然对不同银行会有微调，我赞同新人兄的观点，会参考资本充足率、不良贷款率、存贷比进行微调，具体来说，资本充足率不达标、不良贷款率过高的城商行，会要求减少增额，在2007年第四季度甚至出现要求压缩贷款规模的情况。超过商业银行法75%存贷比要求的，也会要求压缩增额。存贷比、资本充足率有法定标准，超过法定标准当然会要求大幅压缩了；不良贷款率是审慎监管指标，超过平均水平肯定也会要求压缩贷款增额。

2、民生银行的贷款额度

民生银行的贷款增速在2007年是比较高的，在2008年相应的贷款增额就有了一个很好的基础，比其他银行就有了一个优势。此外，民生2007年进行了定向增发，这也是一个要求提高贷款额度的借口，作为民生总行的管理层，不可能放弃这个理由的。第三，中小银行还有一个途径可以提高收益的，就是增加贷款平均余额。其他条件不变的情况下，贷款利息收入增速是由贷款平均余额增速决定的，不是由贷款余额增速决定的，贷款余额影响的是下一年度的贷款平均余额，如果银行管理层够聪明，这方面有很多文章可做，不宜多说。

发布者：云淡风清

 

2，民生银行的信用卡及中间业务的收入比例大大的低于招商。

民生银行的中间收入和信用卡收入比例低于招商，但是要有一点需要所有人注意，那就是信用卡业务民生低于招商是因为民生起步晚，而不是发展速度慢。在招商做零售和信用卡的时候，民生银行是生存期，那个时候一个企业不适合到处布局。而现在民生刚刚渡过生存期，开始到了布局期，这个并不是民生银行和招商同步开始布局，但是由于民生决策失误或者团队不行导致不如招商银行。两者是有本质区别的。如果说现在中国是欧美的成熟市场，市场份额已经饱和，那么民生的发展应该是非常困难的。因为抢别人已经有的蛋糕份额是很困难的。可是，中国是一个金融服务初级市场，招行现在的突出并不是最终蛋糕份额的定型。所以，这个并不值得去担心，中国举例蛋糕瓜分完毕还远着呢。至于说中间业务，通过对比，民生的中间业务净利润占比并不明显低于招商，而是略低于。可是有一个问题就是，实际上中间业务产品里面，招商的基金佣金和代理费占了非常大的一块。这个在中间业务的产品含金量上比民生略低。现在是民生和招商中间业务同样的增长率的情况下，民生中间业务的增长率更值得相信，也更持久。还有一点，我需要强调，中间业务和零售业务不是等同概念。零售有两块，一个是零售息差业务，另外一个是零售的中间业务。而中间业务是不等于零售业务的，这个实际上很多投资者都弄混了。所以，招商银行零售强，不等于中间强。但是零售银行的服务质量有助于中间业务的提高，这就是两者的关系。说招商零售和信用卡有优势是对的，但是对比，民生中间业务并没有很弱势的表现。因为民生理财，投资，贸易融资等方面有优势。这些才是中间业务最具有含金量的产品和服务。而且看一个公司业务是否具有持久竞争力和延续性要看其公司治理结构，现在民生银行的流程银行和事业部的改革是绝对的领先，这也体现了民营的优势。这个改革是国有银行无法进行的，也无法复制的。从这个改革的前景来看，明显可以加强零售业务的推进和中间业务的产品质量与增长速度，民生的动态发展更有优势。道听途说

※呵呵，是的，零售业务不等于中间业务，一般来说，中间业务指的是银行对于实体经济的金融服务，零售业务指的是对于个人的金融服务。其实，假如从中间业务的角度来说，民生是强于招商的。而且从第三季度的非息收入的同比增长率民生还是高于招商的。当然，对于这一个方面，我更注重看第四季度的非息收入成长性，因为第四季度的证券市场比较低迷。

 

3，民生银行07年的业绩成长性大大的低于招商，也低于其它同行。08年能否重整旗鼓？

这个我不同意，银行业经营是不同于一般企业的，对资本的依赖有着天然的特性。静态来看，今年民生的业绩增幅超过华夏、浦发等同等全国性股份制中小银行。至于国有和城商行就不比较了。所谓低于中信银行，兴业银行和招商银行，我们可以看看，这几个银行都是要早于民生银行融资成功的。也就是说如果按照可对比性来说，对比招商去年下半年融资的表现是最有说服力的。以目前的情况来看，民生今年业绩增速略低于招商银行去年的业绩增速。但是民生资产的质量高于招商银行去年底，同时由于民生银行定期存款占比较高，流动性风险略低。所以，无论绝对还是相对，我不认同民生业绩增速低于同业这句话。

※呵呵，这个我部分不同意你的看法，民生07年的增长表面上看起来有可能会超过浦发，但其中的原因是由于那个员工支出税前与税后的原因，07年的民生已经是税前支出了的，但浦发却还没有。其中华夏银行在07年11月2日收到了税务局的批复，华夏在06年减少所得税3.20亿元，我估计07年在4亿元左右，这个将直接增加净利润，我估计将在07年报中集中体现，这就是华夏银行近阶段走强的原因。浦发银行的目前我还没有看见。

当然，业绩增长的重要因素还是那个资本金的扩充原因。

 

4，民生银行的知名度大大的低于招商。

四、这个话貌似应该改成招商银行零售业务知名度高于民生，在中小企业融资和其他一部分业务方面其知名度高于招商。这个说法本身有问题，说证券市场外的知名度，招商银行很多城市赶不上四大国有银行，证券市场内的，有多少知道招商不知道民生的？道听途说

※哈哈，这一点你有点强词夺理了。好的，我保留意见吧。看好自己的东东其实是很正常的，所以我理解，我有时候也是那样的。

 

5，民生银行的网点扩张速度及覆盖面大大的低于招商。

五、这个观点一半对一半错，一半对是招商银行网点覆盖面高于民生，一半错是招商银行网点扩张速度高于民生。招商银行创立至今20多年，民生银行创立至今十多年。这么看谁扩张的快？招商银行半年报机构数量528家，民生银行半年报298家机构数量。

 

6，民生银行的某些不守信用的大股东会不会造成民生的经营风险？

六、民生还拥有大股东吗？充其量是流通大股东罢了。民生就算所有的大股东都不讲信用，也总会因为各自利益不同而导致平衡。不会因为一股独大产品股东输送利益，所以，经营风险可能产生吗？你这个大股东干，别人大股东还不干呢，就算大股东都干了，管理层还不干呢。这一点，我认为很好，因为实际上任何投资人都是逐利的的，谈不上什么守不守信用。因为利益的角度和立场多，所以才会最大限度产生利益均衡，才会有相对的公平。连民生这种股权结构都认为不公平，那么满证券市场你找不到有公平的公司可以投资了。

 

7，民生银行的经营成本太高，总资产利润率偏低，将导致未来利差降低的情况下缺乏竞争力。

七、我曾经说过，成本收入比，民生所谓的比例高是因为民生把国有银行隐性的资源给显性化了而已。没有什么值得说的，真要说，一旦利差收益缩窄，民生实际上比现在所谓很低的成本收入比的企业更有优势。利差缩窄，盈利下降，所有银行日子都不好过，这样就变成企业对员工是强势一方，压缩开支降低成本收入比的空间比其他的银行更高。这就好比现在说中国银行有前景就是因为中资银行比外资银行有差距，有差距就有提升的空间。换一个方面来说。利差降低银行业日子偏紧，哪个银行会更有活力？明显是市场化最高的民生银行，因为有实际的利益。缺乏竞争力的银行永远不会是一个从市场化竞争走过来的银行。道听途说

 

8，民生银行的股权分散且大股东之间摩擦多，导致决策程序复杂，内耗太大，不利于瞬息万变的市场竞争。

八、这个......还用再说吗？银行是干吗的？经营风险的！不是搞it的，没有什么快鱼吃慢鱼一说，规避风险才是主要任务！银行和证券市场投资同为金融业有一点是相同的，那就是看谁活得长。这也是为什么银行业是出现百年老店最多的行业。决策方面不怕程序多，就怕不市场化考虑问题，民生可能会产生决策过慢丧失商机吗？不可能，从以前的过往来看，没有这回事，反而印证了我以前说的话，民生的股权结构和公司治理结构，以及所谓的内耗，反应慢，程序复杂在别的行业都可能是弱点，但是对于银行那是可以做到又好又快的唯一途径。这也是为什么民生银行十年就可以发展的这么快的原因。我记得以前也曾经长篇大论说过这个问题，老股民兄应该看过。

 

9，民生银行目前实施的事业部体制改革存在着风险，将导致某些多功能人才的流失。（这个体制改革，将有利于专业人才的发挥，不利于多功能人才的发挥。）

九、事业部改革，这个问题我个人认为老股民兄或者说这个观点的人没有仔细研究民生银行的事业部改革详细情况。民生银行事业部改革并非很多人认为的冒失的改革。事实上已经实施了很久，不光是07年开始的，事实上试点在06就有了，05年就已经提出并且做准备工作了。这个改革并不是把很多功能型人才排除门外，而是细化了。打个比方，民生银行实际上是把以前那些拥有资源的人从分行抽调上来到总行，名义上只是从分行员工变总行员工了。还有一个变化就是比如以前一个员工有四个资源，是四川中石油，四川电力，某某高速公路，某某饲料，抽调上来做电力行业的贷款。那么他交出他的高速公路资源，饲料资源，石油资源，换取了湖北电力，湖南电力，陕西电力，甚至多换一个换上海电力。（这个只是举例）所以，这么看来，流失一部分是肯定的，但是大部分绝对不会流失，而是等价交换而已。由以前的个人分散的行业资源变成自身的单一行业资源，这样有利于做好行业的纵深。这明显并不是只适合专业型人才发挥。其他非资源性的功能型人才则留在分行肯定有其流程的作用，所以并非影响很大。

道听途说

 

10，高价投资信托、国外银行股权是否理性？是否有必要那样做？

十、价格很高吗？不尽然，不说信托和美国银行牌照的问题，说说以后的资源整合，就可以看出。并非高价，招商银行为了开一个分行下的功夫多大？得到的功能呢？真正在美国赚取大头的业务一个也没有给。联合控股呢？70多家分行，业务整合好了，其中间业务，其网点价值，是多少呢？招商银行一个分行设立炒作的天下皆知，可以想象进入美国金融业的影响和价值。七十家美国分行，招商得花多少年的时间和金钱？也许从短期和投机来看亏了，但是从长远你会发现，民生决策英明。就现在来说，从紧的货币z。策就是最好的写照。民生实际上现在收购陕国投和其他的布局就显出效果了。

 

11，最近一次的加息对于短期利率加的多，对民生将构成不利因素，因为民生的短期存款比例比较高。

十一、我不相信这个理由是老股民兄提出的，民生银行资产负债结构之所以现在利差比其他银行小，就是因为其长期存款占比比其他银行高。而且这次活期储蓄利率还下调了，民生未来肯定也会逐步下调长期负债配置。

※哈哈，这个确实是我自己想出来的，因为最后一次的加息是三个月、六个月的加息最多，而民生的存款结构中恰恰是三个月、六个月的相对比例高一点。所以，就最后一次加息来说，这个确实是利空。

 

12，民生银行特殊的股权结构，估计目前想卖出股权的中小原股东不会少，将制约民生的大幅度投机性上涨，制约主力资金的拉高出货。

十二、这个想法是属于投机性的希望大幅涨高，既然是投机想法，不确定性必然高，我不能说中小股东会不抛售。我只想说中国金融业的发展前景无限广阔，一个广发行依然没有点醒中国投资者吗？投机性的想法，我个人无法给予很多的分析，但是单纯说投机因素，现在就有一个，最新一次的金融对话，其中一个条件银.监. 会具有考虑，同时说过国有银行可能性不高，言下之意是否说民营银行可以放宽增持比例上限？那么是不是会造成很多外资抛售国有银行，突破这个优质银行的防线？这个投机性利好看法是不是更有诱惑力？

道听途说