价格分析

（1） 政府对于黄金期货市场调控幅度较小，国家对黄金的使用程度正常
（2） 各国贸易经济稳定发展，无重大战争发生，各国黄金市场流通正常
设与求解

数据选取

黄金市场的变动是风云莫测的，同时也是瞬息万变的。为了研究中国市场黄金价格的波动情况，选取了1985-2018年的年价格和月价格数据进行模型的具体分析。下面首先对黄金序列G进行数据统计，作出历年的趋势图，如图（1）所示。

图1：1985年至2018年中国黄金价格走势图

计算历史波动率

历史波动率是度量资产价格历史变动的指标，它度量的是资产价格在一定特定时期内得活跃程度。通常，历史波动率是取一段时期内每日资产收盘价变动百分比的平均值，并将其年化。这里选取历年来每月黄金的市场价格进行分析。[^1]

首先，计算每月黄金市场的变动情况。计算当月的黄金价格与前一个月价的比值，并取自然对数：
Rt=ln(GtGt−1)R_t=ln(\frac{G_t}{G_{t-1}})Rt​=ln(Gt−1​G