银行股预增公告分析

 

刚才我看这四家银行股的走势，我发现一个有趣的现象，兴业走的很软，浦发相对强一点。我估计就是因为今天兴业的这个预增公告的原因，因为兴业的预增公告是最低的，只有增长70%以上。所以，有人认为兴业的成长性不行，应该抛售兴业去追浦发。事实上真的是如此吗？兴业是不是今年中期报告的成长性最低呢？浦发是不是最高呢？我遗憾的告诉你，实际上兴业今年中报的利润增长率高于浦发。

当然，这个预增公告的数据并不能说明实际的获利能力，或者说不能清楚的说明业绩的增长率，因为在里面还有坏帐拨备这个很重要的因素。这样吧，我告诉你在不考虑坏帐拨备情况下的这四家银行中期报告的业绩增长率情况。

 

根据目前这四家银行的预增公告，浦发预增140%以上，民生预增110%以上，招商预增100%以上，兴业预增70%以上。表面上看兴业的增长率确实是最低的。

但是，这是因为所得税的原因，这个预增公告的是净利润的数据。对于我们来说，更主要的是利润总额，因为利润总额才是真正的体现获利能力。其实，更确切的说，假如想了解获利能力的成长性任何，那么更应该关心的是拨备前利润，因为银行的拨备前利润才是银行真正的获利能力。

我根据这四家银行的预增公告，在不考虑拨备的情况下，我看了一下利润总额增长率（毛估估）。今年中期报告的利润总额的增长率浦发为50%，民生增长80%，招商增长83%，兴业增长60%。呵呵，好玩吧，在这里的增长率还是浦发最低，这符合浦发的经营轨迹。

假如我的拨备预测也差不多，那么这四家拨备前利润的增长率为：浦发增长44%，民生增长64%，招商增长66%，兴业增长57%。

我们可以从这个利润总额的增长率及拨备前利润的增长率就可以看出，兴业的增长率并不是大家都认为的增长率最低，其实，兴业的获利能力增长率还是高于浦发很多的。只不过是低于招商与民生而已。总的来说，这四家银行业绩在下半年的增长将低于上半年，但下降的并不多。

 

所以说，分析经营业绩，分析获利能力的误区太多太多。