国药一致(000028)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降

国药集团一致药业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司是集制药工业、医药批发、零售连锁为一体的医药上市公司,控股股东为国药控股有限公司.

根据国药一致2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收182.94亿元，同比小幅下降4.18%。扣非净利润3.17亿元，同比小幅下降14.14%。国药一致2025年第一季度净利润3.48亿元，业绩同比下降22.07%。

一、营业收入情况

2024年公司主要从事医药批发、医药零售、其他，其中药品为第一大收入来源，占比87.16%。

1、药品

2024年药品营收648.25亿元，同比去年的649.32亿元基本持平。同期，2024年药品毛利率为11.18%，同比去年的12.3%小幅下降了9.11%。

2、器械耗材

2022年-2024年器械耗材营收呈小幅下降趋势，从2022年的87.45亿元，小幅下降到2024年的77.22亿元。2024年器械耗材毛利率为10.35%，同比去年的9.68%小幅增长了6.92%。

二、主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降22.07%

本期净利润为3.48亿元，去年同期4.46亿元，同比下降22.07%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,064.96万元，去年同期支出1.04亿元，同比小幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.12亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为7,951.89万元，去年同期为1.03亿元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失6,385.68万元，去年同期损失4,084.91万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降10.81%

2025年一季度主营业务利润为4.12亿元，去年同期为4.62亿元，同比小幅下降10.81%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为182.94亿元，同比小幅下降4.18%；（2）毛利率本期为10.34%，同比小幅下降了0.52%。

三、全国排名

截止到2025年6月20日，国药一致近十二个月的滚动营收为744亿元，在医药流通行业中，国药一致的全国排名为4名，全球排名为11名。

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

四、行业分析

1、行业发展趋势（阅读原文）

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