2509_90956772的博客

这一看似寻常的调仓背后，却撕裂了ARK持续三年的战略盔甲——自2022年11月以来的十次英伟达交易中，八次为抛售，仅有的两次买入均发生在2025年5月（7日与27日）——正因如此，木头姐这次调仓令人大感意外。分析称，促成木头姐转变的关键杠杆是估值妥协：英伟达2025年预期市盈率降至20倍，较年初高点回调24%，触及木头姐曾公开质疑的“泡沫破裂点”。公开资料显示，5月7日ARKK买入64,838股英伟达，5月8日再增107,661股，加上本次34,543股，月内累计加码超20万股。木头姐增持并非孤立事件。

然而，随着AI硬件需求爆发式增长，台积电作为全球晶圆代工龙头，凭借其在先进制程（如3nm、5nm）和封装技术（CoWoS、SoIC）的垄断地位，业绩与股价持续超预期。此外，Meta、微软等科技巨头的资本开支向AI基础设施倾斜，进一步推高对台积电先进制程的依赖。摩根士丹利指出，到2025年底，全球90%以上的AI GPU将迁移至3nm工艺，而台积电的CoWoS封装产能扩张计划（预计2027年月产能达2.5万片晶圆）将直接决定英伟达Blackwell架构芯片的供应节奏。木头姐此次加仓的背景十分微妙。

这种适应性背后，是机构投资者对特朗普“交易艺术”的路径依赖——高盛数据显示，资产管理公司对股票期货的敞口比例已从2017年的不足10%跃升至40%以上，流动性博弈取代价值判断成为主导逻辑。第一次，在特朗普4月9日表示“现在是买入的好时机”后，几个小时后，他宣布暂停了部分关税，美股在当月大幅反弹逾16%；预期 2.8%，前值 2.8%；曾被称作“七巨头”的科技龙头年内市值蒸发2.5万亿美元，其利润增速预期从2024年的37%骤降至16%，关税对供应链的冲击叠加监管风险，使科技股从市场引擎变为拖累因素。

美银分析，半导体作为占全球芯片总需求50%的核心领域，其终端市场格局的讨论将直接影响企业战略与资本流向。

波士顿联邦储备银行行长表示，如果有必要，美联储已准备好动用工具来稳定金融市场。

市场恐慌已为信贷投资者创造了近五年来最佳窗口。

这种“总统喊单—政策落地—市场暴涨”的链条，表面上展现了行政效率，实则暗含信息不对称的风险。

金融市场暴跌&关税大棒落下，市场拒绝坐以待毙。

毕竟，当街头巷尾的菜市场大妈开始讨论黄金K线时，市场的非理性繁荣或许已临近临界点。这种货币贬值的隐性税负，促使包括主权基金、家族办公室在内的机构投资者加速调整资产配置，黄金ETF持仓量在3月第二周增加58吨，总规模逼近2020年峰值水平。3月13日，国际黄金市场迎来历史性时刻——COMEX黄金期货价格首次突破3000美元/盎司大关，盘中最高触及3001.5美元，现货黄金亦同步刷新纪录至2990美元上方。这场由多重因素交织推动的黄金牛市，既是全球经济动荡的缩影，也是资本避险逻辑的极致演绎。